Klíčové body Americká měna masivně těží ze statusu bezpečného přístavu uprostřed vojenské eskalace a vykazuje mimořádnou odolnost díky silným makroekonomickým datům z USA. Klíčové měnové páry testují psychologické hranice, přičemž absence diplomatického pokroku na Blízkém východě může brzy srazit euro až k úrovni 1,150. Evropská centrální banka pravděpodobně přistoupí ke zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, avšak ani jestřábí postoj nemusí společnou evropskou měnu ochránit před dalším propadem.   Americký dolar v roli absolutního vládce trhů Současné tržní prostředí nabízí jen velmi málo jasných trendů, avšak jedna skutečnost je v těchto dnech naprosto nezpochybnitelná. Americká měna nalezla masivní a široce založenou podporu, která ji pasuje do role jediného skutečného vítěze aktuální situace. Tento vývoj je poháněn silnou kombinací obnovené vojenské eskalace mezi Spojenými státy a Íránem a sérií makroekonomických dat, jež neustále poukazují na fascinující odolnost americké ekonomiky. Argumentovat v současné konstelaci proti síle amerického dolaru je mimořádně obtížné. Nejnovější statistiky z trhu práce v podobě reportu agentury ADP, stejně jako index nákupních manažerů ISM pro sektor služeb, vykázaly včera značnou pevnost. Tyto fundamenty jasně ukazují, že hospodářství Spojených států si udržuje svou dynamiku i navzdory globálním protivětrům. Dolarový index (DX-Y.NYB) se tak díky tomuto koktejlu pozitivních zpráv a globální nejistoty dostává do mimořádně výhodné pozice, přičemž psychologická hranice 100 bodů se v současném prostředí jeví jako velmi reálně dosažitelný cíl. Do hry navíc vstupuje výrazný posun globálních trhů směrem k averzi k riziku. Čerstvé vojenské výměny na Blízkém východě vyvolaly okamžitý přesun kapitálu do bezpečných přístavů. Ačkoliv včerejší rezoluce americké Sněmovny reprezentantů o ukončení války nese určitý význam, fakticky neblokuje nové vojenské operace. Trhy sice vnímají rostoucí domácí politický tlak na dosažení mírové dohody, nicméně investoři si plně uvědomují, že se tyto snahy zatím nepromítly do žádného hmatatelného pokroku v diplomatických jednáních. Zdroj: Getty Images Klíčové úrovně pod tlakem a vyčkávání na data z trhu práce V důsledku tohoto napjatého prostředí se hned několik klíčových měnových párů pokouší o rozhodující průraz důležitých psychologických úrovní. Nejde přitom o žádné nevýznamné pohyby. Trh s napětím sleduje měnový pár EUR/USD (EURUSD=X) , který balancuje na hranici 1,160. Podobně dramatická situace se odehrává u páru USD/JPY (JPY=X) , jenž testuje extrémní úroveň 160,0, a u USD/CAD (CAD=X) , který se přibližuje k metě 1,390. Analytické předpoklady naznačují, že k definitivnímu prolomení těchto technických hranic s největší pravděpodobností dojde, pokud nejbližší dny nepřinesou na trhy obnovený optimismus pramenící z uklidnění situace na Blízkém východě. Absence pozitivních zpráv z tohoto regionu bude nadále fungovat jako silný katalyzátor pro nákupy dolaru na úkor ostatních světových měn. Z hlediska makroekonomického kalendáře panuje před zítřejším klíčovým vládním reportem o zaměstnanosti relativní klid. Pozornost investorů se tak dočasně upírá k dílčím datům, jako je zpráva agentury Challenger o propouštění za měsíc květen či pravidelné týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Tyto indikátory však trhem výrazněji pohnou pouze v případě, že by ukázaly smysluplné a nečekané zrychlení negativních trendů. Včera zveřejněná Béžová kniha americké centrální banky (Fed) navíc vyslala jasný signál o stabilním výhledu zaměstnanosti, a to i přes přetrvávající inflační tlaky v ekonomice. Zdroj: Getty images Evropská centrální banka před složitým rozhodnutím Zatímco Amerika se těší z ekonomické odolnosti, starý kontinent čelí mnohem chmurnějším vyhlídkám. Pozornost se pomalu stáčí k zasedání Evropské centrální banky (ECB), které se uskuteční příští týden. Makroekonomické modely a tržní konsenzus hovoří poměrně jasně. Očekává se zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Lze předpokládat, že se ECB přikloní k jestřábí rétorice, aby udržela v tržních cenách zahrnuté alespoň jedno další budoucí zvýšení sazeb a především aby ochránila křehká inflační očekávání. Přesto je třeba mít na paměti, že v současném turbulentním prostředí představuje jeden týden extrémně dlouhou dobu. Než zástupci ECB vůbec přistoupí k oficiálnímu prohlášení, může pokračující stagnace diplomatických snah v Perském zálivu stáhnout společnou evropskou měnu zpět k hodnotě 1,150 vůči dolaru. Geopolitické riziko tak v tuto chvíli zcela zastiňuje snahy evropských centrálních bankéřů o stabilizaci měny. Situaci příliš nepomohla ani včerejší data z reálné ekonomiky. Ačkoliv došlo k mírné revizi kompozitních indexů nákupních manažerů (PMI) v eurozóně směrem nahoru, tržním býkům sázejícím na růst eura to poskytlo jen pramalou útěchu. Evropská měna zůstává vysoce zranitelná vůči zhoršujícímu se domácímu hospodářskému výhledu. Kdykoliv se naděje na mírovou dohodu ve světě odsunou do neznáma a globální sentiment se zhorší, euro okamžitě doplácí na svou pozici rizikovějšího aktiva v porovnání s neotřesitelným americkým dolarem.