Americké akciové trhy zakončily páteční obchodování v pozitivním teritoriu a potvrdily svou nejdelší vítěznou sérii za téměř dva a půl roku. S&P 500 uzavřel osmý růstový týden v řadě Dow Jones dosáhl nového historického maxima Nvidia (NVDA) překonala očekávání, trh řeší vysokou valuaci Spotřebitelská důvěra v USA spadla na rekordní minimum Investoři během týdne sledovali především vývoj konfliktu na Blízkém východě, pohyby na dluhopisovém trhu, očekávání ohledně měnové politiky amerického Fedu a výsledky velkých společností v čele s NVIDIA (NVDA) a Walmart (WMT) . Hlavní index S&P 500 v pátek posílil o 0,4 % na 7 472,73 bodu. Technologický Nasdaq Composite přidal 0,2 % na 26 343,97 bodu a Dow Jones Industrial Average vzrostl o 0,6 % na rekordních 50 579,70 bodu. Dow Jones během dne zároveň dosáhl svého prvního historického intradenního maxima od 10. února. Za celý týden si S&P 500 připsal 0,9 %, NASDAQ vzrostl o 0,5 % a Dow Jones posílil o výrazných 2,1 %. Pro index S&P 500 šlo už o osmý růstový týden v řadě, což představuje nejdelší pozitivní sérii od konce roku 2023, kdy trh zaznamenal devět týdnů růstu po sobě. Výnosy dluhopisů a Fed zůstávají hlavním tématem trhu Začátek týdne přitom pro akciové trhy vypadal výrazně hůře. Investory vyděsil prudký výprodej na globálním dluhopisovém trhu, který poslal výnosy amerických státních dluhopisů na nejvyšší úrovně za dlouhé období. Výnos desetiletého amerického dluhopisu se dostal nejvýše za více než rok, zatímco třicetiletý výnos dosáhl úrovní nevídaných od roku 2007. Za růstem výnosů stála především očekávání investorů, že centrální banky budou muset znovu zpřísnit měnovou politiku kvůli rostoucím inflačním tlakům spojeným s drahou ropou a konfliktem kolem Íránu. Zápis z dubnového zasedání Fedu ukázal, že většina představitelů centrální banky připouští další zvýšení sazeb v případě, že inflace vyvolaná cenami energií zůstane vysoká. Trhy aktuálně plně započítávají jedno letošní zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Matthew Luzzetti z Deutsche Bank uvedl, že Fed mohl být až příliš zaměřený na ochranu trhu práce před zpomalením ekonomiky a budoucí zvyšování sazeb může představovat určitou korekci této strategie. Pozornost se během pátku soustředila také na Kevina Warshe, který byl oficiálně uveden do funkce nového šéfa Fedu. Ceremonii vedl prezident Donald Trump, který bývalého guvernéra centrální banky osobně vybral. Nálada na trzích se začala zlepšovat od středy, kdy se uklidnil výprodej dluhopisů a současně klesly ceny ropy. Právě kombinace nižších výnosů a stabilizace energetického trhu pomohla akciím znovu nabrat růstové momentum. Blízký východ dál ovlivňuje ceny energií i náladu investorů Klíčovým tématem zůstává situace kolem Hormuzského průlivu, kterým prochází přibližně pětina světových dodávek ropy a zemního plynu. Íránská státní média během týdne uvedla, že přes průliv bezpečně propluly desítky obchodních lodí pod dohledem námořnictva Revolučních gard. Právě obavy z možného omezení provozu v této oblasti vedly v předchozích týdnech k prudkému růstu cen ropy a k největšímu narušení energetických dodávek v moderní historii. Situace se ale v posledních dnech částečně uklidnila díky pokračujícím diplomatickým jednáním mezi Spojenými státy a Íránem. Pákistán v současnosti funguje jako prostředník mezi oběma stranami. Íránský ministr zahraničí jednal s pákistánským ministrem vnitra Syedem Mohsinem Naqvim o možnostech dalšího postupu v mírových rozhovorech. Americký ministr zahraničí Marco Rubio uvedl, že jednání vykazují „pozitivní známky pokroku“, zároveň ale upozornil, že je stále příliš brzy na optimismus. Podle íránských představitelů se rozdíly mezi oběma stranami postupně zmenšují. Spojené státy a Írán se aktuálně nacházejí v prodlouženém příměří, které už trvá déle než původní bombardovací fáze konfliktu zahájená na konci února. Konflikt tehdy zasáhl více oblastí Blízkého východu včetně významných producentů energií v Perském zálivu. Ropa Brent v pátek rostla o 0,8 % na 103,39 dolaru za barel, za celý týden ale směřovala k poklesu o více než 5 %. Trh tak začal částečně započítávat možnost stabilizace situace. Nvidia pokračuje v růstu, investoři ale řeší valuace Velkou pozornost investorů tradičně přitahovala také výsledková sezóna. Nvidia opět výrazně překonala očekávání analytiků na úrovni tržeb i zisku a zároveň poskytla silný výhled pro aktuální čtvrtletí. Firma upozornila na mimořádně vysokou poptávku po pokročilých AI čipech určených pro umělou inteligenci. Přesto část investorů začíná být opatrnější. Extrémní růst akcií spojených s AI totiž vyvolává otázky ohledně udržitelnosti valuací. Nvidia už překonala hranici pěti bilionů dolarů tržní hodnoty, což podle některých analytiků výrazně zvyšuje riziko budoucí volatility. David Bahnsen z The Bahnsen Group označil současný stav trhu za přehřátý a upozornil, že prudký vertikální růst technologických akcií obvykle nekončí dobře. Podle něj jsou téměř všechny pozitivní faktory kolem Nvidie již v ceně akcií započítané, zatímco potenciální rizika investoři ignorují. Bahnsen zároveň doporučil větší selektivitu při výběru akcií namísto pasivního investování do indexů vážených tržní kapitalizací. Vedle technologického sektoru zaujaly také výsledky dalších firem. Akcie Workday (WDAY) vzrostly o 5,2 % po lepších výsledcích za první čtvrtletí a pozitivním výhledu. Zoom Communications (ZM) posílil o 9,2 % díky silným výsledkům a výhledu hospodaření. Naopak akcie Take-Two Interactive (TTWO) odepsaly 4,4 %, přestože společnost potvrdila listopadové vydání očekávané hry Grand Theft Auto VI. Firma zároveň očekává rekordní provozní výsledky ve fiskálním roce 2027. Silně rostly také akcie Estée Lauder poté, co firma oznámila ukončení jednání o možném spojení se španělskou kosmetickou značkou Puig. Spotřebitelská nálada v USA zůstává pod tlakem Negativní zprávy přinesla data o amerických spotřebitelích. Index spotřebitelské důvěry University of Michigan klesl v květnu na 44,8 bodu z dubnových 49,8 bodu, což představuje nejnižší hodnotu v historii měření. Ředitelka průzkumu Joanne Hsu uvedla, že domácnosti dál výrazně trápí vysoké životní náklady a rostoucí ceny pohonných hmot související s problémy v Hormuzském průlivu. Celkem 57 % respondentů spontánně uvedlo, že vysoké ceny poškozují jejich osobní finance. Inflační očekávání pro příští rok vzrostla na 4,8 %, zatímco dlouhodobá očekávání se zvýšila na 3,9 %. Obě hodnoty zůstávají výrazně nad úrovněmi z roku 2024.