Očekávaný osmnáctinásobný nárůst provozního zisku Samsungu má trhům poskytnout tolik potřebné potvrzení síly umělé inteligence. Ceny klíčových paměťových čipů DRAM a NAND raketově rostou, což v prostředí globálního nedostatku masivně vylepšuje ziskové marže. Akcie jihokorejského gigantu se aktuálně obchodují na mimořádně atraktivním ocenění, které je nejnižší od roku 2007.   Očekávání rekordních zisků tváří v tvář tržní volatilitě Divoká jízda, kterou v posledních týdnech předvádějí globální akcie polovodičových firem, zanechala investory v napjatém očekávání. Trh nyní nutně potřebuje hmatatelné potvrzení fundamentální síly celého obchodu s umělou inteligencí. Společnost Samsung Electronics Co. (005930.KS) by mohla toto klíčové uklidnění přinést již během úterního oznámení svých hospodářských výsledků, ke kterým se nyní upírají zraky celého finančního světa. Největší světový výrobce paměťových čipů by měl podle průměrných odhadů analytiků oslovených agenturou Bloomberg vykázat za čtvrtletí končící v červnu předběžný provozní zisk ve výši neuvěřitelných 84,3 bilionu wonů, což odpovídá zhruba 55,1 miliardy dolarů. Tento ohromující výsledek by představoval osmnáctinásobný skok oproti předchozímu roku a zcela by zastínil i celkové zisky společnosti projektované pro rok 2025. Očekává se rovněž, že tržby vzrostou o astronomických 127 % na rekordních 169 bilionů wonů. Ačkoliv globální polovodičové akcie nedávno uzavřely své historicky vůbec nejlepší čtvrtletí, samotná rally narazila v červnu na nečekané turbulence. Obavy z rostoucí konkurence, potenciální nadbytečné kapacity a nejistota ohledně návratnosti masivních investic do AI vyvolaly ostré a občasné cenové propady. Tato nervozita výrazně zvyšuje sázky na nadcházející výsledky jihokorejského gigantu, přičemž extrémně vysoká očekávání ponechávají jen minimální prostor pro jakékoliv zklamání. Zveřejnění zisků přichází přesně v okamžiku, kdy trh začíná zpochybňovat obě strany rovnice trhu s paměťmi. Plány společnosti Meta Platforms (META) v oblasti výpočetní techniky vyvolávají pochybnosti o budoucí poptávce, zatímco jednání společnosti Apple Inc. (AAPL) s čínskými dodavateli naznačují možné trhliny v dosavadním tlaku na nabídku. Podle Davea Mazzy, generálního ředitele Roundhill Financial, by výsledek blížící se konsensu s konečnou platností rozhodl tento spor ve prospěch Samsungu a uklidnil rozjitřené emoce na parketu. Cenový boom paměťových čipů a strategické expanze Explozivní poptávka po vysoce výkonných paměťových čipech, které jsou naprosto nezbytné pro trénování a provoz rozsáhlých systémů umělé inteligence, jako je Claude od Anthropic PBC nebo ChatGPT od OpenAI, vyvolala globální nabídkový šok. Tento enormní tlak na dodavatelské řetězce podnítil prudký nárůst cen, což masivně zvyšuje marže výrobců čipů, včetně Samsungu a jeho lokálního konkurenta, společnosti SK Hynix Inc. (000660.KS) . Tento stav zároveň nutí technologické firmy k urychlené diverzifikaci svých dodávek. Podle dat společnosti HSBC Holdings Plc (HSBC) vzrostly průměrné prodejní ceny klíčových pamětí DRAM v období od dubna do června o více než 40 % ve srovnání s předchozími třemi měsíci. Ceny pamětí NAND ve stejném období vyskočily dokonce o více než 50 %. Tato cenová dynamika jasně ukazuje, jak silný je aktuální fundament v pozadí celého polovodičového sektoru. V reakci na tento bezprecedentní vývoj plánují skupiny Samsung a SK Group vybudovat na jihozápadě země po dvou nových továrnách na výrobu čipů. Celková investice do tohoto projektu má dosáhnout závratných 800 bilionů wonů, což má zajistit rychlé a efektivní rozšíření výrobních kapacit. Paralelně s tím probíhají podle informovaných zdrojů jednání mezi společností Anthropic a Samsungem o strategickém partnerství pro výrobu vlastního, na míru šitého AI čipu. Předběžné hospodářské výsledky tak budou fungovat jako klíčový katalyzátor pro globální akcie čipových firem. Jak upozorňuje Jung In Yun, generální ředitel Fibonacci Asset Management Global, tato čísla nabídnou trhům neocenitelný pohled na metriky, jako je reálná poptávka po pamětech s vysokou propustností a jejich aktuální cenotvorba. Atraktivní ocenění a neochvějný optimismus Wall Street Akcie Samsungu se v minulém čtvrtletí zdvojnásobily a v letošním roce si připisují růst o více než 155 %. Nicméně během pěti obchodních seancí končících pátkem ztratil titul téměř 9 %, čímž završil svůj nejhorší týden od konce března. Tento propad byl přímým důsledkem divokých výkyvů globálních polovodičových akcií, které reagovaly na makroekonomickou i sektorovou nejistotu. Třicetidenní volatilita ukazatele agentury Bloomberg, který sleduje 20 největších polovodičových akcií, vzrostla na nejvyšší úroveň od roku 2020. Tento nárůst nervozity přichází paradoxně navzdory fenomenálním výsledkům společnosti Micron Technology Inc. (MU) , jejíž čtvrtletní prognóza tržeb doslova rozdrtila veškeré odhady analytiků z Wall Street. Podrobné výsledky samotného Samsungu se očekávají později v průběhu července, přičemž vysoká očekávání po prudké rally nenechávají prostor pro chyby. Jian Shi Cortesi, portfolio manažerka ve společnosti Gam Investment Management, upozorňuje na historické vzorce. Akcie výrobců pamětí podle ní tradičně dosahují svého vrcholu několik měsíců předtím, než ceny samotných pamětí narazí na svůj cyklický strop. Případné zploštění nebo zpomalení tempa růstu cen by tak mohlo signalizovat riziko poklesu pro tyto tituly. Navzdory těmto varováním zůstávají analytici na straně prodejců ohledně akcií Samsungu silně býčí. Průměrná cílová cena implikuje další 52% potenciál růstu v následujících dvanácti měsících. Společnost Citigroup Inc. (C) minulý týden dokonce zvýšila svou cílovou cenu ze 460 000 na 530 000 wonů, což představuje 71% prémii oproti páteční uzavírací ceně. Klíčovým lákadlem pro investory zůstává samotné ocenění. Explozivní růst zisků znamená, že akcie Samsungu se stále obchodují na pouhém 5,7násobku očekávaných zisků v následujících dvanácti měsících. Podle dat agentury Bloomberg, která sahají až do roku 2007, se tak titul nachází téměř na svých historických minimech. Pro srovnání, Micron se obchoduje na sedminásobku a širší index Philadelphia Semiconductor Index (^SOX) se pohybuje na téměř 24násobku. Analytici Citigroup pod vedením Petera Leeho ve své nedávné zprávě uvedli, že ačkoliv trh znervózněl kvůli obavám z nadbytečné výpočetní kapacity pro AI, vnímají nedávný pokles cen akcií čistě jako technickou korekci. Fundamenty paměťového trhu zůstávají podle jejich analýzy zcela neporušené a tvorba cen serverových DRAM nadále překonává očekávání díky mimořádně silné poptávce po procesorech.