Rovnoměrně vážená verze indexu S&P 500 letos překonává svou tradiční variantu, což signalizuje zdravější a širší tržní růst mimo dominantní technologie. Zmírnění geopolitického napětí mezi Spojenými státy a Íránem funguje jako silný katalyzátor pro expanzi probíhající akciové rally do dalších odvětví. Přední analytici z Wall Street vidí skrytý potenciál především v podhodnoceném zdravotnickém sektoru a v oživujících softwarových společnostech.   Konec absolutní nadvlády jednoho sektoru Umělá inteligence fungovala jako hlavní a nezpochybnitelný hnací motor akciového trhu již od konce roku 2022. Investoři v tomto turbulentním období masivně přesouvali svůj kapitál a neúnavně hledali jakoukoli expozici vůči této průlomové a rychle se rozvíjející technologii. Tento hon za inovacemi vedl k extrémní koncentraci trhu, kdy úzká skupina technologických gigantů táhla celou burzu směrem vzhůru. Nyní se však jasně ukazuje, že tržní momentum prochází zásadní a velmi vítanou transformací. Růstová dynamika se začíná viditelně rozšiřovat daleko za hranice samotné umělé inteligence, což otevírá zcela nové možnosti pro diverzifikaci portfolií a snižuje riziko spojené s přehřátím jednoho konkrétního sektoru. Tento strukturální posun nejlépe ilustrují tvrdá data z hlavních amerických burz. Rovnoměrně vážená verze indexu S&P 500 (^GSPC) si v letošním roce do úterního závěru obchodování připsala úctyhodný zisk 10,4 procenta. V této variantě indexu má každá z pěti set společností stejnou váhu, což eliminuje zkreslení způsobené gigantickými korporacemi. Naproti tomu tradiční protějšek tohoto indexu, který je vážený podle tržní kapitalizace a v němž historicky dominují největší technologičtí hráči, vzrostl za stejné období pouze o 9,7 procenta. Tento zdánlivě drobný procentuální rozdíl v sobě skrývá obrovskou výpovědní hodnotu o aktuálním stavu tržního sentimentu. Rovnoměrně vážený index má tak vůbec poprvé od roku 2022, kdy na scénu razantně vstoupil fenomén ChatGPT, reálnou šanci překonat v celoročním zúčtování konvenční verzi. Tento vývoj jasně signalizuje, že průměrná akcie začíná konečně dohánět technologické lídry a trh se opírá o mnohem širší a zdravější fundamentální základnu. Geopolitické uvolnění otevírá cestu k plošnému růstu Kromě vnitřní dynamiky samotného trhu hrají v současné situaci klíčovou roli také vnější makroekonomické a geopolitické faktory. Hlavní stratég prestižní banky Citigroup, Scott Chronert, v této souvislosti velmi důrazně upozornil na zásadní uklidnění situace na mezinárodní scéně, které dodává investorům ztracenou odvahu. Podle jeho expertního názoru je jedním z hlavních hnacích motorů pro širší tržní zisky právě znatelné zmírnění dlouhodobého napětí mezi Spojenými státy americkými a Íránem. Ústup od bezprostřední hrozby eskalace konfliktu na Blízkém východě funguje jako psychologická úleva pro globální kapitál. Tento geopolitický vývoj vnáší do obchodování tolik potřebnou stabilitu a předvídatelnost. „Trhy jsou zjevně povzbuzeny tím, že současná jednání s Íránem mají velmi dobrou šanci na úspěch,“ napsal Chronert ve své exkluzivní zprávě určené elitním klientům banky. Ústup geopolitických rizik tak umožňuje penězům proudit i do citlivějších segmentů ekonomiky. Stratég Citigroup dále zdůraznil, že proces plošného rozšiřování tržní rally není jen nějakou teoretickou hudbou budoucnosti, ale již probíhajícím reálným faktem. „Skutečností zůstává, že ono očekávané ‚rozšiřování‘ již naplno odstartovalo,“ dodal sebevědomě ve své podrobné tržní analýze. Tento vysoce optimistický pohled sdílejí i další významní hráči na Wall Street. Stratégové z investiční banky Wells Fargo tento týden vydali prohlášení, ve kterém předpovídají příchod takzvané „rally všeho“. Podle jejich odhadu se investoři dočkají situace, kdy cyklické akcie zažijí masivní doháněcí fázi a kapitál se začne masivně přelévat do dosud opomíjených koutů trhu. Zdravotnictví a software jako nové investiční cíle Tento masivní přesun kapitálu logicky vyvolává zásadní otázku, kam by měli investoři přesunout své peníze, pokud chtějí těžit z růstu mimo umělou inteligenci. Odpověď na tuto palčivou otázku se pokusil zformulovat Gerry Fowler, přední stratég finanční instituce UBS, který zaměřil svou pozornost na sektor zdravotnictví. Zdravotnický sektor v rámci širšího trhu se v letošním roce potýkal s nemalými obtížemi a odepsal více než jedno procento. Navzdory tomuto počátečnímu poklesu však stratég UBS vidí v této specifické skupině akcií mimořádně atraktivní příležitosti pro budoucí zhodnocení, zejména díky jejich současnému podhodnocení. Podle Fowlera má tento sektor nyní zvýšenou přitažlivost. „Specificky v rámci Spojených států existují jasné náznaky, že témata odrážející zrychlující růst jsou aktuálně stejně lákavá jako dlouhodobě oblíbení příjemci kapitálových výdajů do umělé inteligence,“ vysvětlil analytik. Hlavní výhoda spočívá v mnohem levnější výchozí pozici v momentě, kdy se revize firemních zisků začínají obracet do pozitivních hodnot. Jako ukázkový příklad potenciálního budoucího vítěze označil Fowler společnost Amgen (AMGN) . Akcie tohoto biotechnologického giganta si od začátku roku připsaly solidní zisk ve výši 6,3 procenta, což ukazuje na probouzející se sílu tohoto titulu. Analytici z UBS však nezůstali pouze u jednoho jména a mezi další významné beneficienty zařadili také farmaceutickou společnost Eli Lilly (LLY) a korporaci Cardinal Health (CAH) . Kromě defenzivnějšího zdravotnictví Fowler upozornil také na tvrdě zasažené růstové sektory, mezi které patří například softwarové společnosti. Tyto firmy v současnosti zaznamenávají výrazně vylepšené revize svých zisků, což by jim podle expertů mohlo dodat potřebný dodatečný impuls k silnému odrazu ode dna. Tento vysoce volatilní trend jasně ilustruje burzovně obchodovaný fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) . Ačkoli je tento instrument od začátku roku ve ztrátě 13 procent, ve druhém čtvrtletí již dokázal prudce posílit o více než 14 procent. Tento raketový obrat naznačuje, že chytří investoři již začali agresivně nakupovat zlevněná aktiva s vidinou budoucích zisků.