Americká měna testuje úrovně rezistence a udržuje si masivní zisky vůči jenu před klíčovými projevy centrálních bankéřů. Výnosy amerických desetiletých dluhopisů prudce rostou, zatímco ceny ropy se propadají na nová březnová minima. Inflace v eurozóně nečekaně zpomalila na 2,8 %, což posiluje sázky na červencovou pauzu ve zvyšování sazeb ECB.   Měnové trhy v zajetí centrálních bankéřů Americký dolar (DX-Y.NYB) se aktuálně těší silné poptávce a sebevědomě testuje lokální úrovně rezistence. Investoři totiž netrpělivě vyhlížejí sérii vystoupení předních centrálních bankéřů na ostře sledované konferenci Evropské centrální banky v portugalské Sintře. Pozornost globálních trhů se upírá především na nového předsedu amerického Federálního rezervního systému, kterým je Kevin Warsh. Vzhledem k jeho zjevné neochotě poskytovat trhům jasný výhled budoucí měnové politiky během první tiskové konference v minulém měsíci se však neočekává, že by dnes nabídl zásadně odlišný a transparentnější přístup. Páteční státní svátek ve Spojených státech navíc přesouvá zveřejnění klíčových dat z tamního trhu práce již na zítřek. Červnový report o tvorbě pracovních míst mimo zemědělský sektor by měl podle mediánu analytických odhadů ukázat přírůstek 110 až 115 tisíc pozic. Tento výsledek by představoval solidní a tolik potřebné oživení ve srovnání s loňským průměrem, který se pohyboval na velmi vlažné úrovni kolem 10 tisíc nových pracovních míst měsíčně. Měnový pár EUR/USD (EURUSD=X) se v průběhu tohoto týdne drží převážně ve svém obchodním rozpětí z konce minulého pátku, tedy zhruba mezi úrovněmi 1,1355 a 1,1435 dolaru. Společná evropská měna si bezpečně udržuje pozice nad hranicí 1,1380, přičemž dnešní seanci může krátkodobě ovlivnit expirace opcí v masivní hodnotě přibližně 840 milionů eur. Na devizových trzích mezitím dolar prodlužuje své zisky a vůči japonské měně se dostává na nová čtyřicetiletá maxima. Japonský jen (JPY=X) se tak ocitá pod enormním tlakem, přičemž kurz se přiblížil až k psychologické hranici 162,85. Ačkoliv japonští představitelé neustále zdůrazňují svou připravenost zasáhnout, přímá intervence před zveřejněním amerických dat se jeví jako vysoce nepravděpodobná. Zajímavý vývoj sledujeme také u dalších hlavních měn. Britská libra (GBPUSD=X) zaznamenala čtyři po sobě jdoucí seance s vyššími minimy i maximy a sebevědomě se dotkla osmidenního vrcholu nad 1,3275 dolaru. Kanadský dolar (CAD=X) naopak prochází vysoce volatilní fází poblíž svých nejnižších hodnot od loňského dubna, zatímco Australský dolar (AUDUSD=X) předvedl ukázkový technický obrat a po vytvoření nového minima se bezpečně usadil nad klíčovým dvousetdenním klouzavým průměrem. Komoditní tlaky a rostoucí dluhopisové výnosy Ropné trhy v současnosti vysílají poměrně varovné signály. Americká lehká ropa WTI (CL=F) i severomořská Ropa Brent (BZ=F) se propadly na nová marginální minima od letošního března. Technický obraz trhu s černým zlatem působí mimořádně slabě, přičemž srpnový kontrakt WTI sklouzl až k úrovni 68,20 dolaru za barel. Pro širší kontext je vhodné připomenout, že těsně před vypuknutím válečného konfliktu se tento benchmarkový kontrakt obchodoval na úrovni 65,70 dolaru. Zcela opačný, a o to dramatičtejší příběh, aktuálně píší globální dluhopisové trhy. Výnosy 10letých amerických dluhopisů (^TNX) zaznamenaly prudký nárůst o devět bazických bodů, což představuje největší