Klíčové body Společnost SpaceX chystá v polovině roku rekordní vstup na burzu s cílem vybrat 75 miliard dolarů při celkové valuaci dvou bilionů. Dramatické snížení nákladů na dosažení oběžné dráhy otevírá cestu k trilionovým ziskům v telekomunikacích, obraně i datových centrech. Analytici z New Street Research udělili nákupní doporučení akciím Rocket Lab, Space42, Viasat a EchoStar.   Revoluce v nákladech a bilionové vyhlídky Vesmírný sektor aktuálně zažívá bezprecedentní boom a stává se středobodem zájmu institucionálních investorů. Analytická společnost New Street Research v reakci na tento sílící trend zahájila pokrývání deseti klíčových vesmírných titulů. Hlavním katalyzátorem celého odvětví je očekávaný primární úpis akcií (IPO) společnosti SpaceX, který by se měl uskutečnit v polovině letošního roku. Tento krok slibuje přepsat historické tabulky a definovat nová pravidla trhu. Firma pod vedením Elona Muska plánuje od investorů získat až 75 miliard dolarů. Tento ohromující objem kapitálu by celou raketovou společnost ohodnotil na astronomické dva biliony dolarů, čímž by se zařadila mezi absolutní elitu globálního trhu. Podle analytiků z New Street Research představuje vesmír novou ekonomickou hranici. Odborníci předpovídají, že tento sektor v nadcházejících dvou dekádách vygeneruje ekonomický růst v řádu bilionů dolarů. Tato expanze má obrovský potenciál radikálně narušit a transformovat hned několik tradičních pozemských odvětví. Jedním z hlavních pilířů bude telekomunikační sektor, kde vesmírné systémy začínají spolehlivě zajišťovat bezdrátové služby. Ambicemi se netají ani technologičtí giganti. Společnosti jako Alphabet Inc. (GOOGL) ve spolupráci se SpaceX zvažují umístění masivních datových center pro umělou inteligenci přímo na oběžnou dráhu. Současně se v nadcházejících letech očekává strmý nárůst obranných a vojenských aplikací ve vesmírném prostoru. Celý tento překotný vývoj je primárně umožněn drastickým snížením nákladů na lety do vesmíru. Hlavní zásluhu na tom nese průkopnický přístup SpaceX k vývoji znovupoužitelných raketových systémů, které zcela změnily ekonomiku startů. Již stávající raketa Falcon 9 dokázala srazit náklady na dosažení oběžné dráhy o více než 95 procent v porovnání s érou raketoplánů Space Shuttle. Obří nosný systém Starship by měl tyto už tak nízké náklady zredukovat o dalších 90 procent. Západní alternativa a agresivní valuace V rámci své nové obsáhlé analýzy udělila společnost New Street Research nákupní doporučení (Buy) přesně čtyřem titulům. Těmito strategickými favority jsou Rocket Lab USA, Inc. (RKLB) , Space42, Viasat, Inc. (VSAT) a EchoStar Corporation (SATS) . Zvláštní pozornost Wall Street přitahuje především Rocket Lab, který aktuálně představuje jedinou relevantní západní alternativu k dominantnímu postavení SpaceX na trhu vynášení nákladů do vesmíru. Tržní optimismus kolem této společnosti je mimořádný. Celých 80 procent analytiků, kteří titul pokrývají, mu uděluje nákupní hodnocení. Pro kontext, průměrný podíl nákupních doporučení u akcií v hlavním indexu S&P 500 se standardně pohybuje pouze mezi 55 a 60 procenty. Akcie Rocket Lab uzavřely středeční obchodování na hodnotě 124,15 dolaru. Za posledních dvanáct měsíců tak zaznamenaly raketový nárůst o 415 procent, tažený silnými hospodářskými výsledky a obecným nadšením z rozvoje vesmírné ekonomiky. Průměrná cílová cena analytiků pro Rocket Lab se pohybuje kolem 105 dolarů, nicméně experti z New Street Research míří podstatně výše a sebevědomě stanovili cíl na 150 dolarů. Tento masivní růst však zanechal akcie s velmi agresivním oceněním. Titul se aktuálně obchoduje na 111násobku očekávaných tržeb pro nadcházejících dvanáct měsíců. Podle údajů agentury FactSet se očekává, že společnost dosáhne ziskovosti až v roce 2028. Cílová cena od New Street je částečně ospravedlněna dlouhodobým výhledem. Analytici jsou ochotni akceptovat prémiové ocenění na úrovni třicetinásobku odhadovaného provozního zisku pro rok 2030. Boj o frekvence a hrozba jménem Starlink Dalším silným hráčem s nákupním doporučením je společnost EchoStar. Ta se může pochlubit nejen lukrativními frekvenčními aktivy, ale také strategicky významným majetkovým podílem přímo ve SpaceX. Pro akcie EchoStar, které ve středu uzavřely na úrovni 133,23 dolaru, má 67 procent analytiků hodnocení Buy. Průměrná cílová cena činí 140 dolarů, přičemž New Street opět převyšuje tržní konsenzus s cílem 161 dolarů. Klíčovým aktivem v moderní telekomunikaci je bezdrátové spektrum, tedy frekvence, přes které neustále putují hlasové hovory a datové přenosy. Těmito vysoce atraktivními aktivy disponují společnosti Viasat a Space42 ze Spojených arabských emirátů. U společnosti Viasat, jejíž akcie naposledy uzavřely na 70,58 dolaru, doporučuje nákup 70 procent analytiků. Zatímco průměrný cíl trhu je 66 dolarů, New Street vidí růstový potenciál až na hranici 100 dolarů. Emirátskou společnost Space42 pokrývají v současnosti pouze dva analytici, včetně týmu z New Street, přičemž oba radí akcie kupovat. Cílová cena je stanovena na 3,60 dirhamu SAE, zatímco nedávná tržní cena se pohybovala kolem 1,60 dirhamu. Ne všechny vesmírné tituly se však těší takové přízni. Satelitní operátoři AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) , SES a Iridium obdrželi od analytiků pouze neutrální hodnocení Hold. Ještě hůře dopadly společnosti Eutelsat, Planet Labs PBC (PL) a Telesat, kterým experti přisoudili nekompromisní doporučení k prodeji (Sell). Důvody k opatrnosti jsou v tomto případě zcela zřejmé. Tradiční operátoři Eutelsat a Telesat čelí drtivé konkurenci ze strany vesmírného širokopásmového internetu Starlink, který úspěšně provozuje právě SpaceX. V případě Planet Labs je situace mírně odlišná. Společnost sice disponuje technologicky velmi atraktivním byznysem v oblasti snímkování Země, avšak podle hodnocení analytiků z New Street její současná tržní valuace neúměrně předběhla její reálný obchodní potenciál.