Klíčové body Dlouhodobí investoři během pouhých dvou dnů odprodali bitcoiny v astronomické hodnotě 2,4 miliardy dolarů. Více než čtvrtina nedávno prodaných mincí pocházela od kupců, kteří do trhu vstoupili nad hranicí 90 tisíc dolarů. Spotové burzovně obchodované fondy zaznamenaly rekordních dvanáct dní čistých odlivů v řadě, přičemž aktiva klesla o desítky miliard.   Kapitulace dlouhodobých investorů mění dynamiku trhu Nejvíce přesvědčení a dlouhodobí držitelé nejznámější kryptoměny světa se nečekaně připojili k masivnímu výprodeji. Podle analytické společnosti Compass Point by tento dramatický krok mohl signalizovat začátek konce probíhajícího kryptoměnového propadu. Trh s digitálními aktivy tak v současnosti zažívá zásadní strukturální změnu, která může předznamenat vyčerpání prodejního tlaku. Investoři do kryptoměny Bitcoin , kteří jsou definováni jako ti, jež své mince drží nepřetržitě alespoň 155 dní, tedy zhruba pět měsíců, mění svou dosavadní strategii. Zatímco od února do dubna vykazovala tato skupina tržních účastníků značnou neaktivitu a své pozice si pevně střežila, v posledních týdnech se situace radikálně obrátila. Analytik Ed Engel ze společnosti Compass Point ve své úterní zprávě upozornil, že se tito loajální držitelé transformovali v agresivní prodejce. Během pouhých dvou dnů se zbavili bitcoinů v ohromující hodnotě 2,4 miliardy dolarů. Tento masivní přesun kapitálu má podle Engela dalekosáhlé důsledky pro celkovou rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou na trhu. Takový objem uvolněných mincí vytváří nezanedbatelný tlak na tržní likviditu a nutí ostatní účastníky přehodnotit své pozice. Skutečnost, že se k výprodejům přidávají i ti nejodolnější hráči, ukazuje na hluboký posun v tržním sentimentu a ochotě snášet další nerealizované ztráty v naději na brzký obrat trendu. Chcete využít této příležitosti?Bolestivý propad a selhání dominantních narativů Analýza dat odhaluje další znepokojivý trend týkající se chování investorů, kteří nakupovali na vrcholu. Engel zdůraznil, že celých 26 procent bitcoinů prodaných za posledních třicet dní pocházelo od jedinců, kteří do trhu vstoupili při extrémně vysokých cenách nad hranicí 90 tisíc dolarů. Tato specifická kohorta kupujících byla po celou dobu trvání medvědího trhu překvapivě odolná. Nicméně s tím, jak se bitcoin nebezpečně přibližuje k novým minimům současného cyklu, i tito investoři nakonec kapitulují. Podle Engela je kapitulace kupců na vrcholu velmi častým tématem v pozdních fázích medvědích trhů, což dodává analytikům jistotu, že propad je ve svém závěrečném stadiu. Kryptoměna nadále marně bojuje o návrat ke svému říjnovému rekordu, který přesáhl hranici 126 tisíc dolarů. Neutuchající nejistota spojená s válečným konfliktem s Íránem udržuje ceny pod neustálým tlakem, což brání jakémukoli smysluplnému oživení a odrazuje nový kapitál od vstupu do trhu. Zatímco digitální aktiva krvácejí, širší akciový trh, reprezentovaný americkým indexem S&P 500 , stoupá k novým historickým maximům. Tato propastná divergence nutí investory zpochybňovat dva dominantní narativy. Prvním je představa bitcoinu jako „digitálního zlata“ těžícího z geopolitické nejistoty, druhým pak předpoklad, že se obchoduje jako technologická akcie s vysokou betou. Rekordní odlivy z ETF a absence katalyzátorů Zklamání trhu se plně propisuje i do institucionálních investičních nástrojů. Podle dat platformy SoSoValue zaznamenaly bitcoinové burzovně obchodované fondy v úterý již dvanáctý den čistých odlivů v řadě. Jde o vůbec nejdelší nepřerušenou sérii výběrů v historii těchto finančních produktů. Celková čistá hodnota aktiv napříč všemi bitcoinovými ETF se drasticky propadla z úctyhodných 107,8 miliardy dolarů, kterých dosahovala 14. května, na pouhých 85 miliard dolarů. Samotný bitcoin v tomto týdnu odepsal již 12 procent své hodnoty, k čemuž přispěly pondělní výprodeje poháněné strachem. Paniku na trhu spustil relativně zanedbatelný prodej pouhých 32 mincí ze strany subjektu známého jako Strategy. Tento krok vyvolal kaskádu nucených likvidací dlouhých pozic, což exponenciálně zrychlilo tlak na pokles ceny. Přední analytici se však shodují, že tento konkrétní prodej není skutečným hybatelem současného cenového propadu. Analytik banky Citi Alex Saunders uvedl, že primárním tahounem zhodnocování bitcoinu jsou toky do ETF, které vysvětlují přibližně 45 procent týdenních variací výnosů. Nedávné toky však zůstávají hluboce negativní a šance na schválení amerického zákona o struktuře trhu, který by mohl oživit zájem investorů, se neustále snižují. Odborníci očekávají, že tržní sentiment zůstane i nadále chabý. Zejména propastný rozdíl ve výkonnosti vůči akciím bude bít do očí, pokud se neobjeví pozitivní zprávy na regulační frontě nebo pokud nezesílí obavy z devalvace měny v důsledku napjaté fiskální situace, které by mohly investory přilákat zpět k alternativním aktivům.