Obě farmaceutické společnosti nabízejí vysoce nadstandardní dividendové výnosy, přičemž Pfizer láká na 6,6 procenta a Bristol Myers na 4,4 procenta. Tito průmysloví giganti čelí blížící se ztrátě patentové ochrany u svých nejziskovějších léků, což si vyžádá rychlé nasazení inovativních produktů. Bristol Myers má v současném souboji mírně navrch díky silnějšímu portfoliu nových léků a prokazatelně rychlejšímu historickému růstu dividend.   Atraktivní výnosy ve stínu patentových útesů V průběhu několika posledních let zažívaly širší akciové trhy silná růstová období, avšak akcie dvou významných hráčů farmaceutického průmyslu za tímto trendem znatelně zaostávaly. Společnost Bristol Myers Squibb (BMY) a její úhlavní konkurent Pfizer (PFE) si prošly mimořádně náročným obdobím, které důkladně otestovalo nervy mnoha dlouhodobých investorů. Přes veškeré tržní turbulence a slabší cenovou výkonnost samotných akcií si však oba podniky dokázaly zachovat své štědré dividendové programy zcela nedotčené. V současné době se tak tyto korporace mohou pochlubit skutečně nadstandardními výnosy, které přitahují pozornost kapitálu hledajícího stabilní a bezpečný příjem v nejistých dobách. Očekávaný dividendový výnos společnosti Bristol Myers dosahuje velmi solidní a zdravé úrovně 4,4 procenta. V případě konkurenčního Pfizeru je tato hodnota ještě lákavější a šplhá až na úctyhodných 6,6 procenta, což z něj činí jeden z nejvýnosnějších titulů ve svém sektoru. Nicméně ani jedna z těchto farmaceutických firem ještě nemá zdaleka vyhráno a obě se nacházejí v poměrně ošemetné situaci. Před oběma korporacemi stojí řada složitých strukturálních překážek, mezi nimiž dominují především obávané patentové útesy. Ty představují moment, kdy klíčové léky ztratí svou exkluzivitu. Která z těchto dvou akcií dnes tedy představuje bezpečnější sázku pro investory zaměřené na pasivní příjem? Bristol Myers Squibb sází na inovace a hluboké portfolio Společnost Bristol Myers se nezadržitelně blíží ke kritickému zlomu. Do konce tohoto desetiletí bude muset čelit ztrátě patentové exkluzivity u svých absolutně nejprodávanějších léků. Jde především o mimořádně úspěšný onkologický přípravek Opdivo a také o populární lék na ředění krve Eliquis, jehož komercializaci firma zajišťuje právě ve spolupráci s Pfizerem. Ztráta exkluzivity u takto zásadních produktů obvykle znamená, že na trh budou moci vstoupit levnější biosimilární kopie, což tradičně vede k prudkému poklesu tržeb. Navzdory těmto vážným hrozbám však existuje reálná šance, že Bristol Myers tyto blížící se překážky úspěšně překoná a udrží si svou tržní pozici. Výrobce léčiv totiž vyvinul novou, subkutánní formulaci svého rakovinového trháku Opdivo. Tato inovativní forma podávání by měla pomoci přilákat mnoho starších pacientů a efektivně tak kompenzovat nevyhnutelné ztráty způsobené nastupující konkurencí. Hlavní výhodou této verze je fakt, že se pacientům aplikuje mnohem snadněji a rychleji, přičemž si zachovává prakticky stejnou úroveň účinnosti. Bristol Myers navíc intenzivně pracuje na vývoji antikoagulantu zcela nové generace, který nese označení milvexian. Tento slibný lék by mohl vyřešit jedno z největších rizik spojených s tradičními přípravky na ředění krve, kterým je nebezpečí vnitřního krvácení. Díky tomu by milvexian mohl zacílit na širokou skupinu pacientů, kteří jsou v současnosti kvůli těmto potenciálním vedlejším účinkům léčeni jen nedostatečně. Celkově disponuje Bristol Myers velmi rozsáhlým a hlubokým portfoliem připravovaných produktů, které pokrývají klíčové oblasti onkologie, imunologie a dalších důležitých terapeutických odvětví. Společnost se rovněž opírá o portfolio novějších léků, jako je například Reblozyl určený k léčbě anémie u pacientů trpících beta-talasemií, který vykazuje mimořádně silný růst prodejů. Z pohledu dividendových investorů je pak naprosto zásadní informací, že Bristol Myers za poslední dekádu navýšil své výplaty akcionářům o působivých 65,8 procenta. I díky této konzistentní politice se společnost nadále jeví jako jedna z nejlepších voleb na trhu. Pfizer bojuje o návrat díky vakcínám a novým terapiím Podobně jako jeho rival, i farmaceutický kolos Pfizer ztratí do konce tohoto desetiletí patentovou ochranu u řady svých stěžejních léčiv. Kromě již zmíněného sdíleného přípravku Eliquis se tento palčivý problém týká i vysoce ziskového léku proti rakovině, který je známý pod názvem Ibrance. Firma však nenechává nic náhodě a na trh již úspěšně uvedla novější produkty, které si vedou více než dobře a generují stabilní příjmy. Jedním z nejvýraznějších úspěchů poslední doby je bezesporu Abrysvo, což je moderní a vysoce žádaná vakcína určená proti respiračnímu syncytiálnímu viru. Pfizer má zároveň k dispozici robustní portfolio připravovaných novinek, které by mělo v průběhu několika příštích let přinést akcionářům hmatatelné výsledky. Vedení společnosti plánuje jen v letošním roce spustit přibližně dvacet klíčových klinických studií, na které plynule naváže řada dalších strategických projektů zahájených v roce 2025. Někteří z kandidátů ve vývoji vypadají z komerčního hlediska mimořádně slibně. Obrovskou pozornost analytiků přitahuje především experimentální lék na hubnutí s pracovním označením MET-097i. Dalším obrovským příslibem pro budoucí tržby je lék proti rakovině nové generace, který aktuálně nese vývojový název PF'4404. Za předpokladu, že Pfizer dokáže v těchto a dalších klíčových programech dosáhnout solidního pokroku, mohly by se jeho těžce zkoušené akcie dočkat výrazného a trvalého oživení. Důležitým stabilizačním faktorem je také to, že Pfizer nadále pokračuje ve zvyšování své dividendy, která za uplynulých deset let vzrostla o solidních 51,3 procenta. Ačkoliv akcie Pfizeru v uplynulém půldruhém desetiletí neoslňovaly svou výkonností, v budoucnu by mohly bohatě odměnit trpělivé investory, kteří se rozhodnou držet je dlouhodobě. Při konečném srovnání obou titulů má však v současné době mírně navrch Bristol Myers. Jeho portfolio novějších produktů vypadá aktuálně o něco lépe a uceleněji než to, kterým disponuje Pfizer. Bristol Myers se také zdá být mnohem lépe připraven na bezprostřední překonání blížících se patentových útesů, a to zejména díky nové verzi svého klíčového léku Opdivo. Když k tomu připočteme fakt, že Bristol Myers v uplynulé dekádě zvyšoval svou dividendu znatelně rychlejším tempem, jeví se celkově jako o něco atraktivnější výnosová akcie. Přesto platí, že investoři, kteří na současném trhu pátrají po atraktivních příležitostech a chtějí do svého portfolia zařadit prémiové blue chip dividendové akcie, neudělají zásadní chybu ani s jednou z těchto dvou prestižních společností.