Průmyslový gigant Honeywell Technologies po nedávném rozdělení překonal očekávání trhu a navýšil celoroční výhled zisku. Akcie nově osamostatněné divize Honeywell Aerospace naopak prudce oslabily, trh nervózně vyhlíží její srpnové výsledky. Investoři, kteří drželi původní akcie před červnovým odštěpením, aktuálně čelí celkové ztrátě přibližně pěti procent.   Úspěšný start nové éry a překonání odhadů Nově osamostatněná společnost Honeywell Technologies (HON) vstoupila do své nezávislé éry velmi sebevědomě, když reportovala vysoce solidní hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že složitý proces oddělení leteckého byznysu je nyní definitivně dokončen, investoři konečně získali možnost zaměřit svou pozornost na čisté fundamentální ukazatele obou oddělených subjektů. Během čtvrtečního rána tento přední poskytovatel automatizačních technologií oznámil, že jeho upravený zisk na akcii dosáhl hodnoty 1,95 dolaru. Tento výsledek, který již nezahrnuje čísla z letecké divize, se opírá o celkové tržby ve výši 5,2 miliardy dolarů. Na srovnatelné bázi to představuje meziroční nárůst o solidní 4 procenta. Dosažená čísla poměrně jasně zastínila původní očekávání analytiků. Wall Street totiž v průměru vyhlížela zisk na akcii pouze na úrovni 1,82 dolaru při o něco skromnějších tržbách kolem 5 miliard dolarů. Při detailnějším pohledu na strukturu výnosů zaznamenaly největší dynamiku prodeje v oblasti automatizace budov, které na srovnatelné bázi vzrostly o vynikajících 9 procent. Segment průmyslové automatizace si rovněž připsal kladné body, když jeho tržby posílily o 4 procenta. Jedinou slabší oblastí se tak stala procesní automatizace, kde došlo k mírnému poklesu o 1 procento. Mimořádně pozitivním signálem do budoucna je však skutečnost, že objem nových objednávek vyskočil o úctyhodných 16 procent, což znamená, že rostly výrazně rychlejším tempem než samotné tržby. Složité účtování a nervozita kolem letecké divize Při pohledu do dalších měsíců vedení technologické firmy srší optimismem. Společnost očekává, že za celý rok vykáže zisk na akcii ve výši přibližně 8,20 dolaru při celkových tržbách kolem 19,9 miliardy dolarů. Samotný výhled zisku na akcii byl tak managementem navýšen o deset centů. Wall Street sice aktuálně projektuje zisk 8,28 dolaru a tržby 20,2 miliardy, avšak tyto odhady se stále ještě postupně přizpůsobují realitě po odštěpení letecké divize, ke kterému došlo 29. června. Na finančních trzích se však jasně ukazuje, že to, co je mimořádně dobré pro Honeywell Technologies, nemusí nutně prospívat nově zformované společnosti Honeywell Aerospace (HONA) . Vzhledem k tomu, že oba podniky fungovaly po většinu reportovaného čtvrtletí jako jeden celek, aktuální výsledková zpráva technologické větve v podstatě obsahuje data za obě firmy. Pokud analytici z celkových čísel odečtou automatizační byznys, vychází jim, že letecká divize vygenerovala tržby ve výši zhruba 4,5 miliardy dolarů a provozní zisk 1,1 miliardy dolarů. Samostatná letecká společnost zveřejní své oficiální hospodářské výsledky až 5. srpna. Ačkoliv se finální čísla mohou mírně lišit, předběžné odhady nevypadají vyloženě špatně. Trh pro druhé čtvrtletí projektuje u letecké divize tržby 4,6 miliardy dolarů a provozní zisk 1,1 miliardy. Samotné prodeje se tak mohou jevit jako mírně slabší. Investoři navíc s velkým napětím čekají na srpnový konferenční hovor, kde budou bedlivě naslouchat jakýmkoliv náznakům o drobných změnách či provozních zádrhelech spojených se samotným procesem odštěpení. Rozdílné cesty akcií a celková bilance pro investory Reakce burzovního parketu na zveřejněná data byla okamžitá a ostře polarizovaná. Akcie Honeywell Technologies vystřelily vzhůru o výrazných 5,7 procenta a uzavřely obchodování na hodnotě 246,27 dolaru. Tento růst je o to působivější, že se odehrál v den, kdy široký index S&P 500 (^GSPC) zaznamenal citelnou ztrátu ve výši 1,2 procenta. Na druhé straně barikády však zavládlo zklamání. Cenné papíry letecké divize Honeywell Aerospace nabraly zcela opačný směr a propadly se o totožných 5,7 procenta, čímž zakončily seanci na úrovni 195,87 dolaru. Od okamžiku rozdělení obou společností je tak patrná značná divergence v jejich tržním ocenění. Během čtvrtečního obchodování se potvrdilo, že akcie Honeywell Aerospace od svého osamostatnění ztratily přibližně 24 dolarů, když klesly z původní otevírací úrovně 220 dolarů. Naproti tomu akcie technologické větve si na upravené bázi dokázaly připsat zisk zhruba 19 dolarů na akcii. Tato složitá cenová dynamika má přímý dopad na portfolia dlouhodobých akcionářů. Matematika celého rozdělení neúprosně ukazuje, že investoři, kteří drželi původní akcie integrované skupiny Honeywell ještě před samotným odštěpením, se aktuálně nacházejí v celkové ztrátě zhruba 5 procent. Trh tak stále hledá optimální rovnováhu mezi hodnotou slibně rostoucí automatizace a kapitálově náročným leteckým průmyslem.