Klíčové body Alibaba nabízí 1,5 miliardy dolarů za převzetí platformy Pupu, čímž více než zdvojnásobuje předchozí nabídku a přímo útočí na pozice konkurenčního Meituanu. Pupu představuje jednoho z posledních nezávislých hráčů na trhu s online potravinami a generuje roční tržby přesahující 30 miliard jüanů. Eskalující boj o tržní podíl vyvolává obavy z návratu k agresivnímu spalování hotovosti a může přitáhnout nechtěnou pozornost čínských antimonopolních úřadů.   Miliardová ofenziva a boj o dominanci Společnost Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) předložila masivní nabídku ve výši 1,5 miliardy dolarů na převzetí čínské doručovací platformy Pupu. Tento krok představuje počátek nekompromisní akviziční bitvy, která je součástí širší strategické kampaně s cílem oslabit tržní podíl hlavního rivala v oblasti online obchodu. Největší čínská spotřebitelská internetová platforma tak dává jasně najevo, že je ochotna za strategické aktivum zaplatit prémiovou cenu. Navrhovaná částka je totiž více než dvojnásobkem předchozí nabídky, kterou předložila společnost Sun Art Retail. Tento dřívější přidružený podnik Alibaby, který v současnosti těží z finanční podpory soukromé investiční skupiny DCP Capital, původně navrhoval převzetí za 600 milionů dolarů. Informace o těchto důvěrných jednáních poskytly zdroje obeznámené se situací, které si s ohledem na citlivost celého prodejního procesu přály zůstat v anonymitě. Aktuální ofenziva Alibaby přichází jen několik měsíců poté, co společnost Meituan (3690.HK) oznámila úspěšnou akvizici platformy Dingdong Fresh Holding Ltd. v hodnotě 717 milionů dolarů. Meituan tehdy v napínavém souboji dokázal přeplatit ostatní zájemce a upevnit svou pozici na trhu. Nová nabídka tak podtrhuje nezlomné odhodlání Alibaby zvítězit ve stále intenzivnějším střetu mezi třemi giganty čínského online obchodu. Rostoucí valuace cílových společností věrně odrážejí nelítostnou konkurenci o stále vzácnější maloobchodní aktiva. Zdroj: AP Photo Pupu jako strategický cíl na vyčerpaném trhu Platforma Pupu, sídlící v provincii Fu-ťien, patří mezi vůbec poslední nezávislé společnosti na čínském trhu s online doručováním potravin, které dosud nebyly pohlceny většími hráči. Jedná se o vysoce lukrativní cíl, protože jde o jeden z předních podniků v oblasti okamžitého maloobchodního prodeje potravin. Tato soukromě vlastněná firma generuje úctyhodné roční tržby přesahující 30 miliard jüanů, což z ní činí mimořádně atraktivní cíl pro jakéhokoliv strategického kupce. Své operace primárně staví na vysoce efektivní a technologicky pokročilé síti, která zákazníkům garantuje doručení objednávky do třiceti minut. Její logistická infrastruktura v současnosti pokrývá přibližně deset velkých měst napříč čtyřmi klíčovými provinciemi, mezi něž patří Fu-ťien, Kuang-tung, S’-čchuan a Chu-pej. Tento rozsah představuje obrovskou výhodu pro rychlou expanzi. Zájem o podobné platformy roste úměrně s tím, jak společnost JD.com Inc. (JD) spolu s Alibabou a Meituanem stupňují své úsilí o absolutní dominanci v lokálním obchodu a prodeji čerstvých potravin. Tyto segmenty totiž představují jedny z mála zbývajících spotřebitelských oblastí, které dosud nejsou plně penetrovány online službami. Čínské platformy pro rozvoz potravin se přitom již několik let vyčerpávají v cenových válkách poháněných masivními dotacemi. Tento agresivní přístup drasticky stlačuje marže a udržuje v chodu fenomén takzvané „involuce“ – zničující vnitřní konkurence, kterou se nyní vláda v Pekingu snaží aktivně redukovat. Zdroj: Bloomberg Návrat k agresivním dotacím a hrozba regulace Ačkoliv by postupná konsolidace trhu mohla teoreticky pomoci omezit zničující cenové války, přináší s sebou i značná rizika. Tím největším je koncentrace obrovské tržní síly v rukou několika málo dominantních platforem, což se může dostat do přímého konfliktu s dlouhodobým cílem Pekingu podporovat zdravé konkurenční prostředí. Navrhovaná akvizice společnosti Dingdong ze strany Meituanu v současné době stále čeká na schválení ze strany antimonopolních úřadů. Případný prodej platformy Pupu některému z lídrů odvětví tak nepochybně přitáhne další ostříží pozornost regulačních orgánů. Zástupci Alibaby, skupiny DCP i samotné společnosti Pupu odmítli aktuální dění jakkoliv komentovat. Trhy však na zprávy o eskalaci konkurenčního boje reagovaly okamžitě. Akcie Meituanu během pátečního obchodování v Hongkongu oslabily až o 3,1 procenta, zatímco cenné papíry Alibaby si připsaly zisk dosahující 3,5 procenta. Charu Chanana, hlavní investiční stratég společnosti Saxo Markets, upozorňuje, že ačkoliv konsolidace odstraňuje slabší hráče a snižuje roztříštěnost trhu, eskalující nabídky mohou signalizovat nebezpečný obrat. Může jít o odklon od snahy o ziskovost zpět k tvrdému boji o tržní podíl. Podle analytičky tento vývoj ukazuje, že Alibaba bere lokální obchod opět smrtelně vážně. Zároveň to však naznačuje, že boj o ziskovost v čínském sektoru elektronického obchodu bude trvat mnohem déle, než se původně očekávalo. Velké internetové společnosti se v minulosti historicky spoléhaly na strategie masivního spalování hotovosti. Tímto způsobem získávaly nové zákazníky, dotovaly produkty i služby a postupně vytlačovaly menší konkurenty z trhu. Jakmile tito menší hráči zmizí, získají dominantní platformy mnohem větší páku na obchodníky, dodavatele i samotné spotřebitele. Tato vyčerpávající cenová válka mezi čínskými giganty elektronického obchodu již delší dobu negativně doléhá na hodnotu jejich akcií. Nedávný pokles akcií Alibaby a JD.com v Hongkongu navíc následoval bezprostředně poté, co čínský úřad pro dohled nad trhem obě firmy veřejně pokáral za zavádějící prodejní akce, což jen dokresluje složitost současného tržního prostředí.