Akcie společnosti oslabily v prodlouženém obchodování kvůli slabším než očekávaným celkovým tržbám a absenci zvýšení dlouhodobého výhledu pro prodeje AI čipů. Tržby z umělé inteligence se ve druhém čtvrtletí meziročně více než zdvojnásobily na 10,8 miliardy dolarů, taženy masivní poptávkou po zakázkových řešeních. Softwarová divize, posílená akvizicí VMware, zaostala za odhady analytiků, což zastínilo jinak silné výsledky v oblasti polovodičů a síťových prvků.   Zklamání na Wall Street navzdory masivnímu růstu Společnost Broadcom (AVGO) reportovala ve svém hospodářském výsledku za fiskální druhé čtvrtletí tržby, které zaostaly za vysokými očekáváními trhu. Tento výsledek okamžitě vyvolal negativní reakci, přičemž akcie v prodlouženém obchodování zaznamenaly citelný propad. Pokles se navíc prohloubil poté, co generální ředitel Hock Tan zklamal investory tím, že nezvýšil celoroční cíl společnosti, který počítá s prodejem čipů pro umělou inteligenci v hodnotě sto miliard dolarů. Při detailním pohledu na čísla v porovnání s konsenzuálními odhady společnosti LSEG je zřejmé, že technologický gigant překonal očekávání v oblasti ziskovosti, ale zaváhal v celkovém objemu prodejů. Upravený zisk na akcii dosáhl hodnoty 2,44 dolaru, čímž mírně překonal odhadovaných 2,40 dolaru. Celkové tržby se však zastavily na částce 22,19 miliardy dolarů, zatímco analytici vyhlíželi optimističtějších 22,27 miliardy dolarů. I přes toto mírné zaostání za odhady představují aktuální čísla ohromující meziroční skok. Vedení firmy ve svém oficiálním prohlášení zdůraznilo, že tržby vzrostly o úctyhodných 48 procent z původních 15 miliard dolarů ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Prodeje v posledních kvartálech stabilně rostou, což je primárně hnáno neutuchající poptávkou po zakázkových čipech pro umělou inteligenci, mezi které patří například tenzorové procesory od společnosti Google (GOOGL) . Pozitivním signálem pro trhy zůstává výhled pro probíhající čtvrtletí. Společnost odhaduje, že tržby dosáhnou přibližně 29,4 miliardy dolarů, což sebevědomě překonává hranici 28,53 miliardy dolarů, kterou predikovali analytici z Wall Street. Čistý zisk zaznamenal dramatický nárůst na 9,31 miliardy dolarů, respektive 1,91 dolaru na akcii. To představuje skok o 88 procent oproti 4,97 miliardám dolarů z předchozího roku. Upravené zisky přitom tradičně nezahrnují odměny ve formě akcií a specifické daňové úpravy. Z dlouhodobého hlediska zůstává tržní výkonnost firmy fascinující. Akcie od začátku letošního roku do středečního závěru posílily o téměř 40 procent, čímž suverénně překonaly technologický index Nasdaq (^IXIC) , který si připsal 16 procent. Od konce roku 2022, kdy fenomén ChatGPT odstartoval globální boom generativní umělé inteligence, se hodnota akcií znásobila téměř devětkrát. Fenomén zakázkových čipů a strategický obrat Základním kamenem současného úspěchu je schopnost pomáhat dalším technologickým gigantům s návrhem zakázkových čipů. Firma nabízí cenné duševní vlastnictví a další nezbytné technologie, které moderní AI akcelerátory nutně vyžadují. Tento obchodní model přitahuje zvýšenou pozornost investorů zejména v době, kdy největší poskytovatelé cloudových služeb masivně investují do vývoje vlastního křemíku. Během konferenčního hovoru s analytiky generální ředitel Hock Tan prozradil, že společnost má v současnosti šest klíčových zákazníků pro své zakázkové čipy. Mezi tato zvučná jména patří Anthropic, Google, Meta Platforms (META) a OpenAI. Právě tato úzká skupina technologických lídrů je hlavním motorem růstu tržeb v segmentu umělé inteligence. Již v prosinci Tan například uvedl, že startup Anthropic zadal obří objednávku na AI čipy v hodnotě deseti miliard dolarů. Navzdory těmto úspěchům však vedení odmítlo zvýšit svůj dlouhodobý výhled prodeje polovodičů pro umělou inteligenci na rok 2026. Tan pouze potvrdil, že očekává pokračování tohoto silného momenta až do fiskálního roku 2027, a zopakoval původní prognózu, podle které by tržby z AI polovodičů měly přesáhnout hranici sto miliard dolarů. Zásadní novinkou z konferenčního hovoru byl ohlášený strategický obrat. Společnost bude nově zákazníkům nabízet výhradně samotné čipy. Tím opouští svůj předchozí plán, podle kterého měla dodávat kompletní integrované systémy pro umělou inteligenci. Tento krok může naznačovat snahu o optimalizaci marží a zefektivnění dodavatelských řetězců. Samotné tržby z umělé inteligence se ve druhém čtvrtletí meziročně více než zdvojnásobily na 10,8 miliardy dolarů. Tento fenomenální růst Tan připsal nejen samotným zakázkovým AI čipům, ale také dalším klíčovým komponentám, které jsou nezbytné pro jejich vzájemné síťové propojení. Očekává se navíc, že v aktuálním čtvrtletí se tyto tržby ztrojnásobí a dosáhnou až 16 miliard dolarů. Softwarová divize a dědictví VMware pod drobnohledem Při analýze objednávek vedení upozornilo na specifickou dynamiku současného trhu. Přijímané objednávky nejsou určeny k okamžitému dodání. Zákazníci sice doufají v co nejrychlejší realizaci, ale realita je taková, že před samotným nasazením masivního výpočetního výkonu musí nejprve připravit a sladit celou řadu dalších infrastrukturních prvků ve svých datových centrech. Při rozklíčování celkových příjmů je nutné oddělit hardwarový a softwarový byznys. Divize polovodičových řešení, která zahrnuje prodej čipů, síťových komponent, Wi-Fi modulů a AI akcelerátorů, vygenerovala tržby ve výši 15,1 miliardy dolarů. Tento výsledek pohodlně překonal odhady platformy StreetAccount, které se pohybovaly na úrovni 14,72 miliardy dolarů. Kamenem úrazu se však stal podnikový software. Značnou část tohoto portfolia společnost získala prostřednictvím ostře sledované akvizice giganta VMWare v průběhu roku 2023. Tržby z infrastrukturního softwaru sice zaznamenaly meziroční nárůst o 9 procent na 7,18 miliardy dolarů, nicméně zaostaly za očekáváním trhu. Analytici oslovení platformou StreetAccount totiž v tomto konkrétním segmentu predikovali prodeje ve výši 7,32 miliardy dolarů. Právě toto nedosažení softwarových cílů se stalo hlavním důvodem, proč celkové tržby společnosti minuly konsenzus Wall Street, což následně vyvolalo nervozitu investorů a vyústilo v propad ceny akcií navzdory jinak excelentním výsledkům hardwarové divize.