Klíčové body

Akcie Lululemon Athletica poklesly o 40 % kvůli obavám z udržení růstu tržeb
Lululemon očekává meziroční růst tržeb za Q1 o 10 % na 2,2 miliardy USD
Zpomalení růstu v Severní Americe a odchod produktového ředitele zvyšují nejistotu
Analytici jsou rozděleni: někteří vidí akcie jako podhodnocené, jiní předpovídají pokračující slabost

Jádrem poklesu jsou rostoucí obavy, že se společnosti nepodaří zvyšovat tržby dostatečným tempem, aby obhájila své prémiové ocenění. Po dvou po sobě jdoucích letech více než 20% růstu ročních tržeb naznačují nejnovější prognózy společnosti Lululemon meziroční růst mezi 11 a 12 %. Na základě konsensuálních odhadů společnosti FactSet se očekává, že tržby za čtvrtletí končící v dubnu vzrostou meziročně zhruba o 10 % a dosáhnou 2,2 miliardy USD. Mezitím se očekává, že tržby ve stejných prodejnách vzrostou meziročně o 6,8 %, což znamená zpomalení oproti 14% nárůstu vykázanému ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Předpokládá se, že zisk dosáhne 2,40 USD na akcii, což je o 2,28 USD více než před rokem. Společnost oznámí své výsledky ve středu po uzavření trhů.

Lululemon Athletica Inc. (LULU)

Vedení společnosti Lululemon uvedlo, že tržby v Severní Americe, která je pro maloobchodního prodejce významným trhem, byly vystaveny značnému tlaku, což vyvolalo obavy investorů. Mezi zjištěné problémy patří makroekonomické problémy, změny módních trendů a stupňující se konkurence v odvětví sportovního oblečení. Tyto faktory by mohly potenciálně bránit dalšímu růstu v tomto regionu.

Reakce trhu na zprávu o výsledcích společnosti Lululemon se bude pravděpodobně točit kolem dvou klíčových otázek – růstu nejvyššího obratu a případných změn celoročního výhledu. Podle oborových analytiků by známky eskalující poptávky byly přijaty příznivě, ale nemusely by stačit k tomu, aby akcie v dlouhodobém horizontu znovu vzkvétaly.

Analytik Alex Straton ze společnosti Morgan Stanley v nedávné stručné zprávě poznamenal, že debaty kolem budoucího růstu společnosti Lululemon a “správného” násobku nemusí být v tomto čtvrtletí vyřešeny. Straton dodal, že společnost by se nepochybně měla obchodovat na nižší úrovni ocenění než v posledních letech, protože růst zpomaluje a stále více se spoléhá na vedlejší geografické oblasti a kategorie.

Jedním ze sporných bodů byly chybné kroky v realizaci a problémy s produkty, s nimiž se Lululemon potýkal, jako například nedostatek zásob v menších velikostech a jasných barvách, které by uspokojily poptávku spotřebitelů. Společnost však v minulosti prokázala odolnost a schopnost zotavit se z podobných nezdarů, poznamenal Tom Nikic, analytik společnosti Wedbush.

Situaci dále komplikuje skutečnost, že společnost Lululemon minulý měsíc oznámila odchod svého dlouholetého produktového ředitele Sun Choe. Choe opustil společnost, aby se věnoval jiné příležitosti, což překvapilo investory a vyvolalo 7% pokles akcií po této zprávě. Analytička společnosti Barclay’s Adrienne Yih poznamenala, že její odchod by mohl znamenat, že rychlá náprava velikosti nebo barvy současného sortimentu společnosti Lululemon by mohla trvat déle, než se původně předpokládalo. Yih následně snížila hodnocení akcií Lululemon z Overweight na Equal Weight.

Navzdory tomuto poklesu se mnozí pozorovatelé v odvětví, včetně Stratona, domnívají, že akcie byly “nespravedlivě potrestány”, a považují je za blízké potenciálnímu dnu. Straton a další považují finanční profil společnosti Lululemon stále za jeden z “nejlepších ve své třídě”. Pokud si růst tržeb v USA udrží rozpětí v nízkých až středních jednociferných procentech, měl by zisk společnosti i nadále překonávat své konkurenty, což by si zasloužilo násobek ceny vůči zisku v řádu 20, zdůraznil Straton.

