Investiční boom do infrastruktury pro umělou inteligenci letos dosahuje bezprecedentních rozměrů. Klíčové body Akcie společnosti Ciena (CIEN) odepsaly po zveřejnění výsledků 13 % kvůli vysokým počátečním valuačním násobkům Kvartální tržby podniku meziročně vzrostly o 40 % na úroveň 1,57 miliardy dolarů Provozní marže firmy v uplynulém čtvrtletí meziročně více než zdvojnásobila svou hodnotu na 19,5 % Celkový objem nahromaděných objednávek zákazníků vzrostl o 600 milionů dolarů na 7,7 miliardy dolarů Investiční boom do infrastruktury pro umělou inteligenci letos dosahuje bezprecedentních rozměrů. Čtyři největší poskytovatelé cloudových služeb v USA plánují v průběhu roku 2026 utratit za kapitálové výdaje ohromujících 725 miliard dolarů. To představuje masivní 77% nárůst oproti loňským 410 miliardám dolarů, které do technologického rozvoje investovaly společnosti Google (GOOGL) , Amazon (AMZN) , Meta Platforms (META) a Microsoft (MSFT) . Tyto korporace se potýkají s obřími objemy nevyřízených objednávek, což je hnáno fenoménem poptávky po AI službách. Výdaje se navíc neomezují jen na tyto hráče, neboť čistokrevné AI laboratoře jako OpenAI a Anthropic či specializovaní poskytovatelé CoreWeave (CRWV) a Nebius (NBIS) rovněž bleskově škálují své kapacity. Tento dravý rozvoj přirozeně generuje kritický nedostatek klíčových hardwarových komponentů. Trh se potýká s limitovanými dodávkami grafických procesorů (GPU), serverových čipů i pokročilých pamětí. Nyní se však objevuje další kritická součást infrastruktury, kde převis poptávky vytváří nové úzké hrdlo celého odvětví, a tou je optické síťové propojení. Z této situace extrémně těží společnost Ciena (CIEN) , která patří k absolutní špičce v oboru. Její akcie po zveřejnění kvartálních výsledků sice prošly korekcí, avšak detailní pohled na fundamentální data ukazuje, že se pro investory otevírá výjimečná nákupní příležitost. Během poslední obchodní seance na newyorské burze sice titul oslabil o 4,44 % neboli o 20,71 dolaru na konečnou cenu 445,95 dolaru za akcii, avšak dlouhodobý růstový příběh to nijak nenarušuje. Celková tržní kapitalizace podniku dosáhla 66 miliard dolarů. Denní rozsah obchodování se pohyboval v rozmezí od 443,34 dolaru do 467,50 dolaru, zatímco padesáti dvou týdenní rozsah definují hraniční hodnoty 70,85 dolaru a 637,51 dolaru. Celkový objem obchodů dosáhl 134,3 tisíce kusů při průměrném dlouhodobém objemu 2,7 milionu cenných papírů, přičemž hrubá marže korporace dosahuje solidní úrovně 40,49 %. Zdroj: Shutterstock Optické technologie jako klíč k plnému využití AI čipů Optické síťové komponenty zajišťují transport enormního množství dat uvnitř moderních datových center a mezi jednotlivými GPU clustery. Na rozdíl od tradičních měděných kabelů využívá tato technologie k přenosu informací světelný paprsek. Díky tomu nabízí extrémní šířku pásma, vysokou energetickou účinnost a minimální latenci. Použití těchto systémů v praxi garantuje, že drahé grafické procesory a akcelerátory nebudou zbytečně zahálet při čekání na přísun dat a mohou provádět výpočetní úkoly v maximálním možném tempu. Tento technologický posun se naplno projevil ve finančních výsledcích za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 2. května. Společnost v něm reportovala meziroční nárůst tržeb o 40 % na úroveň 1,57 miliardy dolarů. Jedná se o znatelné zrychlení oproti prvnímu fiskálnímu kvartálu, kdy obrat rostl o 33 %. Nedostatek výrobních kapacit na trhu navíc tlačí prodejní ceny optických prvků výrazně