Obě firmy se v posledních letech potýkaly s výrazným poklesem hodnoty akcií, a přestože si tyto dvě firmy zdaleka přímo nekonkurují, obě jsou zasvěcenci z oboru označovány za “čínský Google a Amazon”.

Baidu, jedna z největších světových společností v oblasti internetu a umělé inteligence, zaznamenala v průběhu roku pokles hodnoty akcií o 20 %, včetně pozoruhodně znepokojivého 13% poklesu jen za poslední tři měsíce. Společnost Alibaba, specialista na elektronický obchod, maloobchod a technologie založené na internetu, zaznamenala ještě prudší pokles, přičemž jen za poslední rok klesla hodnota akcií o 39 % a za poslední čtvrtletí o 16 %.

Tyto ohromující poklesy jsou sice pro každou společnost jedinečné, ale mají společné kořeny v nedávném americko-čínském napětí. V souladu s tímto širším trendem zaznamenal fond Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ), který sleduje čínské akcie kótované v USA, za poslední rok pokles o 23 % a za poslední tři měsíce o 8 %. Kromě toho, jak uvádí Goldman Sachs, Čína a širší trh rozvíjející se Asie byly v listopadu 2023 nejprodávanějšími regiony ze strany hedgeových fondů.

PGJ

Invesco Golden Dragon China ETF

NasdaqGM

$28.38

$0.07

0.25%

Pod vlivem širších geopolitických obav se však zdá, že jeden z těchto dvou technologických gigantů má nad druhým mírně navrch. Společnost Baidu se s poměrem ceny k zisku (P/E) ve výši 12,6 obchoduje s výraznou slevou oproti svému průměrnému P/E ve výši 24,6 od března 2019. Přesto její akcie mohou nadále pociťovat otřesy kvůli nedávné zprávě, která spojuje její platformu Ernie AI s mimořádným vojenským výzkumem.

Společnost Baidu se rychle ohradila proti obviněním z napojení na čínskou armádu a důrazně popřela, že by o daném výzkumu věděla. Navzdory těmto ujištěním panují aktivní obavy z možných amerických sankcí vůči čínským firmám, které udržují nezákonné partnerství s čínskou armádou, a stále není jisté, jaký dopad by tato záležitost mohla mít na budoucí výkonnost akcií společnosti Baidu.

Na druhou stranu se Alibaba obchoduje s poměrem P/E 10, což je výrazná sleva ve srovnání s jejím pětiletým průměrným poměrem P/E 35,2. Akcie společnosti jsou dlouhodobě výrazně ovlivňovány specifickými čínskými problémy, ale je možné, že se objeví světlo na konci tunelu.

Již dříve Alibaba oznámila plány na vyčlenění šesti svých obchodních jednotek do samostatných společností, což investoři považují za potenciální katalyzátor výrazného růstu hodnoty pro akcionáře. Kvůli přísnějším americkým omezením vývozu počítačových čipů však společnost tyto plány odložila. Pozoruhodné jsou zastavené plány na vyčlenění cloudové divize a uvedení řetězce prodejen potravin Freshippo na burzu. Navzdory tomu stále plánuje uvést na burzu svůj podnik v oblasti inteligentní logistiky Cainiao v Hongkongu.

Se silným konsenzuálním nákupním hodnocením, které vychází ze 17 nákupních, jednoho drženého a nulového prodejního hodnocení přidělených za poslední tři měsíce, průměrná cílová cena akcií Baidu implikuje potenciál růstu o 61,9 %. Současně společnost Alibaba se silným konsenzuálním nákupním hodnocením založeným na 18 nákupních, dvou držených a nula prodejních hodnoceních má průměrnou cílovou cenu implikující potenciál růstu 74 %.

Zatímco Baidu i Alibaba jsou vnímány neutrálně kvůli svým neúspěchům a zastřešujícím komplikacím specifickým pro Čínu, Alibaba se profiluje jako dočasný vítěz. Obavy z vazeb Baidu na čínskou armádu jsou v současnosti naléhavější, zatímco Alibaba stále slibuje uvolnění významné hodnoty pro akcionáře prostřednictvím plánovaných spin-offů.

Křehká rovnováha mezi těmito dvěma technologickými giganty se však může náhle zvrátit ve prospěch společnosti Baidu, pokud se vyřeší obavy z jejích vazeb nebo pokud společnost Alibaba zruší zbývající plánované rozdělení. Investoři, kteří se chtějí zapojit do obchodování s těmito velkými čínskými technologickými akciemi, by k nim měli přistupovat neutrálně a pozorně, připraveni na kolísavou situaci plnou potenciálních ekonomických a geopolitických obav.