ZdrojBarronsDatum zveřejnění článku: 21. 10. 2026Původní článek: BarronsTento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Analýza více než 100 bankrotů za posledních 25 let ukazuje, že úspěšné obraty maloobchodníků jsou vzácné. Mezi hlavní příčiny úpadku patří pomalá reakce na technologické změny, chyby vedení a rostoucí zadlužení. Walmart vstupuje do éry agentní AI s rozsáhlým online tržištěm a automatizovanými distribučními centry.   Návrat Targetu zatím nemá jistý výsledek Příběhy firemních návratů přitahují značnou pozornost, v maloobchodu však podle nové analýzy Bernstein zůstávají spíše výjimkou. Studie sledující proměny odvětví během uplynulého století dospěla k závěru, že dřívější konkurenční náskok žádnému řetězci nezaručuje dlouhodobé vedoucí postavení. Za příklad obratu bývá v roce 2026 považován Target (TGT) . Jeho prodeje několik let zaostávaly, letos však společnost začala vykazovat známky zlepšení a její akcie výrazně posílily. Podle analýzy je nicméně stále brzy hodnotit probíhající změny jako dokončený a trvalý návrat. Podobný tlak dopadá také na dřívější favority trhu. Prodeje společností Nike (NKE) a Lululemon Athletica (LULU) v poslední době nenaplnily očekávání. Jejich problémy podle Bernstein dokládají, že rychlým změnám spotřebitelských preferencí se nevyhnou ani největší a dlouhodobě zavedené značky. Analytička Zhihan Ma zdůrazňuje, že maloobchodníci obsluhují zákazníky, jejichž chování se nepřetržitě mění. Firmy proto musejí opakovaně upravovat obchodní modely, distribuční sítě i způsob, jakým se zákazníkem komunikují. Nejdelší životnost podle jejího rozboru vykazují podniky, které dokážou měnit vlastní zavedené postupy dříve, než je k tomu donutí konkurence. Technologický zlom často předchází bankrotu Technologické změny narušovaly zavedené pořádky v maloobchodu dávno před současným rozvojem umělé inteligence. Obchodní domy, velkoplošné řetězce a později elektronické obchodování postupně přeskupovaly pozice firem. Agentní AI představuje další etapu stejného procesu, protože může měnit vyhledávání zboží, rozhodování zákazníků i samotné provádění nákupů. Bernstein při zkoumání více než 100 bankrotů za posledních 25 let zjistil, že prvotním problémem často bývá právě neschopnost reagovat na zásadní proměnu trhu. Situaci následně zhoršují chyby vedení. Posledním impulzem k úpadku pak obvykle bývá hospodářská recese, vyšší zadlužení nebo v některých případech podvodné jednání. Vnímání četnosti úspěšných návratů podle studie zkresluje takzvané přeživší zkreslení. Úspěšné příklady zůstávají v paměti déle, zatímco zaniklé společnosti se z veřejné debaty vytrácejí. Jedním z často připomínaných obratů je Best Buy (BBY) , který pod vedením Huberta Jolyho posílil zákaznický servis a zlepšil cenovou konkurenceschopnost. Vedle tohoto příběhu však stojí jména jako Lord & Taylor, Blockbuster, Borders, RadioShack nebo Rite Aid, která z trhu zmizela. Analýza současně upozorňuje, že ani návrat Best Buy nemusí být z pohledu delšího období definitivní. Další vývoj bude záviset mimo jiné na tom, nakolik budou lidé nadále nakupovat elektroniku v kamenných prodejnách. Walmart těží z dřívějších investic do e-commerce Složení největších amerických maloobchodníků se podle analýzy během příštího desetiletí pravděpodobně změní. Mezi společnosti, které si mohou udržet významnou pozici, Ma řadí Walmart (WMT) , Amazon.com (AMZN) , Costco Wholesale (COST) a Home Depot (HD) . U Targetu a Best Buy bude důležitý další vývoj zájmu o nákupy oblečení, domácího vybavení a elektroniky v prodejnách. Walmart podle rozboru vstupuje do éry agentní AI s náskokem vytvořeným dřívějšími akvizicemi v elektronickém obchodování a investicemi do digitální infrastruktury. Díky nim vybudoval rozsáhlé online tržiště a samostatná distribuční centra pro internetové objednávky, která využívají automatizaci. Costco naproti tomu zavádělo elektronické obchodování a technologické investice pomaleji. Jeho současný model však podporuje obliba nákupů přímo v prodejnách, kde zákazníci vyhledávají průběžně obměňované zboží. Firma má zároveň rozsáhlá data o členech svého programu. Tato data může Costco využívat v reklamním byznysu napříč kategoriemi, které přesahují tradiční maloobchod. Vedle běžného zboží jde například o cestování nebo optické služby. Historický přehled Bernstein tak ukazuje, že dlouhodobé pořadí v sektoru určuje především schopnost řetězců průběžně přizpůsobovat technologie, prodejní kanály a provoz měnícímu se chování zákazníků.