Klíčové body Více než 35 tisíc drobných investorů ve Velké Británii se již registrovalo k historicky největší alokaci akcií v rámci primárního úpisu giganta SpaceX. Společnost Elona Muska cílí na astronomickou valuaci 1,78 bilionu dolarů a plánuje vybrat až 86 miliard dolarů, přičemž čtvrtina připadne retailu. Extrémní zájem o očekávané IPO již nyní stlačil diskonty britských investičních fondů, které drží neveřejné akcie tohoto vesmírného podniku.   Bezprecedentní zájem retailových investorů Chystaný vstup společnosti SpaceX na burzu vyvolává na trzích doslova bouři. Zájem britských drobných investorů o akcie v rámci tohoto ostře sledovaného primárního úpisu (IPO) raketově roste a podle předních investičních platforem již dosahuje řádů desítek tisíc. Tento fenomén jasně ukazuje, jak obrovský magnet představuje impérium Elona Muska pro širokou veřejnost. Vůbec první britská retailová nabídka zahraničního IPO zaznamenala fenomenální start. Jen u platformy Hargreaves Lansdown, která je jedním z osmi autorizovaných zprostředkovatelů prodeje akcií před zahájením jejich obchodování na americkém akciovém trhu v příštím týdnu, projevilo předběžný zájem úctyhodných 35 tisíc drobných investorů. „Zájem ještě před samotným otevřením nabídky přesně odráží obrovskou pozornost, kterou společnost přitahuje, a zároveň i samotnou velikost tohoto IPO – potenciálně největšího v celé historii kapitálových trhů,“ uvedla Anna Macdonald, ředitelka investiční strategie ve společnosti Hargreaves Lansdown. SpaceX sice primárně vyrábí vesmírné rakety, nicméně trhy očekávají, že většinu svých budoucích příjmů vygeneruje z oblasti umělé inteligence. Podnik usiluje o získání astronomického kapitálu ve výši až 86 miliard dolarů při celkové valuaci 1,78 bilionu dolarů. Zásadním krokem je, že Elon Musk chce vyčlenit celou čtvrtinu z celkového objemu emitovaných akcií právě pro individuální investory, což představuje historicky největší retailovou alokaci v rámci takzvaného megacap IPO. akcie investor Oživení trhu a nečekané dopady na britské fondy „Očekáváme, že o tuto událost bude podstatně větší zájem než o jakákoli předchozí IPO,“ uvedl zástupce další z participujících platforem. „V posledních čtyřech nebo pěti letech jsme nebyli svědky mnoha velkých primárních úpisů. Tento krok tak více než jen mírně mění dosavadní tržní trendy.“ Kromě zmíněné společnosti Hargreaves Lansdown jsou k prodeji akcií drobným investorům v rámci procesu bookbuildingu autorizovány také platformy AJ Bell, CMC Markets, eToro, Freetrade, Interactive Brokers (IBKR) , Interactive Investor a Revolut. Charlie Musson, produktový ředitel ve společnosti AJ Bell, k situaci poznamenal: „Primární úpisy akcií se mohou často jevit jako exkluzivní doména velkých institucí z londýnské City, která je pro soukromé investory nepřístupná. Ve skutečnosti je ale nyní naprosto jednoduché a přímočaré, aby se kdokoli mohl zúčastnit jedné z nejočekávanějších událostí v historii akciových trhů.“ Zatím zůstává nejasné, jaký přesný počet akcií bude nakonec britské retailové nabídce přidělen. Celý proces koordinuje makléřská společnost Winterflood spadající pod Marex Financial. Tato nejistota znamená, že nabídka může být výrazně přeupsána, což by vedlo k poměrnému krácení alokací. „Pokud dojde ke krácení, bude se týkat plošně všech. Neplatí zde pravidlo, že kdo dřív přijde, ten dřív mele,“ zdůraznila Macdonald. Vlna nadšení kolem IPO má navíc jeden vysoce neobvyklý vedlejší efekt. Několik britských investičních trustů, které ve svých portfoliích drží dosud neveřejné akcie SpaceX, jako jsou Baillie Gifford US Growth, Scottish Mortgage Investment Trust a Edinburgh Worldwide, se přehouplo do prémie vůči své čisté hodnotě aktiv (NAV). Fond Schiehallion, který investuje výhradně do soukromých aktiv, se nyní dokonce obchoduje s masivní prémií 16,5 procenta. Podle oborové organizace Association of Investment Companies tento vývoj pomohl snížit průměrný diskont investičních trustů na jednociferné hodnoty poprvé za téměř čtyři roky. investor 3 Historická výkonnost IPO a budoucí rizika Investoři mají často silnou tendenci účastnit se primárních úpisů napřímo, spíše než vyčkávat na standardní zařazení titulu na burzu. Důvodem je historická zkušenost, že akcie mají sklon během svého prvního obchodního dne prudce vzrůst, neboli takzvaně „vyskočit“, ačkoli takový scénář nelze nikdy s jistotou garantovat. Analýza 2 824 primárních úpisů z let 2001 až 2025, kterou vypracoval profesor Jay Ritter z Floridské univerzity, ukázala průměrný výnos v první den obchodování na úrovni 19,1 procenta. Ačkoli v loňském roce průměrný jednodenní skok dosáhl podle Rittera dokonce 29,3 procenta, následná dlouhodobější výkonnost těchto titulů byla značně slabá. Index Renaissance IPO, což je kapitálově vážený index nedávno kótovaných amerických společností, vynesl pouhých 5 procent, což je hluboko pod 18 procenty, které zaznamenal široký index S&P 500 (^GSPC) . Analytici ze společnosti Morningstar (MORN) jsou ohledně brzkého odrazu akcií SpaceX optimističtí, a to zejména v kontextu nedávných změn pravidel u některých hlavních indexů, které by měly umožnit zařazení SpaceX brzy po vstupu na burzu. Přesto tato skupina, která oceňuje SpaceX na podstatně střídmějších 780 miliard dolarů, vydala varování: „V měsících následujících po IPO může na akcie těžce doléhat silný prodejní tlak.“ Očekává se, že akcie SpaceX se začnou oficiálně obchodovat 12. června, přičemž finální cena IPO by měla být stanovena o den dříve. Platforma AJ Bell stanovila jako konečný termín pro podávání žádostí středu 19:00, zatímco u Hargreaves Lansdown mají investoři čas do 23:59 téhož dne. Na obzoru jsou navíc další obří emise, přičemž konkurenční laboratoř pro umělou inteligenci Anthropic podala žádost o IPO právě tento týden a očekává se, že OpenAI bude brzy následovat.