Klíčové body Čínští výrobci elektromobilů Li Auto a XPeng reportovali za první čtvrtletí horší hospodářské výsledky, než předpokládali analytici z Wall Street. Navzdory neuspokojivým číslům akcie společnosti XPeng mírně posílily, k čemuž přispěly zlepšující se hrubé marže a stabilnější výhled do budoucna. Celkový prodej nových aut v Číně v prvním čtvrtletí roku 2026 klesl, což vytváří tlak i na globální hráče, jako je americká automobilka Tesla.   Zklamání z výsledků a nečekaná reakce trhu Čínský sektor elektromobility prochází složitým obdobím, což jasně demonstrují nejnovější kvartální reporty dvou předních hráčů na trhu. Společnosti Li Auto (LI) a XPeng (XPEV) shodně oznámily hospodářské výsledky za první čtvrtletí, které zaostaly za očekáváním analytiků. Pro investory se však v záplavě negativních čísel objevily i pozitivní signály naznačující zrychlující se tempo růstu v určitých segmentech. Automobilka Li Auto ve čtvrtek reportovala ztrátu ve výši 15 centů na akcii, přičemž celkové tržby dosáhly hodnoty 3,3 miliardy dolarů. Podle dat společnosti FactSet přitom Wall Street predikovala mírnější ztrátu na úrovni 13 centů při tržbách 3,2 miliardy dolarů. Při meziročním srovnání je patrný výrazný propad, jelikož před rokem firma vygenerovala zisk 7 centů na akcii z tržeb dosahujících 3,6 miliardy dolarů. Celkové příjmy tak klesly navzdory skutečnosti, že fyzické prodeje rostly. V prvním čtvrtletí společnost dodala zákazníkům 95 142 vozů, což představuje nárůst oproti 92 864 vozidlům ve stejném období roku 2025. Konkurenční XPeng zveřejnil ztrátu 13 centů na akcii při tržbách 1,9 miliardy dolarů. Analytici v tomto případě očekávali ztrátu pouze 10 centů při totožných tržbách. V předchozím roce XPeng zaznamenal ztrátu 10 centů na akcii z celkových tržeb 2,2 miliardy dolarů. U této automobilky klesly tržby ruku v ruce s objemem prodejů. V prvním čtvrtletí se podařilo dodat pouze 62 682 vozů, což je citelný propad ve srovnání s 94 008 vozy dodanými v prvním kvartálu roku 2025. Reakce akciového trhu na tato čísla však byla vysoce asymetrická. Zatímco akcie Li Auto oslabily o 1,5 procenta a uzavřely obchodování na hodnotě 15,54 dolaru, cenné papíry XPeng dokázaly vybojovat zisk 0,03 procenta a zakončily den na 16,44 dolaru. Pro kontext lze uvést, že širší index S&P 500 (^GSPC) ve stejný den přidal 0,6 procenta a tradiční Dow Jones Industrial Average (^DJI) uzavřel beze změny. Tento rozporuplný vývoj ukazuje, že investoři hodnotí fundamenty obou firem odlišnou optikou. Zdroj: BurzovniSvet.cz Marže a výhledy jako hlavní hybatelé Ačkoliv výsledky obou automobilek vypadaly na první pohled velmi podobně, trh je odměnil zcela rozdílně. Hlavním důvodem překvapivě pozitivní reakce na akcie XPeng bylo zlepšení hrubých ziskových marží. V prostředí tvrdé cenové války na čínském trhu je schopnost optimalizovat náklady a udržet marže klíčovým faktorem, který Wall Street bedlivě sleduje a dokáže jej náležitě ocenit. Dalším zásadním faktorem, který ovlivnil náladu investorů, byl výhled do budoucna. Pro druhé čtvrtletí XPeng očekává prodej přibližně 103 000 vozů, což představuje meziroční stagnaci. Naproti tomu Li Auto predikuje dodávky na úrovni zhruba 97 500 vozidel, což by znamenalo meziroční pokles o 12 procent. Relativní stabilita v odhadech XPengu tak zafungovala jako stabilizační prvek pro jeho akcie. Roli sehrála také výchozí pozice obou titulů na trhu. Před čtvrtečním obchodováním se akcie XPeng od začátku roku propadly již o 19 procent, což znamená, že negativní očekávání již byla z velké části v ceně započítána. Akcie Li Auto naproti tomu ve stejném období ztratily pouze 7 procent, a měly tak větší prostor pro případnou korekci směrem dolů. Navzdory smíšeným reakcím trhu přinášejí výhledy automobilek i určité pozitivní zprávy pro celý sektor. Pokud započítáme i společnost NIO (NIO) , tato trojice hlavních čínských hráčů očekává ve druhém čtvrtletí úhrnný prodej zhruba 313 000 vozů. To by znamenalo meziroční růst o 9 procent, což je znatelné zlepšení oproti pětiprocentnímu meziročnímu růstu zaznamenanému v prvním kvartálu. Zdroj: Getty Images Dopad na globální lídry a širší tržní kontext Kondice čínského sektoru elektromobilů má dalekosáhlé důsledky i pro globální giganty. Zdravé a stabilní tržní prostředí v Číně je naprosto klíčové pro společnost Tesla (TSLA) . Čína totiž představuje největší světový trh jak pro nové automobily obecně, tak specificky pro ty s elektrickým pohonem. Dosavadní vývoj v roce 2026 však příliš optimismu nevzbuzuje. Podle údajů, které analyzoval Jeff Chung ze společnosti Citi, se celkové prodeje nových automobilů v Číně během prvního čtvrtletí propadly o zhruba 7 procent. V tomto náročném makroekonomickém prostředí jsou jakékoli náznaky stabilizace trhu ze strany analytiků i investorů velmi vítány. Oslabení spotřebitelské poptávky se totiž nevyhýbá ani těm největším mezinárodním hráčům. Od začátku roku do konce dubna dokázala Tesla na čínském trhu prodat přibližně 139 000 vozů. Tento výsledek představuje meziroční pokles o 15 procent, což podtrhuje složitost současné situace a intenzitu konkurenčního boje. Americká automobilka tak čelí silnému tlaku na udržení svého tržního podílu tváří v tvář agresivní lokální konkurenci. Navzdory těmto výzvám akcie Tesly ve čtvrtek ukázaly pozoruhodnou odolnost. Ačkoliv do obchodního dne vstoupily poklesem, nakonec uzavřely na hodnotě 442,10 dolaru, což představovalo zisk 0,4 procenta. Před tímto čtvrtečním obchodováním si přitom akcie připisovaly úspěšnou sérii pěti po sobě jdoucích růstových dnů, což naznačuje, že investoři stále věří v dlouhodobý potenciál značky i přes současné turbulence na asijských trzích.