Akcie technologických gigantů zaznamenaly výrazný propad poté, co obě firmy odtajnily negativní volné peněžní toky a masivní nárůst kapitálových výdajů. Vedení obou společností obhajuje astronomické investice do AI s tím, že jde o nezbytnou akceleraci kapacit pro udržení budoucí konkurenceschopnosti. Navzdory obavám z nákladů vykazuje cloudová divize Googlu rekordní růst tržeb i provozní marže, což naznačuje postupnou návratnost vynaložených prostředků.   Ztráta důvěry a strmý pád na burze Technologický sektor zažívá na Wall Street kruté vystřízlivění. Akcie dvou předních globálních inovátorů se během čtvrtečního obchodování ocitly pod drtivým prodejním tlakem poté, co obě společnosti odhalily nečekaně vysoké plány výdajů na umělou inteligenci. Společnost Alphabet Inc. (GOOGL) odepsala více než 5 % své tržní hodnoty, zatímco automobilka Tesla Inc. (TSLA) se propadla dokonce o 10 %. Tento strmý propad plynule navázal na středeční ztráty, kdy obě firmy uzavřely obchodní seanci rovněž v červených číslech. Hlavním spouštěčem této tržní nervozity se staly výsledky za druhé čtvrtletí, které u obou gigantů ukázaly negativní volné peněžní toky. Investoři začínají s rostoucími obavami sledovat, jak se počáteční nekritická euforie kolem umělé inteligence mění v astronomické účty za nezbytnou technologickou infrastrukturu. Mateřská společnost Googlu proto přistoupila k výraznému zvýšení odhadu kapitálových výdajů pro letošní rok, a to na hrozivých 195 až 205 miliard dolarů. Tato gigantická částka představuje znatelný skok oproti původní prognóze, která počítala s výdaji v rozmezí 180 až 190 miliard dolarů. Vedení firmy navíc trhy varovalo, že v roce 2027 mohou tyto cifry ještě dále narůst, což vyvolává otázky ohledně dlouhodobé udržitelnosti takového tempa. Podobně šokující data představila i automobilka Elona Muska. Její kapitálové výdaje ve druhém čtvrtletí meziročně explodovaly o 142 procent na 5,79 miliardy dolarů, přičemž pro celý letošní rok podnik očekává investice přesahující hranici 25 miliard dolarů. Lídři obhajují astronomické investice Tváří v tvář nastupující panice na trzích se management obou společností pokusil okamžitě uklidnit rozjitřené emoce akcionářů. Generální ředitel Tesly během středečního konferenčního hovoru k hospodářským výsledkům zdůraznil, že současný rok je z hlediska budování infrastruktury naprosto stěžejní. Podle jeho pevných slov tyto masivní finanční injekce přinesou neuvěřitelné výnosy, které by ve finále mohly představovat historicky nejlepší návratnost kapitálu, jakou kdy automobilka ve své historii zaznamenala. Musk se následně podrobně rozhovořil o budoucích iniciativách, které mají tyto enormní výdaje před trhem ospravedlnit. Zásadní část prostředků směřuje do produkce pokročilých polovodičů a do vývoje humanoidního robota s názvem Optimus. Automobilka ve své oficiální prezentaci výsledků potvrdila, že v současnosti instaluje výrobní linky první generace pro tohoto revolučního robota a jeho samotná produkce by měla odstartovat ve velmi blízké budoucnosti. Podobně defenzivní postoj zaujal i generální ředitel Alphabetu. Ten skokový nárůst výdajů obhajoval jako naprosto nezbytnou akceleraci při budování kapacit, které mají uspokojit raketově rostoucí klientskou poptávku. Technologický gigant dlouhodobě upozorňuje na to, že aktuálně nedisponuje dostatečnou výpočetní silou pro pokrytí všech požadavků spojených s boomem umělé inteligence. Navzdory těmto manažerským ujištěním však zůstávají někteří analytici silně skeptičtí. Ben Barringer, vedoucí technologického výzkumu ve společnosti Quilter Cheviot, v rozhovoru pro stanici CNBC upozornil, že se investoři nyní primárně soustředí na prudký růst nákladů v kombinaci se slabším výhledem marží. Podle něj přetrvávající zpoždění klíčového modelu Gemini 3.5 Pro a absence průlomových produktů vyvolávají oprávněné otázky, zda se tyto obří investice vůbec přetavují ve skutečnou a hmatatelnou konkurenční výhodu. První vlaštovky návratnosti a silné základy I přes převládající pochmurnou náladu na burze však výsledkové zprávy obou společností nabídly i několik velmi světlých bodů, které dávají naději na obrat k lepšímu. V případě Googlu se začínají objevovat první hmatatelné důkazy, že se masivní investice do serverové infrastruktury skutečně vyplácejí. Tržby z cloudových služeb vyskočily o úctyhodných 82 % na 24,8 miliardy dolarů, čímž s přehledem překonaly i ta nejoptimističtější očekávání analytiků z Wall Street. Alison Porterová, uznávaná portfolio manažerka ze společnosti Janus Henderson, označila toto čtvrtletí za jedno z vůbec nejsilnějších z hlediska růstu tržeb, jaké Alphabet za posledních pět let zažil. Podle jejího vyjádření v pořadu stanice CNBC funguje tato společnost jako naprosto ideální barometr pro celou technologickou vlnu umělé inteligence. Úspěch cloudové divize tak dává jasný signál, že poptávka po těchto službách je zcela reálná a robustní. Porterová dále poukázala na fascinující skok v provozní marži této klíčové divize. Ta se ve druhém čtvrtletí vyšplhala na vynikajících 35,6 %, zatímco ve stejném období loňského roku činila pouhých 20,7 %. Tento dramatický nárůst ziskovosti je podle ní jasným důkazem silné výkonnosti podniku a potvrzuje, že vynaložené prostředky začínají generovat reálnou hodnotu. Tento pohled je podle expertky nesmírně povzbudivý pro celkové vnímání obřích kapitálových výdajů na umělou inteligenci a jejich budoucí návratnost. Pozitivní zprávy se nevyhnuly ani impériu Elona Muska, které si navzdory propadu akcií drží silné fundamenty ve svém hlavním oboru. Jádrový automobilový byznys Tesly vygeneroval tržby ve výši 20,52 miliardy dolarů, což představuje solidní meziroční nárůst o 23 %. Přestože trhy aktuálně trestají obě firmy za jejich mimořádně agresivní investiční strategii, silné základy jejich hlavních oborů podnikání naznačují, že by se tato nákladná sázka na budoucnost mohla v nadcházejících letech bohatě vyplatit.