Hlavní americký akciový benchmark letos zpevnil o 11 % a vykazuje známky předražení, na trhu však stále existují atraktivně oceněné alternativy. Společnosti AbbVie a CVS Health generují masivní volné cash flow, které spolehlivě pokrývá jejich dividendové programy a umožňuje další růst. Telekomunikační lídr Verizon nabízí vysoce nadprůměrný téměř šestiprocentní výnos, jenž je podpořen oživením klientské základny a bezpečným výplatním poměrem.   Odolnost amerického trhu a hledání skryté hodnoty Americký akciový trh prokazuje v letošním roce mimořádnou houževnatost. Hlavní Index S&P 500 (^GSPC) si do úterního obchodování připsal úctyhodný zisk 11 %. Tento růst se odehrává na pozadí poměrně složitého makroekonomického a geopolitického prostředí. Investoři musí vstřebávat nervozitu pramenící z válečného konfliktu v Íránu, na což bezprostředně reaguje zdražující Ropa (CL=F) , a zároveň čelí přetrvávajícím obavám z možného brzkého zvýšení úrokových sazeb. Za současnou expanzí trhu stojí především nevyčerpatelný optimismus obklopující technologický sektor, který do značné míry zodpovídá za rostoucí valuace celého indexu. Právě tento raketový vzestup však u mnoha konzervativnějších investorů vyvolává oprávněné obavy z předražení. Přesto by aktuální cenové úrovně neměly být důvodem k absolutní rezignaci na nákup akcií. I na trhu, který se na první pohled jeví jako nadhodnocený, lze stále objevit vysoce kvalitní příležitosti. Pozornost by se měla upřít na fundamentálně silné dividendové tituly, které se aktuálně obchodují za velmi atraktivní valuace. Tyto společnosti představují pro investiční portfolia nejen defenzivní štít, ale především neustálý zdroj stabilního hotovostního toku. Zdravotnický sektor nabízí stabilitu i štědré odměny Zářným příkladem skryté hodnoty je společnost AbbVie (ABBV) . Tento farmaceutický gigant disponuje tržní kapitalizací kolem 375 miliard dolarů. Při letmém pohledu na klouzavý poměr ceny k ziskům (P/E), který přesahuje hodnotu 100, by leckterý investor mohl akcii okamžitě zavrhnout. Tento optický klam je však způsoben výhradně nedávnými akvizicemi, jež dočasně zatížily čistý zisk společnosti. Když se na valuaci podíváme optikou očekávaných budoucích zisků (forward P/E), situace se diametrálně mění. Akcie se obchoduje na velmi příznivém násobku 15, což je hluboko pod průměrem indexu S&P 500, který aktuálně dosahuje hodnoty 22. AbbVie se opírá o diverzifikované portfolio produktů, díky němuž za posledních dvanáct měsíců vygenerovala volné cash flow těsně pod hranicí 20 miliard dolarů. Tato obrovská hotovost je klíčová. Během uplynulých čtyř kvartálů firma vyplatila na dividendách 11,8 miliardy dolarů. Její současný dividendový výnos činí 3,3 % a společnost jej pravidelně navyšuje. Přestože akcie letos odepsaly 7 %, představují z dlouhodobého hlediska silně podceňovanou příležitost. Podobně atraktivní je i CVS Health (CVS) , jejíž akcie letos naopak vzrostly o 14 %. CVS si prošla složitým obdobím, kdy bojovala s rostoucími náklady ve své pojišťovací divizi a čelila obavám z přesunu zákazníků k online prodejcům léků. Její byznys model však prokázal nečekanou odolnost. Finanční ukazatele se stabilizují a společnost působí mnohem bezpečněji než před rokem. Za posledních dvanáct měsíců vyprodukovala volné cash flow ve výši 7,4 miliardy dolarů, což s obrovskou rezervou pokrývá 3,4 miliardy vyplacené na dividendách. S forward P/E na úrovni 12 a výnosem 2,9 % (téměř trojnásobek průměru S&P 500) jde o vysoce racionální volbu. Telekomunikační lídr s bezkonkurenčním výnosem Trojici elitních dividendových tipů uzavírá společnost Verizon Communications (VZ) . Tento telekomunikační kolos aktuálně nabízí nejvyšší výnos z celého výběru, a to vynikajících 5,9 %. Tato hodnota navíc v průběhu roku mírně klesla čistě z toho důvodu, že samotná cena akcií zaznamenala impozantní rally o 17 %. Trh si konečně začíná uvědomovat, že dividendová politika Verizonu stojí na pevných základech. I přes nedávný cenový růst zůstává valuace mimořádně atraktivní, přičemž forward P/E se drží těsně pod hranicí 10. Výplatní poměr společnosti bezpečně osciluje pod úrovní 70 %. Za poslední čtyři čtvrtletí Verizon vygeneroval volnou hotovost dosahující téměř 20 miliard dolarů. Tento robustní hotovostní polštář naprosto komfortně pokrývá roční dividendové závazky ve výši 11,5 miliardy dolarů. Management navíc sebevědomě predikuje, že upravené zisky letos stabilně porostou o 5 až 6 %. Firma v poslední době demonstruje silnou dynamiku, přičemž čisté přírůstky tarifních klientů dosahují nejlepších čísel za několik posledních let. Verizon tak představuje ukázkový příklad fundamentálně zdravého byznysu. Kombinace silného růstu klientské základny, masivního cash flow a štědré dividendy z něj činí jednu z nejvíce podhodnocených akcií na současném trhu. Pro investory, kteří hledají ochranu před vysokými valuacemi technologického sektoru, nabízejí tyto tři tituly ideální balanc mezi bezpečím a zajímavým zhodnocením.