Očekávaný vstup společnosti SpaceX na burzu s cílovou valuací 1,75 bilionu dolarů může znamenat historické vítězství pro strategii ARK Invest. Fond Cathie Woodové nakupoval podíly ve vesmírném gigantu již koncem roku 2023, kdy se jeho hodnota pohybovala pod hranicí 200 miliard dolarů. Navzdory drtivým ztrátám z roku 2022 si společnost udržuje extrémně dlouhodobý výhled a masivně sází na konvergenci přelomových technologií.   Návrat na výsluní díky vesmírnému gigantu Jedna z nejhlasitějších a nejvěrnějších zastánkyň vizionáře Elona Muska by se již brzy mohla dočkat astronomické odměny za své neochvějné přesvědčení. Cathie Woodová, zakladatelka a hlavní tvář investiční společnosti ARK Invest, si vybudovala globální jméno díky své bezmezné důvěře v portfolio průkopnických technologických firem. Její strategie však prošla těžkou zkouškou, když rostoucí úrokové sazby nemilosrdně rozdrtily růstové akcie a proměnily její vlajkový fond z miláčka pandemické éry v takzvaného ničitele bohatství. Nyní se však rýsuje zásadní obrat. Blížící se primární úpis akcií (IPO) společnosti SpaceX, která představuje vůbec největší pozici v interním venture fondu Woodové o objemu jedné miliardy dolarů, by se mohl stát tím nejjasnějším ospravedlněním jejího specifického investičního stylu. Tento přístup je hyper-zaměřený na takzvané disruptivní technologie a prakticky ignoruje tradiční tržní sektory. Veřejně dostupné dokumenty ukazují, že fond do vesmírné společnosti poprvé vstoupil koncem roku 2023, kdy se její celková hodnota pohybovala pod hranicí 200 miliard dolarů. Svoji strategickou pozici fond následně navýšil v roce 2025 a získal také dodatečnou expozici prostřednictvím svého podílu ve startupu xAI, který se s raketovou společností sloučil na začátku tohoto roku. Očekávání trhu jsou nyní nastavena na to, že IPO SpaceX zacílí na naprosto ohromující valuaci 1,75 bilionu dolarů. Očekává se navíc, že další klíčové pozice fondu, jmenovitě giganti v oblasti umělé inteligence OpenAI a Anthropic, budou SpaceX na veřejné trhy brzy následovat, což by mohlo manažerce a jejím investorům přinést další masivní neočekávané zisky. „Tohle je konvergence, která se odehraje jednou za život,“ prohlásila nedávno Woodová během živého vysílání na platformě YouTube. Své dlouhodobé vize ohledně společnosti přitom neváhala spojit s probíhajícím vývojem technologií, které mají v budoucnu umožnit lidstvu dosáhnout Měsíce a následně i Marsu. Pro ARK Invest, který v současnosti spravuje aktiva v hodnotě zhruba 16 miliard dolarů, je to ideální příležitost dokázat skeptikům, že její neortodoxní pohled na svět dokáže opět generovat dechberoucí výnosy. Konvergence technologií a neortodoxní přístup Analytik společnosti Morningstar Robby Greengold, který fondy ARK dlouhodobě sleduje, upozorňuje, že jde o správce známého svým extrémně silným přesvědčením o každé jednotlivé pozici v portfoliu. Fond se podle něj cíleně zaměřuje na společnosti, u nichž existuje obrovský potenciál pro fenomenální úspěch, ale zároveň i pro naprosté selhání. „Rozpětí možných výsledků je zde zkrátka velmi široké,“ dodává Greengold k rizikovému profilu celého portfolia. Zhruba před pěti lety vyšel v magazínu Business Insider profil Cathie Woodové, který trefně poznamenal, že si tato technologicky orientovaná investorka dokázala získat srdce i kapitál naprosto odlišných skupin. Její strategie tehdy oslovila jak drobné spekulanty z internetových fór, tak i konzervativní investory starší