Analytici z Wall Street varují, že pokud zůstane Hormuzský průliv uzavřený, cena drahého kovu může do konce léta klesnout až na 3 500 dolarů za unci. Pověst žlutého kovu jakožto ultimátního bezpečného přístavu čelí bezprecedentnímu tlaku v důsledku geopolitického napětí a silných makroekonomických dat z USA. Překvapivě silný americký trh práce umocňuje očekávání dalšího růstu úrokových sazeb, což společně se silným dolarem drtí poptávku po neúročených aktivech.   Konec nedotknutelnosti bezpečného přístavu Ceny drahých kovů procházejí v posledních týdnech fází extrémní tržní volatility a podle nejnovějších expertních analýz se zdá, že to nejhorší mají investoři teprve před sebou. Zlato (GC=F) zaznamenalo mimořádně strmý pád od chvíle, kdy 29. ledna dosáhlo svého absolutního historického maxima na závratné úrovni 5 594,82 dolaru za trojskou unci. Ačkoliv by se po takto masivním výprodeji mohlo zdát, že trh již nalezl své pomyslné dno, přední experti z Wall Street předkládají investiční komunitě mnohem pesimističtější scénář. Analytici investiční banky Citigroup (C) ve své pondělní klientské zprávě důrazně varovali, že drahý kov má před sebou prostor pro další dramatický propad. Podle jejich detailních propočtů by se cena komodity mohla do konce léta zřítit až na hranici 3 500 dolarů za unci. Tento krizový scénář je přímo podmíněn tím, zda zůstane strategicky klíčový Hormuzský průliv i nadále neprůjezdný. Vývoj na Blízkém východě tak aktuálně drží v šachu celý komoditní sektor. Pokud by se tato temná predikce naplnila, znamenalo by to pro investory další drtivý pokles o zhruba 19,7 procenta. Tento výpočet analytiků vychází z ranních úterních hodnot, kdy se komodita na burze obchodovala na úrovni 4 357,90 dolaru za unci. Dynamika trhu tak ukazuje na hlubokou strukturální slabost. Tento nečekaný cenový vývoj staví na hlavu dlouhodobě zažité a respektované tržní poučky. Aktivum, které bylo po desetiletí vnímáno jako ten nejspolehlivější bezpečný přístav v dobách tržních turbulencí, se nyní v krátkodobém horizontu jeví jako neuvěřitelně vysoce rizikové a fundamentálně nestabilní. Geopolitická paralýza a úskalí Hormuzského průlivu Současná geopolitická situace hraje v cenotvorbě drahých kovů naprosto určující roli. Analytici banky ve své zprávě zdůrazňují, že pokud zůstane klíčová námořní trasa přes Hormuzský průliv během letních měsíců efektivně uzavřena, globální nákupy fyzického zlata by se mohly dramaticky smrštit v důsledku širší ekonomické nejistoty. Takový vývoj by podle expertů nevyhnutelně vedl k tomu, že by se ceny na světových burzách vrátily na úrovně, které trh naposledy zaznamenal před devíti měsíci. Propad k hranici 3 500 dolarů za unci by tak vymazal veškeré zisky, které komodita v nedávné době tak pracně nashromáždila. Krátkodobé rozložení rizik tak v současnosti vyznívá pro investory silně negativně. Odborníci varují, že takzvané nakupování v poklesu dává v této chvíli racionální smysl pouze tehdy, pokud je investor skálopevně přesvědčen, že nedojde k žádné další eskalaci probíhajícího globálního napětí. Od vypuknutí americko-íránské války, k němuž došlo 28. února, se pověst žlutého kovu jakožto spolehlivého útočiště ocitla pod bezprecedentním tlakem. Mnoho tradičních hnacích motorů a makroekonomických narativů, které v minulosti stály za jeho strmým růstem, je nyní trhem otevřeně zpochybňováno. Pro kohokoliv, kdo nedisponuje velmi širokými stop-loss příkazy a skutečně dlouhodobým investičním horizontem, představuje podle analytiků současný vstup na trh extrémní hazard. Přesto si však instituce v dlouhodobém výhledu zachovává vůči této komoditě silně býčí postoj, který je však podmíněn stabilizací globálního obchodu. Makroekonomické protivětry a obrat centrálních bank Kromě enormního geopolitického napětí čelí trh s drahými kovy také masivním makroekonomickým protivětrům. Zásadní ránu zasadila cenám nedávná, překvapivě silná zpráva z amerického trhu práce z minulého týdne, která zcela změnila očekávání ohledně budoucí měnové politiky. Tato robustní data okamžitě posílila tržní očekávání ohledně možného zvýšení úrokových sazeb do konce letošního roku. Vyhlídky na přísnější měnovou politiku tradičně vytvářejí obrovský tlak na neúročená aktiva, jelikož investoři přelévají svůj kapitál do instrumentů s garantovaným výnosem. V přímé reakci na tento komplexní soubor negativních faktorů přistoupila Citigroup ke snížení své tříměsíční cílové ceny. Původní optimistický odhad na úrovni 4 300 dolarů za unci byl analytickým týmem nekompromisně zrevidován směrem dolů na rovných 4 000 dolarů za unci. Úterní dopolední obchodování tento nervózní sentiment plně reflektovalo. Americké futures kontrakty na zlato pro srpnové dodávky se pohybovaly kolem hodnoty 4 352,90 dolaru za unci, což jasně ukazuje na pokračující nejistotu a absenci silných kupců na trhu. Experti poukazují na to, že velká část současných překážek pramení přímo či nepřímo ze slepé uličky kolem Hormuzského průlivu a s tím spojených vysokých cen energií. Do tohoto smrtícího koktejlu se dále míchají vysoké reálné úrokové sazby, neústupně silný americký dolar a překvapivě slabá ekonomická aktivita na rozvíjejících se trzích. Klíčovou roli v současném propadu hraje také slabší poptávka ze strany samotných investorů, která je přímým důsledkem změny rétoriky a narativu předních centrálních bank. Bod zlomu podle analytiků nastane až ve chvíli, kdy dojde k postupné deeskalaci blízkovýchodní situace a ceny energií zamíří směrem dolů. Teprve tehdy trh s největší pravděpodobností najde své pevné dno.