SpaceX debutovalo s ohromující tržní kapitalizací dvou bilionů dolarů, přestože loni vykázalo provozní ztrátu ve výši 2,6 miliardy dolarů. Anthropic aktuálně generuje anualizované tržby blížící se 45 miliardám dolarů a na rozdíl od svých konkurentů již dosahuje ziskovosti. OpenAI sice dominuje spotřebitelskému trhu, ale potýká se s extrémně negativní provozní marží a zaostává za svými dlouhodobými cíli.   Vesmírné ambice a finanční realita SpaceX Letošní rok může na finančních trzích přinést naprostou senzaci v podobě tří primárních úpisů akcií (IPO), jejichž hodnota se pohybuje v astronomických řádech bilionů dolarů. Společnost SpaceX (SPCX) právě vstoupila na burzu s ohromující tržní kapitalizací ve výši dvou bilionů dolarů. Tento krok otevírá obrovské příležitosti pro velké i drobné investory, kteří chtějí získat podíl v rychle rostoucím sektoru umělé inteligence a vesmírné ekonomiky. Zatímco SpaceX již svůj debut absolvovalo, další dva technologičtí giganti, OpenAI a Anthropic, plánují navýšit kapitál a vstoupit na veřejné trhy ještě v průběhu tohoto roku. Otázka, která nyní rezonuje celou Wall Street, zní naprosto jasně: Které z těchto monumentálních IPO představuje z hlediska finančních dat a ocenění nejlepší nákupní příležitost? Při valuaci dvou bilionů dolarů se SpaceX rázem zařadilo mezi největší korporace na světě podle tržní hodnoty. Současné finanční výsledky však tomuto ocenění zdaleka neodpovídají. Očekává se, že v roce 2025 dosáhnou tržby společnosti přibližně 18 miliard dolarů. Samotné starty raket přitom generují pouze zanedbatelnou část příjmů, což může být pro mnoho investorů překvapením. Hnacím motorem současného byznysu je především satelitní internetová služba Starlink. Tento segment loni vygeneroval tržby ve výši 11,4 miliardy dolarů, roste úctyhodným tempem 50 procent meziročně a vykazuje velmi solidní ziskovost. Skutečný potenciál pro masivní růst příjmů však SpaceX vidí ve svých ambicích v oblasti datových center pro umělou inteligenci, a to jak na Zemi, tak na oběžné dráze. Firma již podepsala lukrativní smlouvy se společnostmi Anthropic a Alphabet Inc. (GOOG) v celkové hodnotě 26 miliard dolarů ročně. Háček je ovšem v tom, že obě protistrany mohou tyto kontrakty kdykoliv zrušit. Pokud se však vizi Elona Muska podaří naplnit a společnost úspěšně propojí raketu Starship s orbitálními datovými centry a výpočetními službami pro AI, potenciál růstu je obrovský a tržby by v nadcházejících letech mohly překročit hranici 100 miliard dolarů. Je však nutné připomenout, že loni SpaceX vykázalo provozní ztrátu 2,6 miliardy dolarů. Tichý triumf a překvapivá ziskovost společnosti Anthropic V dynamickém světě umělé inteligence připomíná Anthropic příslovečnou želvu, která v tichosti, ale jistě předběhla zajíce v podobě OpenAI, minimálně co se týče generování příjmů z AI. Tato společnost, jež byla založena teprve před několika lety, se strategicky zaměřila na prodej pokročilých nástrojů umělé inteligence podnikovým klientům. Toto rozhodnutí z ní udělalo jeden z nejrychleji rostoucích startupů v celé historii technologického sektoru. Očekává se, že jen v tomto čtvrtletí vygeneruje Anthropic tržby ve výši 10,9 miliardy dolarů. V přepočtu na roční bázi se tak firma blíží k hranici 45 miliard dolarů anualizovaných tržeb. Pokud si tento neukojitelný a exponenciální růst udrží, mohla by v relativně blízké budoucnosti dosáhnout magické mety 100 miliard dolarů v ročních tržbách, což by představovalo historický rekord v rychlosti dosažení takového milníku od založení firmy. To, co však Anthropic skutečně odlišuje od jeho úhlavních konkurentů, je hospodářský výsledek. Na rozdíl od SpaceX, které pálí miliardy dolarů v provozních ztrátách, je Anthropic podle dostupných zpráv již nyní ziskový. Tato klíčová výhoda staví podnik do mimořádně silné pozice pro další globální škálování jeho podnikových služeb v oblasti umělé inteligence. Bude nesmírně fascinující sledovat, jak dlouho si dokáže tento raketový, a přitom ziskový růst udržet. Schopnost balancovat na tenké hranici mezi masivní expanzí a udržením ziskovosti je v dnešním technologickém světě vzácná. Pro investory to představuje vysoce atraktivní kombinaci, která minimalizuje rizika spojená s typickým "pálením hotovosti" u technologických nováčků. OpenAI pod tlakem masivních ztrát Posledním z trojice gigantických AI startupů je OpenAI, společnost, která vydáním přelomového modelu ChatGPT de facto odstartovala současnou éru umělé inteligence. Firma si udržuje dominantní postavení v oblasti spotřebitelských AI služeb a postupně proniká i na lukrativní podnikový trh, čímž se dostává do přímé a ostré konkurence právě se společností Anthropic. Podle posledních zpráv dosáhly anualizované tržby OpenAI úrovně 25 miliard dolarů. Je však nutné podotknout, že tento údaj je již několik měsíců starý. Důležitým faktorem pro potenciální investory je také skutečnost, že příjmy společností Anthropic i OpenAI zatím nebyly auditovány veřejnými účetními firmami. Není tedy zcela zřejmé, zda obě entity účtují a uznávají své tržby podle stejných metodik a standardů. Ať už je metodika jakákoliv, OpenAI v současném závodě o tržby viditelně zaostává. Podle interních informací společnost zatím neplní své ambiciózní cíle stanovené pro rok 2026. Mnohem varovnějším signálem je však reportovaná provozní marže, která se pohybuje na hrozivé úrovni minus 122 procent. Tento údaj ukazuje, že provozní model firmy je v současnosti extrémně neziskový a závislý na neustálém přílivu externího kapitálu. Při porovnání těchto tvrdých finančních dat je odpověď na otázku, která akcie představuje lepší nákup, poměrně zřejmá. SpaceX je specifický fenomén, kde investoři sázejí především na dlouhodobou vizi Elona Muska. Pokud této vizi bezmezně věříte, dává smysl upřednostnit SpaceX. Pokud se však podíváme na reálnou velikost byznysu, současné tempo růstu a především reportovaná čísla zisku, Anthropic se jeví jako jednoznačně nejlepší sázka pro nadcházející IPO, za předpokladu, že všechny tři firmy vstoupí na trh s podobným astronomickým oceněním.