generace. Šlo o absolutní vrchol její mediální slávy a prestiže společnosti ARK Invest, kterou založila v roce 2014 po svém působení v AllianceBernstein. Po dosažení více než 150% výnosů v roce 2020 a získání miliard nového kapitálu v roce 2021 však přišel tvrdý náraz. Aktiva vlajkových ETF fondů společnosti se propadla zhruba o dvě třetiny. Zásadní ránu představovala ztráta ve výši 67 % v roce 2022, kdy inflace vyvolaná vládními stimuly během pandemie donutila centrální banky k agresivnímu zvyšování úrokových sazeb. Společnost si však vždy udržovala striktně dlouhodobý výhled a blížící se vlna obřích IPO nyní poskytuje tolik potřebné potvrzení správnosti této vize. Brett Winton, hlavní futurista společnosti, v rozhovoru připomněl veřejnou zprávu ARK vydanou ještě před příchodem pandemie COVID-19. Firma produkuje obrovské množství veřejně dostupných výzkumů, což byl jeden z hlavních důvodů, proč si ji během pandemie oblíbili retailoví investoři. Tato zpráva již tehdy jasně uváděla, že umělá inteligence od základu změní způsob, jakým se píše software. „A o pět let později se to skutečně děje. Ukazuje se, že jde o příležitost v řádu bilionů dolarů, která se právě teď realizuje,“ vysvětlil Winton. Překračování tradičních hranic a řízení rizik I když veřejně obchodované akcie v portfoliu firmy zažívaly v roce 2022 těžké časy, vedení fondu se plně soustředilo na získání lepšího přístupu k těm nejmodernějším společnostem, které sice masivně spalovaly hotovost, ale stály na samotné špici technologického pokroku. Právě v tomto roce ARK spustil svůj intervalový venture fond. Ten mimo jiné drží podíly v predikčním trhu Kalshi nebo ve společnosti Tenstorrent zaměřené na výpočetní techniku nové generace, přičemž od svého založení dosahuje průměrného ročního zhodnocení 29 %. Tasha Keeney, ředitelka investičních analýz firmy, se na SpaceX nedívá jako na běžnou technologickou nebo telekomunikační firmu, jak to dělají tradiční výzkumníci na Wall Street. Podle ní je současný klasifikační systém akcií zcela nefunkční. Společnost Tesla (TSLA) je typickým příkladem tohoto fenoménu. Zařadit tak komplexní organismy pouze pod analytika zaměřeného výhradně na automobilky nebo telekomunikace je podle Keeney příliš omezující. Firmy pod vedením Muska se totiž spojují do něčeho mnohem většího, než co trhy dosud poznaly. To je také hlavní důvod, proč Woodová vždy patřila k největším podporovatelům Muskovy vize. Nejbohatší muž planety ve svých společnostech často maže hranice mezi tradičními sektory, což investory na jedné straně frustruje, ale na druhé straně naprosto fascinuje. Greengold připomněl, že podpora Muska ze strany Woodové sahá až do dob jejího působení v AllianceBernstein. Podle Wintona by se měl akciový kapitál zajímat o dlouhodobý, doslova nekonečný zájem podniku, nikoli jen o krátkozraké čtvrtletní výsledky. Tato neochvějná víra ve vlastní sázky je však jedním z důvodů, proč je analytická společnost Morningstar vůči firmě stále poněkud opatrná. Greengold upozorňuje na přetrvávající obavy ohledně přístupu ARK k řízení rizik. Pozitivním krokem však bylo loňské najmutí ředitele pro řízení rizik Dana Rodrigueze, který dříve působil v prestižních hedgeových fondech jako P. Schoenfeld a Point72. Tyto obavy do jisté míry odrážejí to, co investoři často říkají o samotném Muskově stylu vedení. Jak Woodová, tak Musk opakovaně zdůrazňují, že v obdobích vysoké volatility je nutné věřit dlouhodobé vizi a nenechat se strhnout panikou.