Klíčové body Cena zlata zaznamenala znatelný růst a překonala hranici 4 525 dolarů za unci, čímž smazala ztráty z předchozí obchodní seance. Trhy vstřebávají protichůdné zprávy z USA a Íránu ohledně možného diplomatického řešení konfliktu, který trvá již čtvrtý měsíc. Silná data z amerického zpracovatelského průmyslu mohou omezit ochotu centrální banky snižovat úrokové sazby, což ovlivňuje další výhled drahých kovů.   Diplomatický zmatek a oživení drahých kovů Globální finanční trhy v současnosti s napětím vyhodnocují vysoce protichůdné signály přicházející ze Spojených států amerických a Íránu. Tyto zprávy se týkají možného diplomatického řešení probíhajícího válečného konfliktu, který výrazně otřásl stabilitou celého regionu. V reakci na tuto nepřehlednou situaci začali investoři opětovně hledat jistotu, což se okamžitě projevilo na cenových grafech. Zlato (GC=F) v důsledku této nejistoty zamířilo směrem vzhůru. Cena tohoto vzácného kovu vzrostla až o jedno procento a úspěšně tak překonala psychologicky významnou úroveň 4 525 dolarů za trojskou unci. Tímto dynamickým pohybem trh prakticky kompletně vymazal veškeré ztráty, které drahý kov nabral během předchozí obchodní seance. Tento cenový obrat se odehrává na pozadí obnovených vojenských střetů v bezprostřední blízkosti strategicky klíčového Hormuzského průlivu. Americký prezident Donald Trump v této souvislosti prohlásil, že diplomatická jednání s Íránem nadále pokračují "rychlým tempem". Jeho slova tak ostře kontrovala dřívějším výhrůžkám z Teheránu, který varoval před úplným pozastavením diplomacie a kompletním uzavřením této životně důležité vodní cesty. Celkovou nepřehlednost geopolitické šachovnice dále umocnily rozdílné interpretace nedávného telefonického rozhovoru mezi americkým prezidentem a izraelským premiérem Benjaminem Netanjahuem. Jejich diskuze, jež se dotýkala probíhajících bojů v Libanonu, pouze podtrhla hluboký zmatek panující kolem snah o ukončení konfliktu. Ten nejenže odstartoval globální energetickou krizi, ale v současnosti vstoupil již do svého čtvrtého měsíce. Zdroj: Getty Images Inverzní dynamika mezi ropou a bezpečným přístavem Zatímco drahé kovy nabíraly na síle, Ropa (CL=F) během úterního obchodování mírně oslabila. Tento pokles přišel bezprostředně poté, co energetická surovina zaznamenala svůj vůbec největší cenový nárůst za zhruba poslední měsíc. Právě tyto pohyby na energetických trzích mají na chování investorů do drahých kovů zcela zásadní vliv. Ole Hansen, hlavní stratég pro komoditní trhy ve společnosti Saxo Bank A/S, k současnému dění poznamenal, že ropa se po včerejším prudkém cenovém skoku obchoduje na slabších úrovních. Právě tento fakt podle jeho expertního názoru dodal zlatu čerstvý impuls k dalšímu růstu a posílil jeho pozici na trhu. Hansen dále vysvětluje složitou tržní mechaniku slovy, že zlato nadále "tančí podle toho, jak ropa píská". Důvodem je silná vazba energetických surovin na vývoj inflace a s tím spojené nevyhnutelné pohyby úrokových sazeb, dluhopisových výnosů a samotného amerického dolaru, které z inflačních očekávání přímo vycházejí. Drahý kov zaznamenal prudký propad poté, co konflikt na konci února poprvé vypukl. V současnosti se jeho hodnota stále nachází přibližně 14 procent pod úrovní, na které se obchodovala bezprostředně před začátkem války. Během několika posledních týdnů se však cena stabilizovala a pohybuje se ve velmi úzkém obchodním pásmu. Ačkoliv je tento drahý kov historicky vnímán jako bezpečný přístav v dobách nejhlubších krizí, v současné situaci se pohybuje převážně v inverzním vztahu k ropě. Důvodem je skutečnost, že probíhající energetická krize masivně rozdmýchala obavy z vyšší inflace, což tradiční tržní korelace do značné míry deformuje. Zdroj: Getty Images Makroekonomická data a výhled měnové politiky Případné plné obnovení energetického a obchodního provozu přes Hormuzský průliv by představovalo zásadní úlevu pro globální ekonomiku. Tento krok by výrazně zmírnil přetrvávající obavy z rostoucích spotřebitelských cen. V důsledku toho by se zvýšila pravděpodobnost, že centrální banky přistoupí k tolik očekávanému uvolnění své měnové politiky. Nižší náklady na půjčky představují pro drahé kovy tradičně silný zadní vítr. Vzhledem k tomu, že tato třída aktiv nevyplácí žádný pravidelný úrok ani dividendu, stává se v prostředí klesajících úrokových sazeb pro investory nepoměrně atraktivnější alternativou k dluhopisům. Americká centrální banka by však v současné situaci mohla mít podstatně méně důvodů k tomu, aby přistoupila ke snižování sazeb ve snaze stimulovat spotřebu. Důvodem jsou pondělní makroekonomická data, podle kterých aktivita v americkém zpracovatelském průmyslu zaznamenala v květnu nečekaně silnou expanzi. Růst dosáhl nejrychlejšího tempa za poslední čtyři roky, přičemž šlo již o pátý po sobě jdoucí měsíc nepřetržitého růstu. Rhona O’Connell, vedoucí tržní analýzy pro region EMEA a Asii ve společnosti StoneX Financial Ltd., ve své zprávě pro klienty uvedla, že celkový výhled pro žlutý kov zůstává i nadále plně závislý na dalším vývoji na Blízkém východě. Geopolitika tak nadále hraje prim nad čistě ekonomickými fundamenty. Podle její analýzy bylo sice na diplomatické frontě dosaženo určitého pokroku, avšak ty nejzásadnější otázky zůstávají stále nevyřešeny. To v praxi znamená, že ceny se budou pravděpodobně i nadále držet ve vymezeném rozpětí, a to potenciálně spíše s tendencí k mírnému poklesu, který bude diktován tržním očekáváním ohledně vývoje úrokových sazeb. Na spotovém trhu v Singapuru cena vzrostla o 0,8 procenta na konečných 4 520,83 dolaru za unci. Stříbro (SI=F) si připsalo solidní zisk ve výši 2,2 procenta a uzavřelo na hodnotě 76,51 dolaru za unci. Své pozice posílily také Platina (PL=F) a Palladium (PA=F) . Bloomberg Dollar Spot Index, který slouží jako hlavní měřítko síly americké měny, naopak zaznamenal mírný pokles o 0,1 procenta.