Akcie amerických výrobců paměťových čipů v čele s Micronem prudce oslabují kvůli obavám z rychlého technologického pokroku Číny. Trhy znervóznilo úspěšné uvedení čínské společnosti ChangXin na burzu a zprávy o masové produkci vlastních litografických systémů. Analytici varují před možným zaplavením trhu levnými čipy, ačkoliv v segmentu pokročilé umělé inteligence zůstává americká dominance silná.   Asijské technologické otřesy stahují americké čipové giganty Globální polovodičový sektor prochází výraznou turbulencí, přičemž asijský vývoj vysílá silné otřesy i na zámořské trhy. Společnost Micron Technology (MU) zaznamenala během úterního obchodování strmý pád o 8,9 procenta. Od začátku července tak její akcie odepsaly již více než 29 procent své hodnoty. Tento dramatický vývoj směřuje k nejhoršímu měsíčnímu propadu od června 2015, kdy se akcie zřítily o drtivých 32,6 procenta. Výprodejní vlna se nevyhnula ani dalším klíčovým hráčům na trhu s datovými úložišti. Akcie značky Sandisk, spadající pod křídla mateřské společnosti Western Digital (WDC) , se propadly o 14,3 procenta, přičemž za celý červenec ztratily hrozivých 50,9 procenta. Samotný Western Digital odepsal téměř sedm procent. Analytici upozorňují, že pro Sandisk jde o bezprecedentní měsíční pokles v kontextu historických dat spojených s plánovaným osamostatněním firmy v únoru 2025. Tržní nervozita se rychle přelila i do dalších technologických segmentů. Konkurenční výrobce pevných disků Seagate Technology (STX) ztratil 8,5 procenta a technologický gigant Dell Technologies (DELL) oslabil o více než osm procent. Propojenost globálního dodavatelského řetězce se naplno projevila v reakci na asijské trhy. Americké depozitní poukázky jihokorejské společnosti SK Hynix (SKHY) klesly o 9 procent poté, co její kmenové akcie v Soulu ztratily 14 procent. Podobný osud potkal i technologický konglomerát Samsung Electronics (005930.KS) , jehož akcie na domácím trhu odepsaly 13 procent. Japonský lídr v oblasti pamětí, společnost Kioxia Holdings, se propadl dokonce o 18 procent. Podle Gila Luriy, výkonného ředitele společnosti D.A. Davidson, jsou valuace akcií výrobců pamětí úzce provázané. Pokud asijské trhy začnou krvácet, nevyhnutelně to stáhne dolů i americké polovodičové giganty. Čínský průlom v litografii vyvolává paniku na trzích Katalyzátorem současného akciového výplachu se stal nečekaně silný burzovní debut čínského výrobce paměťových čipů ChangXin Memory Technologies (688825.SS) na šanghajské burze. Situaci navíc eskalovaly zprávy o tom, že Peking dosahuje zásadního pokroku ve vývoji strojů pro hlubokou ultrafialovou litografii (DUV). Státem podporovaná firma údajně zahájila masovou produkci těchto klíčových systémů, které mají směřovat k domácím odběratelům. Mezi hlavní příjemce nové technologie patří přední čínské slévárny Semiconductor Manufacturing International Corporation (0981.HK) a Hua Hong Semiconductor (1347.HK) . Nic Puckrin, zakladatel platformy Coin Bureau a cross-asset analytik, upozorňuje na rostoucí paniku mezi investory. Trhy se reálně obávají, že asijská velmoc zaplaví levnou domácí nabídkou sektor, který se již měsíce přehřívá. Pro americké společnosti je situace o to složitější, že kvůli přísným sankcím nemohou na čínském trhu plně konkurovat. Litografické stroje DUV jsou naprosto nezbytné pro promítání mikroskopických obvodových vzorů na křemíkové desky, z nichž se následně vyrábějí paměťové a starší generace logických čipů. Trhu s touto technikou dosud drtivě dominovala nizozemská společnost ASML Holding (ASML) . Její akcie kótované v USA v reakci na zprávy oslabily o 4,2 procenta. Na export DUV systémů do Číny se v současnosti vztahují přísná exportní omezení, zatímco dodávky nejmodernějších EUV systémů jsou zakázány zcela. Americké sankce paradoxně nutí Peking k masivním investicím do vlastního výzkumu. Přestože odborníci předpokládají, že současné čínské litografické systémy kvalitativně zaostávají za ekvivalenty od ASML, geopolitický tlak vytváří obrovskou urgenci pro rychlou adopci domácích alternativ. Čína tak postupně buduje nezávislý polovodičový ekosystém, který může v budoucnu zásadně přepsat pravidla globálního obchodu s technologiemi. Geopolitické napětí a fundamentální poptávka po umělé inteligenci Korekce v čipovém sektoru není tažena pouze strachem z čínské konkurence. Podle Puckrina je vybírání zisků umocněno také obavami z takzvaného cirkulárního financování. Tyto pochybnosti vyvstaly poté, co technologický hegemon Nvidia (NVDA) oznámil plán poskytnout startupu OpenAI masivní finanční záruku ve výši 250 miliard dolarů na budování nových datových center. Čínská hrozba tak může být onou pověstnou kapkou, po které pohár trpělivosti investorů přetekl. Někteří analytici však mírní přehnanou paniku. Joseph DeYonker, generální ředitel PurePlay ETFs, zdůrazňuje, že schopnost Číny škálovat své DUV kapacity jí sice pomůže k soběstačnosti ve starších generacích komoditních pamětí typu DRAM, avšak pro pokročilou infrastrukturu umělé inteligence to představuje jen minimální hrozbu. Právě z tohoto prémiového segmentu přitom Micron a další americké firmy těží nejvíce. Současný masivní výprodej amerických čipových akcií lze proto vnímat spíše jako standardní a poněkud emotivní reakci na geopolitické titulky, nikoliv jako fatální změnu ve fundamentální poptávce. Analytik společnosti Jefferies, Janardan Menon, poukazuje na navrhovaný zákon MATCH (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act). Ten má ve spolupráci s mezinárodními partnery ještě více zpřísnit exportní kontroly kritických výrobních zařízení. Ačkoliv by čínští giganti jako SMIC pravděpodobně preferovali osvědčené stroje od ASML, které lze do Číny stále dovážet na základě starších nizozemských licencí, hrozba schválení zákona MATCH je nutí jednat. Americká snaha o technologickou izolaci Číny tak sice krátkodobě chrání západní know-how, ale dlouhodobě urychluje vznik plně autonomního asijského polovodičového průmyslu, se kterým se budou muset západní trhy dříve či později tvrdě utkat.