Klíčové body Miliardář Ron Baron během burzovního debutu SpaceX neinkasoval zisky, ale naopak investoval další miliardu dolarů, aby zabránil naředění svého podílu. Celková pozice fondu Baron Capital ve vesmírné společnosti se tímto krokem vyšplhala na 25 miliard dolarů při celkové valuaci firmy 2 biliony dolarů. Zkušený investor předpovídá, že hodnota SpaceX může v následující dekádě dosáhnout 20 až 40 bilionů dolarů díky nepřekonatelnému technologickému náskoku.   Strategický nákup během historického burzovního debutu Zatímco mnozí tržní hráči by při takto ostře sledovaném a masivním vstupu na burzu neváhali realizovat alespoň část svých historických zisků, jeden z nejranějších institucionálních investorů zvolil diametrálně odlišný přístup. Miliardář a zakladatel investiční společnosti Baron Capital, Ron Baron, během očekávaného burzovního debutu společnosti SpaceX své pozice neredukoval. Naopak se rozhodl svou expozici vůči tomuto vesmírnému gigantovi ještě více prohloubit. Podle vyjádření samotného investora jeho firma během páteční primární veřejné nabídky akcií nakoupila další cenné papíry v astronomické hodnotě jedné miliardy dolarů. Tento agresivní nákupní krok katapultoval celkovou hodnotu podílu Baron Capital ve společnosti řízené Elonem Muskem na úctyhodných 25 miliard dolarů. Tato masivní kapitálová injekce představuje mimořádně silné vyjádření důvěry ze strany jednoho z nejnadšenějších a nejdéle sloužících institucionálních podporovatelů firmy. A to i přesto, že se celková tržní valuace SpaceX při jejím vstupu na veřejné trhy vyšplhala na závratné dva biliony dolarů. Pro Barona však tato částka zjevně nepředstavuje vrchol, nýbrž pouhý odrazový můstek k dalším ziskům. Sám veterán Wall Street své rozhodnutí zúčastnit se primárního úpisu akcií pragmaticky zdůvodnil nutností udržet si stávající procentuální vlastnictví ve chvíli, kdy společnost nabízela nové akcie široké veřejnosti. „Nechtěl jsem, aby náš podíl byl naředěn,“ vysvětlil Baron svou motivaci. Cílem bylo alokovat přesně takový objem kapitálu, který by zajistil stabilitu jejich vlastnické struktury. Dále zdůraznil, že k trhu přistupuje jako dlouhodobý majitel byznysu, nikoliv jako spekulant, který by se snažil o krátkodobé obchodování a časování trhu. Zdroj: Getty Images Chcete využít této příležitosti?Dekáda technologického náskoku a astronomické valuace Historie Baronova partnerství s vesmírnou společností sahá až do roku 2017. Tehdy poprvé vstoupil do kapitálové struktury firmy prostřednictvím nabídek odkupu akcií od zaměstnanců. V té době se celková valuace podniku pohybovala pod hranicí 22 miliard dolarů, což z dnešního pohledu představuje pouhý zlomek současné hodnoty. Od tohoto prvotního vstupu se Baron Capital zúčastnil celkem 27 po sobě jdoucích investičních kol, čímž systematicky budoval svou dnešní dominantní pozici. Při pohledu do budoucnosti neskrývá zkušený finančník svůj extrémní optimismus. V pondělním rozhovoru pro pořad „Squawk Box“ na stanici CNBC sebevědomě prohlásil, že jeho firma na této investici pravděpodobně vygeneruje stovky miliard dolarů. Jeho teze se opírá o hluboké přesvědčení, že technologický příkop, který si Muskova společnost vybudovala, je v současném tržním prostředí naprosto nepřekonatelný. „To, co dokázali, není v silách nikoho jiného,“ konstatoval Baron s odkazem na komplexní inženýrské úspěchy firmy. Podle jeho detailní analýzy má SpaceX před jakoukoliv potenciální konkurencí náskok minimálně deseti let. Tato propastná výhoda se přitom netýká pouze konstrukce a startů nosných raket, ale pokrývá celé spektrum činností, včetně masové produkce satelitů a budování globálních komunikačních sítí. Baron sice otevřeně přiznává, že valuace společnosti od jeho prvotní investice před sedmi lety dramaticky akcelerovala, zároveň je však hluboce přesvědčen, že širší trh stále zásadně podceňuje její skutečný růstový potenciál. Současné ocenění na úrovni dvou bilionů dolarů vnímá jen jako přechodnou fázi. Ve svém dlouhodobém výhledu předpovídá, že během následující dekády by se hodnota SpaceX mohla vyšplhat na neuvěřitelných 20, 30, nebo dokonce 40 bilionů dolarů. Zdroj: Getty Images Koncentrace kapitálu a vize exponenciálního růstu Tato bezprecedentní důvěra ve schopnosti Elona Muska se zcela hmatatelně odráží v samotné struktuře portfolií, která Baron Capital spravuje. Koncentrace kapitálu do tohoto jediného technologického giganta dosahuje úrovní, které jsou v tradiční správě aktiv vysoce nestandardní a svědčí o absolutním přesvědčení managementu fondu. Podle oficiálních dat platných k 31. březnu tvořily akcie SpaceX neuvěřitelných 33 procent veškerých aktiv ve fondu Baron Partners Fund, který spravuje prostředky v celkovém objemu 10,4 miliardy dolarů. Podobně masivní zastoupení má vesmírná firma i v dalším klíčovém portfoliu, konkrétně v Baron Asset Fund, kde její podíl dosahuje 25,5 procenta. Když se tato masivní expozice vůči SpaceX sečte s další významnou pozicí, kterou Baron dlouhodobě drží, ukazuje se ještě extrémnější obrázek. Společnost Tesla totiž rovněž tvoří páteř jeho investiční strategie. V konečném důsledku je zhruba polovina veškerých aktiv v některých portfoliích rodiny Baronových fondů přímo navázána na podniky, v jejichž čele stojí právě Elon Musk. Tato agresivní sázka na jednoho vizionáře není podle Barona náhodná. Zkušený investor argumentuje tím, že Muskovy ambice dalece přesahují pouhé vybudování úspěšné aerokosmické či automobilové společnosti. Jde mu o fundamentální transformaci samotných základů globálního hospodářství a způsobu, jakým lidstvo operuje. Běžně se podle Barona velikost ekonomiky zdvojnásobí zhruba každých deset let. Muskova filozofie a pracovní nasazení však míří mnohem výš. Díky neustálým inovacím a průlomovým technologiím věří, že dokáže za stejnou dekádu akcelerovat hospodářský růst na desetinásobek. A právě tato vize exponenciálního růstu je hlavním motorem, který nutí Rona Barona neustále navyšovat své už tak astronomické sázky.