Klíčové body Akciové trhy zakončily květen na rekordních úrovních díky rostoucí důvěře v brzké diplomatické řešení konfliktu a znovuotevření Hormuzského průlivu. Umělá inteligence nadále funguje jako hlavní motor růstu, přičemž technologický sektor vyhlíží masivní nárůst zisků o více než 54 procent. Nadcházející data z amerického trhu práce a klesající míra úspor mohou v kombinaci s historicky slabým červnem otestovat odolnost spotřebitelů.   Geopolitika a sázky na diplomatický průlom Akciové trhy vstupují do nového měsíce s nevídaným optimismem. Hlavní americké indexy zakončily květen na historických maximech, čímž plynule navázaly na masivní oživení, které odstartovalo po dosažení březnových minim. Hnací silou tohoto růstu je především rostoucí důvěra investorů, že klíčový Hormuzský průliv bude v dohledné době znovu plně otevřen. Trh tak v současnosti agresivně sází na určitou formu diplomatického řešení probíhajícího konfliktu s Íránem. Tento týden navíc poskytl cennou nápovědu, jak by trhy na případnou dohodu reagovaly. Výnosy státních dluhopisů zaznamenaly znatelný pokles, zatímco ropa (CL=F) ustoupila ze svých nedávných maxim. Hlavní akciové průměry naopak prudce posílily v naději, že administrativa prezidenta Donalda Trumpa se skutečně blíží k uzavření mírové dohody. Technologický index Nasdaq Composite (^IXIC) si díky této vlně pozitivního sentimentu připsal od konce dubna úctyhodných více než osm procent. Zásadním bodem úrazu pro jakoukoli finální dohodu však zůstávají striktní jaderné požadavky amerického prezidenta. Během pátečního prohlášení prezident zdůraznil, že Írán musí bezpodmínečně souhlasit s tím, že nikdy nezíská jadernou zbraň. Zároveň potvrdil, že svolal mimořádnou schůzku do Situation Room, kde se má projednat konečné rozhodnutí celého sporu. Přesto na Wall Street převládá pocit, že konflikt brzy skončí. Značná nepopularita americko-íránské války a citelně vyšší ceny benzínu na čerpacích stanicích vytvářejí na politickou reprezentaci enormní tlak, a to zejména v kritickém roce voleb v polovině funkčního období. Podle Rhyse Williamse, investičního šéfa společnosti Wayve Capital Management, je z pohledu světové ekonomiky absolutně nejdůležitější udržet Hormuzský průliv otevřený. Jaderná otázka se podle něj pravděpodobně odloží na neurčito, což je kompromis, který by trhy s nadšením přivítaly. Zdroj: Getty Images Umělá inteligence jako nezastavitelný motor růstu Pokud budou výnosy dluhopisů nadále ustupovat ze svých vrcholů a ceny ropy si udrží klesající tendenci, existuje jen velmi málo faktorů, které by mohly akciové investory znejistit. Hlavním hnacím motorem trhu totiž zůstává umělá inteligence. Ta v prvním čtvrtletí vygenerovala masivní nárůst zisků napříč téměř všemi sektory, čímž dokázala, že její vliv sahá daleko za hranice elitní skupiny technologických gigantů. Podle dat analytické společnosti FactSet se očekává, že širší index S&P 500 (^GSPC) vykáže za první čtvrtletí kombinované tempo růstu zisků o více než 28 procent. Jedná se o nejrychlejší dynamiku od čtvrtého čtvrtletí roku 2021. Samotné akcie v sektoru informačních technologií by pak měly zaznamenat ohromující růst o více než 54 procent, což jasně ilustruje absolutní dominanci tohoto odvětví. Nejnovějším důkazem, že investice do inovací se bohatě vyplácejí, byly hospodářské výsledky společnosti Snowflake (SNOW) . Tato cloudová datová platforma zveřejnila výhled upravené provozní marže pro druhé fiskální čtvrtletí, který výrazně překonal očekávání analytiků. Tento krok pomohl zmírnit obavy, že umělá inteligence by mohla plně nahradit tradiční softwarové firmy, a naopak podpořil růst dalších podnikových softwarových akcií. Technologická rally se tak úspěšně rozšířila i mimo úzký segment výrobců polovodičů. Pozornost investorů se nyní upírá k nadcházejícímu týdnu, kdy své čtvrtletní výsledky představí další významní hráči v softwarovém průmyslu. Očekávají se reporty od společností CrowdStrike Holdings (CRWD) a Palo Alto Networks (PANW) . Své hospodářské výsledky navíc odhalí i čipový gigant Broadcom (AVGO) , což může přinést další silný impuls pro celý trh. Zdroj: Bloomberg Trh práce, spotřebitelé a sezónní nástrahy Zatímco technologický sektor září, makroekonomická data mohou přinést smíšené signály. Ostře sledovaná zpráva o tvorbě pracovních míst mimo zemědělství za měsíc květen odhalí skutečný stav amerického trhu práce. Investoři budou pečlivě analyzovat, jaký vliv má masivní zavádění umělé inteligence na zaměstnanost v době, kdy se ekonomika stále potýká se zvýšenou inflací. Ekonomové podle údajů FactSet předpokládají, že v květnu přibylo 100 000 nových pracovních míst, což představuje mírný pokles oproti 115 000 v dubnu. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní na úrovni 4,3 procenta. Pokud nedojde k zásadnímu překvapení, trh pravděpodobně přijme tato čísla s klidem. Investoři se totiž postupně adaptují na nové prostředí, které lze charakterizovat jako éru s nízkou mírou náborů i propouštění. Gregory Daco, hlavní ekonom společnosti EY-Parthenon, však varuje, že růst mezd by se mohl brzy dostat pod tlak, což by následně nevyhnutelně omezilo budoucí spotřebitelské výdaje. Budoucí vývoj spotřebitelského chování bude navíc do značné míry záviset na délce trvání konfliktu s Íránem a na globálním vývoji cen energií. Dubnový index cen výdajů na osobní spotřebu ukázal znepokojivý pokles míry úspor Američanů. To v praxi znamená, že domácnosti mají k dispozici mnohem menší finanční polštář pro absorbování případných budoucích ekonomických šoků. Z historického hlediska navíc akcie čelí dalším sezónním výzvám. Červen je statisticky vůbec nejhorším měsícem pro akciové trhy v letech, kdy probíhají volby v polovině funkčního období. Mnoho stratégů proto očekává, že by trh mohl projít fází ozdravné krátkodobé konsolidace. Jak ale uzavírá Rhys Williams, klíčovou sázkou zůstává diplomatické řešení na Blízkém východě. Podle něj je naprosto nemyslitelné, aby trh nereagoval negativně, pokud by se i v říjnu stále mluvilo o zablokovaném Hormuzském průlivu.