nahoru. Díky silné cenové pozici se provozní marže podniku meziročně více než zdvojnásobila na 19,5 %. Očištěný zisk na akcii (non-GAAP EPS) pak raketově vystřelil o 290 % na hodnotu 1,64 dolaru. Výnosy i čistá ziskovost tak s přehledem překonaly konsensuální odhady analytiků. Vedení firmy v návaznosti na tato čísla přistoupilo ke zvýšení celoročního výhledu tržeb na 6,3 miliardy dolarů z původně predikovaných 6,1 miliardy dolarů. Masivní backlog objednávek a zdvojnásobení trhu Aktualizovaný výhled managementu indikuje, že by nejvyšší linie výsledovky měla v letošním fiskálním roce ve středové hodnotě vzrůst o 32 %. Konečný výsledek však může být ještě o poznání optimističtější, neboť cílový trh firmy prochází strukturální expanzí. Generální ředitel Gary Smith na konferenčním hovoru potvrdil, že všichni klíčoví zákazníci dnes nekompromisně prioritizují vysokou kapacitu a rychlost připojení. Tento trend je podpořen nutností přenášet obří objemy dat pro trénování modelů a následné vyvozování závěrů (inference). Podlineárním odhadům se celkový adresovatelný trh v příštích letech přibližně zdvojnásobí a do roku 2029 dosáhne hodnoty 50 miliard dolarů. Společnost úspěšně získává nové zakázky od velkých poskytovatelů cloudových služeb na nasazení svých špičkových prvků, což jí dává jistotu dlouhodobého růstu. Analytické studie renomované agentury McKinsey navíc naznačují, že globální nabídka optických komponentů zůstane hluboko pod úrovní reálné poptávky minimálně do roku 2029. To dává podniku silnou pozici pro udržení vysokých marží. Finanční zdraví firmy podtrhuje také stav nahromaděných objednávek (backlog). Ten na konci uplynulého čtvrtletí dosáhl hodnoty 7,7 miliardy dolarů, což představuje mezikvartální nárůst o 600 milionů dolarů. Existuje tedy velmi vysoká pravděpodobnost, že reálné provozní výsledky stávající konzervativní výhled managementu překonají a čisté zisky v následujících letech projdou další vlnou silné akcelerace. Ocenění akcií versus budoucí ziskovost Akcie společnosti po zveřejnění zprávy ze dne 4. června paradoxně propadly o více než 13 %, a to navzdory překonání odhadů a zvýšení celoročních cílů. Tento propad byl způsoben především prémiovým oceněním titulu. Akcie se na burze obchodují za 163násobek historických zisků (trailing P/E) a forwardový ukazatel P/E na úrovni 79 rovněž nepatří k nejlevnějším. Pro srovnání, technologický index Nasdaq Composite vykazuje průměrný poměr P/E kolem hodnoty 40. Vysoké tržní ohodnocení je však v tomto případě plně ospravedlnitelné budoucím tempem růstu. Ve fiskálním roce 2025, který skončil 1. listopadu 2025, firma vygenerovala zisk 2,64 dolaru na akcii. Konsensuální odhady analytiků pro rok 2028 počítají s čistým ziskem na akcii ve výši 14,37 dolaru. To znamená, že spodní linie výsledovky by měla v příštích třech letech expandovat s průměrným složeným ročním tempem růstu (CAGR) na úrovni 76 %. Pokud by si podnik udržel alespoň 30% roční tempo růstu zisků v letech 2029 a 2030, mohl by zisk na akcii v pětiletém horizontu dosáhnout hodnoty 18,68 dolaru. Při konzervativním předpokladu, že by se titul v té době obchodoval za průměrný násobek indexu Nasdaq, tedy za 40násobek zisků, by se cílová cena akcie vyšplhala na 747 dolarů. Pro investory to představuje potenciální zhodnocení o 60 % oproti současným úrovním. Aktuální tržní pullback je tak ideální příležitostí k akumulaci akcií lídra, který drží klíč k řešení největšího infrastrukturního problému v oblasti umělé inteligence. Zdroj: Shutterstock