Mimořádná tržní rally poháněná rozvojem umělé inteligence se začíná plošně přelévat do navazujících technologických odvětví.   Klíčové body Akcie společnosti IonQ vzrostly za poslední měsíc o 71 % pod vlivem masivního zájmu o kvantové technologie Kvartální tržby podniku meziročně expandovaly o 750 % na 68 milionů dolarů díky vládním vojenským zakázkám Firma převzala kontrolu nad výrobou čipů díky akvizici polovodičového producenta SkyWater za 1,8 miliardy dolarů Vysoká valuace na úrovni 118násobku tržeb a kvartální spotřeba hotovosti 80 milionů dolarů představují pro investory riziko Investoři, kteří intenzivně vyhledávají další zásadní technologický trend, začínají masivně alokovat kapitál do segmentu kvantových výpočtů. Výrazným reprezentantem tohoto trendu je společnost IonQ (IONQ) . Akcie tohoto podniku zaznamenaly za poslední měsíc raketový nárůst o 71 %, čímž výrazně překonaly své nejbližší konkurenty. Rivalové Rigetti Computing (RGTI) vykázali růst o 59 % a společnost D-Wave (QBTS) si připsala 65 %. Vzhledem k tomu, že se akcie aktuálně obchodují kolem hodnoty 68 dolarů, finanční komunita začíná otevřeně spekulovat o překonání hranice 100 dolarů. Během posledního obchodního dne titul posílil o 2,75 %, což představuje nárůst o 1,93 dolaru na konečnou cenu 72,07 dolaru za akcii. Celková tržní kapitalizace korporace dosáhla 27 miliard dolarů. Denní rozsah obchodování se pohyboval v mantinelech 66,80 dolaru a 72,17 dolaru, přičemž padesáti dvou týdenní rozsah definují hodnoty 25,89 dolaru a 84,64 dolaru. Celkový objem dosáhl 849 tisíc zobchodovaných kusů při záporné hrubé marži -2879,52 %. Z komerčního hlediska je tento podnik nejúspěšnějším hráčem mezi všemi čistokrevnými kvantovými společnostmi. Technologický přístup firmy k řešení kvantových problémů spočívá v zachycování jednotlivých atomů pomocí vysoce výkonných laserů. Díky této pokročilé metodě dosahuje korporace objemu prodejů, které o celý řád překonávají finanční výsledky většiny jejích přímých konkurentů na trhu, což upevňuje její pozici technologického hegemona. Rekordní kontrakty s obranou a miliardová akvizice V prvním čtvrtletí zaznamenaly celkové tržby podniku meziroční skok o astronomických 750 % a dosáhly výše 68 milionů dolarů. Za tímto masivním úspěchem stojí především získání několika velmi lukrativních zakázek od ministerstva obrany. Managementu se navíc podařilo navýšit celkové hotovostní rezervy na více než 2 miliardy dolarů, což firmě poskytuje mimořádně silný finanční polštář a dlouhou provozní dráhu při současném tempu spalování hotovosti. Společnost navíc v nedávné době realizovala sérii významných strategických nákupů. Mezi ty nejzásadnější se řadí gigantická akvizice společnosti SkyWater v celkové hodnotě 1,8 miliardy dolarů. SkyWater se specializuje na zakázkovou výrobu polovodičů, což pro kupující stranu znamená okamžité získání plné kontroly nad vlastní produkcí čipů. Tento strategický krok posouvá korporaci výrazně blíže k úplné vertikální integraci celého výrobního řetězce. Zajištění vlastních kapacit pro produkci kvantových procesorů odstraňuje závislost na externích dodavatelích a chrání duševní vlastnictví firmy. Tento krok oceňuje i Wall Street, neboť kontrola nad dodavatelským řetězcem je v polovodičovém sektoru kritickým faktorem úspěchu. Investoři však musí brát v úvahu, že integrace takto masivní infrastruktury s sebou nese zvýšené provozní náklady, které se bezprostředně promítají do aktuální nákladové struktury. Zdroj: Getty images Rizika překotného růstu a hluboké provozní ztráty Navzdory nesporným komerčním úspěchům zůstává byznys model spojen s celou řadou výrazných rizik. Podnik stále spaluje přibližně 80 milionů dolarů kvartálně v rámci volného peněžního toku (free cash flow). Provozní ztráta před započtením úroků, daní, odpisů a amortizací (EBITDA) se navíc neustále prohlubuje. V posledním čtvrtletí vykázala společnost EBITDA ztrátu přesahující 200 milionů dolarů, což představuje dramatický nárůst oproti ztrátě necelých 80 milionů dolarů ve stejném období předchozího roku. Dalším varovným signálem je extrémní valuační ocenění, které je pro kvantový segment typické. Přestože násobky nejsou tak divoké jako u některých přímých konkurentů, akcie se stále obchodují za přibližně 118násobek poměru ceny k tržbám (P/S ratio). Tento valuační násobek již v sobě plně započítává budoucí masivní růst v řádu několika nadcházejících let, což nenechává managementu žádný prostor pro případná provozní zaváhání. Dosažení mety 100 dolarů za akcii je v kontextu současné tržní euforie velmi reálné, avšak udržení těchto pozic bude extrémně náročné. Společnost sice disponuje nejlepšími finančními výsledky ve svém oboru, ale stále se jedná o vysoce spekulativní investici. V momentě, kdy na současném býčím trhu dojde k očekávané korekci, společnosti obchodované za takto extrémní valuační násobky budou zasaženy nejtvrději. Kvantové počítače mohou v budoucnu prokazatelně přivést technologickou revoluci, avšak k plnému rozvinutí tohoto potenciálu zbývá ještě mnoho let. V mezidobí je vysoce pravděpodobné, že odvětví postihne vleklá kvantová zima, kdy zájem investorů opadne. Mnohem racionálnější čas pro vstup do pozic tak nastane v okamžiku, kdy finanční trhy začnou tyto progresivní technologické tituly oceňovat na základě reálných zisků a střízlivých fundamentálních parametrů.   Zdroj: Getty images