Existuje mnoho důkazů, které naznačují, že odštěpené akcie je obecně dobré sledovat. Po odštěpení od mateřské společnosti se mnoha takovým firmám daří díky jejich efektivitě a nově nabyté flexibilitě.

Zpočátku bývají také podhodnocené, což představuje atraktivní vstupní bod pro hodnotové investory. Proto mnoho významných hodnotových investorů, jako je Charlie Munger, nadále trvá na tom, aby si investoři našli odštěpené akcie, které je třeba sledovat.

Důvody, proč veřejně obchodovaná společnost usiluje o spinoff, jsou různé. Některé firmy tak činí proto, aby izolovaly své silné stránky, zatímco jiné proto, aby se zbavily strategicky nevhodné jednotky. Některé jsou úspěšné, jiné ne. Podívejme se na tři akcie, které je třeba sledovat, a diskutujme o tom, zda budou či nebudou úspěšné.

KenVue (NYSE:KVUE) Je zajímavou spin-off akcií společnosti Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), která se stala veřejně obchodovatelnou v květnu 2023. Odštěpení bylo uzákoněno proto, aby se mateřská společnost mohla zaměřit na rychleji rostoucí farmaceutické a zdravotnické vertikály.

Investoři do společnosti KenVue těží z přístupu k tržbám a ziskům z jejích známých spotřebitelských značek, včetně Tylenolu a dětského pudru J&J. Za výplaty vyrovnání spojené s posledně jmenovanou značkou je odpovědná společnost Johnson & Johnson, nikoli KenVue.

Společnost KenVue je zajímavou nabídkou, protože se obchoduje pod cenou IPO. Při IPO byla firma oceněna na 50 miliard dolarů. V současné době je její hodnota přibližně 36 miliard dolarů. Zastavené ceny akcií vedly k vyšším výnosům z její dividendy. Tyto výnosy v současné době dosahují 4,2 %. Společnost se mi v současné době líbí pro svůj relativně vysoký dividendový výnos. Nepředpokládám, že by měla v dohledné době opět dosáhnout cen z IPO. Růst je relativně vyrovnaný a nic na současných finančních ukazatelích společnosti nenasvědčuje tomu, že by se její hodnota měla v dohledné době zvýšit o téměř 50 %. Stručně řečeno, při současných cenách se jedná o dobrou dividendovou a výnosovou akcii, ale investoři, kteří do ní vstoupili při IPO v květnu 2023, nemají důvod k radosti.

KVUE

Kenvue Inc.

NYSE

$21.20

$0.14

0.66%

Solventum (NYSE:SOLV) je nedávno oddělená společnost zahrnující bývalou zdravotnickou část 3M (NYSE:MMM).

V tomto ohledu je Solventum velmi podobná společnosti KenVue. Obě firmy představují odštěpené části zdravotnických společností, které čelí rozsáhlým soudním sporům. Obě firmy se také setkaly s chladným přijetím po své první veřejné nabídce akcií.

To je bod, na který se chci zaměřit v souvislosti se společností Solventum. Zatímco KenVue má záchranu v podobě relativně vysokého dividendového výnosu, Solventum nikoli. Investoři se pak na Solventum dívají kvůli jeho hrubé schopnosti zajistit růst. Bohužel, mezi letošním a příštím rokem se žádný takový růst neočekává.

Některé zdroje nadále nabízejí názor, že Solventum představuje hodnotovou hru díky relativnímu diskontu. Ano, v porovnání s celkovým indexem S&P 500 se obchoduje se slevou vzhledem k tržbám. Investoři však mohou obecně očekávat, že index S&P 500 bude jejich investice růst o 10 % ročně. Neexistuje žádný logický důvod očekávat, že Solventum udělá totéž pro jejich kapitál. Myslím si, že tento projekt určitě vyšumí do ztracena.

SOLV

Solventum Corporation

NYSE

$71.42

$1.78

2.43%

Akciím společnosti GE Healthcare (NASDAQ:GEHC) by se po jejím vyčlenění na začátku roku 2023 mělo nadále dařit. Akcie již mají poměrně dlouhou historii a představují to, co se může pozitivně stát, když společnost provede odštěpení segmentu.

Pojďme si tedy v rychlosti říci něco o společnosti, o tom, čím se zabývá, a proč by investoři měli být vůči jejím akciím i nadále pozitivně naladěni. GE Healthcare se zaměřuje na komplexní diagnostiku a monitorovací zařízení.

To je mimořádně zajímavá nika, zejména s ohledem na umělou inteligenci. Je zřejmé, že vedení společnosti GE Healthcare se na tuto příležitost zaměřuje jako laser. Společnost najala bývalého manažera společnosti Amazon (NASDAQ:AMZN), který má na starosti strojové učení, aby vhodněji přizpůsobila výzkum a vývoj budoucnosti. Společnost zjevně vidí v kombinaci diagnostiky a umělé inteligence obrovský potenciál.

Mateřská společnost dnes pokračuje ve vyčleňování významných segmentů. Primárním zaměřením mateřské společnosti bude nyní letectví a kosmonautika. Čas ukáže, zda to bude úspěšné, nebo ne, ale spin-off GE Healthcare je solidní investicí.