Slabší data z trhu práce podpořila očekávání stabilních sazeb. Slabší zaměstnanost snížila očekávání dalšího růstu sazeb Dow rostl, Nasdaq oslabily technologické akcie Výrobci čipů čelili výraznému výběru zisků Tesla klesla navzdory rekordním dodávkám vozidel Americké akciové trhy ve čtvrtek uzavřely smíšeně. Zatímco slabší červnová data z amerického trhu práce snížila očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky, technologický sektor se dostal pod tlak kvůli výrazným výprodejům výrobců čipů a společnosti Tesla (TSLA) . Přesto měly hlavní americké indexy nakročeno k tomu, aby zkrácený obchodní týden zakončily v plusu před víkendovými oslavami Dne nezávislosti. V průběhu obchodování index S&P 500 odepisoval 0,5 % na 7 448,29 bodu, technologický Nasdaq Composite ztrácel 1,3 % na 25 705,16 bodu a Dow Jones Industrial Average naopak přidával 0,6 % na 52 614,70 bodu. Dow tak sice ustoupil ze svého historického intradenního maxima, nadále se však držel poblíž rekordních hodnot. Americké akcie přitom navazovaly na velmi silný výkon z předchozích měsíců, když trhy během druhého čtvrtletí zaznamenaly nejlepší čtvrtletní růst za posledních šest let. Slabší růst zaměstnanosti změnil očekávání ohledně Fedu Pozornost investorů se během týdne soustředila především na sérii makroekonomických dat z amerického trhu práce, která mají významný vliv na rozhodování Federálního rezervního systému (Fed) o nastavení úrokových sazeb. Týden začal zveřejněním údajů o volných pracovních místech za květen, která vystoupala na nejvyšší úroveň za poslední dva roky. Ve středu následovala smíšená sada statistik. Data společnosti ADP ukázala zpomalení růstu zaměstnanosti v soukromém sektoru, zatímco statistika Challenger, Gray & Christmas naznačila další ochlazování propouštění. Vyvrcholením týdne byla čtvrteční zpráva amerického Úřadu pro statistiku práce (BLS). Americká ekonomika v červnu vytvořila 57 tisíc nových pracovních míst mimo zemědělství, což výrazně zaostalo za očekáváním trhu ve výši 114 tisíc pracovních míst. Současně byl směrem dolů revidován i květnový údaj, a to ze 129 tisíc pracovních míst. Růst zaměstnanosti pokračoval především v oblasti odborných a podnikových služeb, sociálních služeb a zdravotnictví. Naopak pokles pracovních míst zaznamenal sektor volnočasových aktivit a pohostinství. Přesto data nenaznačují dramatické ochlazení trhu práce. Tříměsíční průměr nově vytvořených pracovních míst činí přibližně 111 tisíc, což podle zveřejněných údajů stále ukazuje na odolný pracovní trh. Současně se míra nezaměstnanosti snížila na 4,2 % z předchozích 4,3 %, kde se držela tři měsíce po sobě. Slabší než očekávaný přírůstek pracovních míst tak sice zmírnil obavy z dalšího růstu úrokových sazeb, současně ale nenaznačuje natolik výrazné zpomalení ekonomiky, které by Fed přimělo začít se snižováním sazeb. Ustupující inflace dává Fedu větší prostor Nejnovější údaje z trhu práce zapadly do širšího ekonomického obrazu, který naznačuje, že americká centrální banka získává větší prostor ponechat měnovou politiku beze změny. Fed již v minulém měsíci uvedl, že vzhledem ke stabilnímu trhu práce věnuje hlavní pozornost především vývoji inflace. Předseda centrální banky Kevin Warsh zároveň oznámil, že Fed již nebude poskytovat dopředné výhledy měnové politiky. Warsh své stanovisko zopakoval také během středečního setkání centrálních bankéřů v Portugalsku, kde současně uvedl, že inflační rizika se v posledních týdnech zmírnila. Významnou roli sehrál také vývoj na trhu s ropou. Ceny ropy během předchozích měsíců prudce rostly v důsledku konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem, který začal na konci února. Situace se však od poloviny června výrazně uklidnila poté, co Washington a Teherán uzavřely prozatímní mírovou dohodu a znovu otevřely strategicky důležitý Hormuzský průliv. Pokles cen ropy zmírnil inflační tlaky, které ještě před několika týdny vedly investory k očekávání dalšího zvýšení úrokových sazeb. Kombinace nižších cen energií a stále poměrně stabilního trhu práce nyní podle trhu vytváří podmínky pro to, aby Fed ponechal sazby beze změny. Na změnu očekávání okamžitě reagovaly finanční trhy. Americký dolar oslabil, zatímco výnosy krátkodobých státních dluhopisů zamířily níže. Současně nástroj CME FedWatch ukázal pokles pravděpodobnosti dalšího růstu sazeb a vyšší očekávání, že centrální banka sazby v nejbližší době nezmění. Technologický sektor zasáhl výběr zisků Vedle makroekonomických dat se investoři soustředili také na pokračující vývoj v technologickém sektoru. Největší tlak tentokrát dopadl na výrobce polovodičů. Index Philadelphia Semiconductor Index, který sleduje vývoj akcií polovodičových společností, ještě v úterý zakončil své nejlepší čtvrtletí v historii se ziskem 87,8 %. Během středy a čtvrtka však přišel prudký obrat a index během dvou obchodních dnů oslabil o více než 11 %. Pod tlak se dostaly například společnosti Intel (INTC) , Microchip Technology (MCHP) , Marvell Technology (MRVL) , Micron Technology (MU) , Western Digital (WDC) , Advanced Micro Devices (AMD) nebo Coherent (COHR) . Právě výrobci čipů patřili v letošním roce k hlavním tahounům růstu amerických akcií díky pokračujícím investicím do AI. Na konci června však část investorů začala vybírat zisky a přehodnocovat tempo miliardových investic do AI infrastruktury. Další nejistotu vyvolaly zprávy, že Meta Platforms (META) údajně zvažuje prodej části své přebytečné výpočetní kapacity externím firmám. Tento krok by mohl naznačovat, že velké technologické společnosti začínají více hledět na návratnost svých rozsáhlých investic do AI infrastruktury a zároveň omezují tempo kapitálových výdajů. Technologický sektor zatížily také akcie společnosti Tesla. Přestože automobilka oznámila rekordní čtvrtletní dodávky vozidel, které překonaly i nejoptimističtější odhady některých analytiků, investoři přistoupili k vybírání zisků. Akcie totiž již před zveřejněním výsledků během týdne posílily přibližně o 12 %, takže pozitivní zprávy byly ve značné míře započítány v ceně. Pozornost vzbudila také společnost OpenAI, o níž deník Financial Times informoval, že navrhla poskytnout americké vládě pětiprocentní podíl ve firmě. Startup stojící za vývojem ChatGPT navíc v minulém měsíci důvěrně podal dokumentaci související s plánovaným vstupem na burzu.