Akcie společností Lumentum a Coherent klesly o 15, respektive 17 procent pod svá nedávná maxima, což vytváří výhodnější prostor pro nákup. Obavy z pomalejšího zavádění revoluční technologie co-packaged optics (CPO) jsou podle expertů přehnané a produkce běží podle plánu. Oba dodavatelé těží z miliardových dohod se společností Nvidia a aktuálně se obchodují za pětadvacetinásobek odhadovaných zisků pro rok 2028.   Oslabení po raketovém růstu jako strategická výhoda Nedávná spanilá jízda akcií z oboru optických technologií ztratila část své původní dynamiky. Podle předních analytiků to však rozhodně neznamená konec dlouhodobého růstového příběhu. Naopak, aktuální ochlazení představuje pro investory mimořádně zajímavou příležitost, jak získat podíly v kvalitních technologických společnostech za mnohem přijatelnější ceny. Přestože začátek letošního roku přinesl na trhy obrovskou vlnu nadšení, která byla tažena masivní výstavbou moderních datových center, současná realita nabízí střízlivější pohled. Akcie společnosti Lumentum Holdings (LITE) se aktuálně obchodují zhruba patnáct procent pod svými nedávnými maximy, kterých dosáhly na začátku tohoto měsíce. Podobný scénář lze pozorovat také u konkurenční firmy Coherent (COHR) . Její cenné papíry zaznamenaly propad dokonce o sedmnáct procent pod svá nedávná maxima. Samik Chatterjee, uznávaný analytik investiční banky J.P. Morgan, ve své čtvrteční zprávě upozorňuje, že tento cenový pokles otevírá strategické okno pro dlouhodobě orientované hráče na trhu. Současný tlak na pokles cen je podle něj způsoben především nedostatkem silných letních katalyzátorů. Trhy v letních měsících přirozeně zpomalují a absence zásadních zpráv dává prostor k vybírání zisků. Tento běžný sezónní jev byl navíc umocněn rostoucími obavami investorů ohledně možného zpoždění při zavádění revolučních optických technologií do praxe. Strach z technologických zpoždění je podle expertů přehnaný Jádro současných obav se točí kolem technologie známé jako co-packaged optics (CPO). Tento inovativní přístup spočívá v přímé integraci optických transceiverů a výpočetních procesorů do jednoho společného pouzdra. Jde o naprosto klíčový technologický posun, který má zásadně změnit architekturu budoucích datových center. Hlavní výhodou technologie CPO je dramatické zvýšení rychlosti čipů a současné zlepšení energetické účinnosti. Tohoto průlomu je dosaženo díky využití světelného paprsku k přenosu obrovského množství dat, což je nepoměrně efektivnější než tradiční využití elektrických impulzů. Jakékoliv zprávy o možném zpoždění této revoluce proto logicky vyvolávají na trzích nervozitu. Analytik Samik Chatterjee však tyto tržní obavy označuje za pravděpodobně silně přehnané. Své tvrzení opírá o rozsáhlé diskuze s klíčovými dodavateli v odvětví. Z těchto jednání jasně vyplývá, že náběh masivní produkce CPO řešení pro giganta v oblasti umělé inteligence, společnost Nvidia (NVDA) , probíhá přesně podle stanoveného harmonogramu. Dalším faktorem, který vnášel na trh nejistotu, byl možný nástup konkurenčního řešení v podobě near-packaged optics (NPO). Tato technologie umisťuje optické komponenty do těsné blízkosti procesoru, ale ne přímo do stejného pouzdra. Někteří investoři se obávali, že by NPO mohlo zpomalit celkovou adopci pokročilejšího standardu CPO. Podle expertů z J.P. Morgan by však případný negativní dopad na přední výrobce byl jen velmi omezený. Jak architektura NPO, tak i složitější CPO totiž bezpodmínečně vyžadují špičkové laserové systémy, které dodávají právě společnosti Coherent a Lumentum. Pozice obou firem v dodavatelském řetězci tak zůstává neohrožena. Vazby na Nvidii a atraktivní valuace pro nadcházející roky Dynamiku celému sektoru nedávno dodal sám generální ředitel společnosti Nvidia, Jensen Huang. Ten veřejně prohlásil, že další významný dodavatel optických řešení, společnost Marvell Technology (MRVL) , by se mohl brzy stát dalším podnikem s tržní hodnotou přesahující jeden bilion dolarů. Tato slova vyvolala na začátku měsíce raketový růst napříč celým odvětvím. I přes následnou korekci ukázaly akcie Coherent a Lumentum během čtvrtečního obchodování svou sílu, když zaznamenaly solidní odraz o 2,5 procenta, respektive 4,3 procenta. Tento pohyb naznačuje, že zájem kupců na nižších cenových úrovních zůstává velmi silný. Klíčovým pilířem budoucího růstu jsou víceleté strategické dohody, které obě zmíněné společnosti uzavřely s firmou Nvidia začátkem tohoto roku. Tyto kontrakty zahrnují závazné objednávky v řádech miliard dolarů na dodávky pokročilých laserových systémů a dalších nezbytných optických technologií pro novou generaci výpočetní infrastruktury. Potenciál trhu navíc nekončí jen u jednoho dominantního zákazníka. Podle zjištění banky J.P. Morgan začínají řešení na bázi NPO a CPO aktivně poptávat i další velcí hráči na trhu. Tento rozšiřující se zájem představuje dodatečný impuls, který by měl pozitivně ovlivnit finanční výhledy obou dodavatelů pro nadcházející roky. Výrazné stažení akcií z jejich nedávných maxim tak podle analytiků vytváří mnohem zajímavější výchozí pozici. Dříve poněkud nadhodnocené prémie za nákup optických akcií nyní vypadají pro běžné i institucionální investory mnohem přijatelněji a stravitelněji. Z pohledu valuace se akcie Coherent i Lumentum v současnosti obchodují na úrovni přibližně pětadvacetinásobku konsenzuálních odhadů zisků pro rok 2028. Wall Street přitom ve stejném období očekává masivní růst ziskovosti přesahující čtyřicet procent. Tento nepoměr mezi cenou a očekávaným růstem činí z obou dodavatelů optických komponent vysoce atraktivní cíl pro dlouhodobé investiční portfolio.