jednodenní skok od poloviny letošního května. Odrazily se od lokálního dna poblíž 4,35 procenta a aktuálně se pohybují kolem hodnoty 4,47 procenta. Tento restriktivní trend není izolovaný, vyšší výnosy svorně hlásí také státní dluhopisy v Japonsku, napříč Evropou i v oblastech protinožců. Na poli drahých kovů se Zlato (GC=F) úspěšně zotavilo ze svých hlubokých minim od loňského listopadu a aktuálně konsoliduje těsně nad hranicí 4000 dolarů. Stříbro (SI=F) sice předvedlo o poznání silnější cenovou akci, ale nedokázalo přesvědčivě uzavřít nad psychologickou bariérou 60 dolarů a stáhlo se zpět. Akciové trhy mezitím uzavřely druhé čtvrtletí převážně v pozitivním teritoriu. Index S&P 500 (^GSPC) a technologicky laděný Nasdaq (^IXIC) sice minulý měsíc mírně ztratily, ale nedávný pokles vyvolal na trhu nový nákupní apetit. Evropský index Stoxx 600 (^STOXX) si naopak v uplynulém období připsal solidních 2,5 procenta. V segmentu rozvíjejících se trhů včera šokovala kolumbijská centrální banka, která v reakci na napjatý trh práce a vysokou inflaci razantně zvýšila úrokové sazby o 75 bazických bodů na rovných 12 procent. Mexické peso (MXN=X) pokračuje ve zdravé konsolidaci, zatímco Offshore jüan (USDCNH=X) čelí prodejnímu tlaku poté, co čínská centrální banka stanovila referenční sazbu dolaru na nové čtyřleté minimum. Indická rupie (INR=X) pak zaznamenala svůj nejvýraznější propad od začátku června, a to i přes zjevnou intervenci tamní centrální banky. Makroekonomický kalendář pod drobnohledem investorů Dnešní makroekonomický kalendář je doslova nabitý k prasknutí. Ve Spojených státech ukázala čerstvá data agentury Challenger meziroční pokles propouštění o 4,5 procenta. Trhy nyní s napětím očekávají zprávu ADP o tvorbě pracovních míst v soukromém sektoru, kde analytici oslovení agenturou Bloomberg předpovídají silný nárůst o 120 tisíc pozic. Průmyslová aktivita v USA navíc zůstává překvapivě robustní, když index ISM ve zpracovatelském sektoru dosáhl svého čtyřletého maxima na úrovni 54,0 bodu. Na starém kontinentu přitáhla největší pozornost překvapivá inflační data z eurozóny. Předběžný červnový index spotřebitelských cen nečekaně klesl na 2,8 procenta z předchozích 3,2 procenta, což je hodnota bezpečně pod mediánovým odhadem trhu. Jádrová inflace, očištěná o volatilní položky, rovněž zpomalila na 2,4 procenta. Tento holubičí vývoj silně podporuje tržní spekulace, že Evropská centrální banka na svém nadcházejícím červencovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny, ačkoliv investoři nadále počítají s dalším zvýšením nákladů na půjčky ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Zatímco průmyslová aktivita ve Spojeném království zaznamenala svůj první reálný pokles za poslední tři měsíce, z asijského regionu dorazily vysoce povzbudivé zprávy. V Japonsku ostře sledovaný průzkum Tankan ukázal, že sentiment mezi velkými tamními výrobci je aktuálně nejlepší od roku 2018. Naprosto ohromující je pak skokový nárůst investičních záměrů japonských firem pro tento fiskální rok, které vzrostly o vynikajících 11,5 procenta. Počet nově zahájených staveb v ostrovní ekonomice navíc meziročně vystřelil o téměř 34 procent, což odráží překonání slabšího období z druhého kvartálu. Čínská data o aktivitě ve výrobním sektoru mezitím ukazují jen velmi opatrnou a mírnou expanzi, která se drží těsně nad kritickou hranicí 50 bodů oddělující růst od poklesu.