Nikic s tímto názorem souhlasí a uvádí, že ačkoli se růst na domácím trhu zpomalil, toto zpomalení by mohlo být vyváženo hyperrůstem v mezinárodním měřítku. Dalším povzbudivým signálem je menší závislost na online slevách, což naznačuje, že by se trendy v USA mohly stabilizovat.

Ne všichni však sdílejí tento optimistický pohled. Stále existuje medvědí pohled, jak ukázal analytik společnosti Jefferies Randal Konik. Konik, který od roku 2022 hodnotí akcie společnosti Lululemon jako Underperform, očekává v nadcházejících čtvrtletích pokračující slabost výsledků v oblasti top-line. Tvrdí, že obchodní výkonnost společnosti dosáhla vrcholu a konkurence je na vzestupu. Proto předpokládá, že akcie budou i nadále vykazovat horší výkonnost.

Tato slabá výkonnost vyvolala obavy o schopnost společnosti udržet si dřívější rychlý růst tržeb a vyvolala na Wall Street debatu o možném dopadu nadcházející zprávy o výsledcích za první čtvrtletí. Současně index S&P 500 vykázal v tomto roce zisk 11 %.Jádrem poklesu jsou rostoucí obavy, že se společnosti nepodaří zvyšovat tržby dostatečným tempem, aby obhájila své prémiové ocenění. Po dvou po sobě jdoucích letech více než 20% růstu ročních tržeb naznačují nejnovější prognózy společnosti Lululemon meziroční růst mezi 11 a 12 %. Na základě konsensuálních odhadů společnosti FactSet se očekává, že tržby za čtvrtletí končící v dubnu vzrostou meziročně zhruba o 10 % a dosáhnou 2,2 miliardy USD. Mezitím se očekává, že tržby ve stejných prodejnách vzrostou meziročně o 6,8 %, což znamená zpomalení oproti 14% nárůstu vykázanému ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Předpokládá se, že zisk dosáhne 2,40 USD na akcii, což je o 2,28 USD více než před rokem. Společnost oznámí své výsledky ve středu po uzavření trhů.Lululemon Athletica Inc. Vedení společnosti Lululemon uvedlo, že tržby v Severní Americe, která je pro maloobchodního prodejce významným trhem, byly vystaveny značnému tlaku, což vyvolalo obavy investorů. Mezi zjištěné problémy patří makroekonomické problémy, změny módních trendů a stupňující se konkurence v odvětví sportovního oblečení. Tyto faktory by mohly potenciálně bránit dalšímu růstu v tomto regionu.Reakce trhu na zprávu o výsledcích společnosti Lululemon se bude pravděpodobně točit kolem dvou klíčových otázek – růstu nejvyššího obratu a případných změn celoročního výhledu. Podle oborových analytiků by známky eskalující poptávky byly přijaty příznivě, ale nemusely by stačit k tomu, aby akcie v dlouhodobém horizontu znovu vzkvétaly.Analytik Alex Straton ze společnosti Morgan Stanley v nedávné stručné zprávě poznamenal, že debaty kolem budoucího růstu společnosti Lululemon a “správného” násobku nemusí být v tomto čtvrtletí vyřešeny. Straton dodal, že společnost by se nepochybně měla obchodovat na nižší úrovni ocenění než v posledních letech, protože růst zpomaluje a stále více se spoléhá na vedlejší geografické oblasti a kategorie.Jedním ze sporných bodů byly chybné kroky v realizaci a problémy s produkty, s nimiž se Lululemon potýkal, jako například nedostatek zásob v menších velikostech a jasných barvách, které by uspokojily poptávku spotřebitelů. Společnost však v minulosti prokázala odolnost a schopnost zotavit se z podobných nezdarů, poznamenal Tom Nikic, analytik společnosti Wedbush.Situaci dále komplikuje skutečnost, že společnost Lululemon minulý měsíc oznámila odchod svého dlouholetého produktového ředitele Sun Choe. Choe opustil společnost, aby se věnoval jiné příležitosti, což překvapilo investory a vyvolalo 7% pokles akcií po této zprávě. Analytička společnosti Barclay’s Adrienne Yih poznamenala, že její odchod by mohl znamenat, že rychlá náprava velikosti nebo barvy současného sortimentu společnosti Lululemon by mohla trvat déle, než se původně předpokládalo. Yih následně snížila hodnocení akcií Lululemon z Overweight na Equal Weight.Navzdory tomuto poklesu se mnozí pozorovatelé v odvětví, včetně Stratona, domnívají, že akcie byly “nespravedlivě potrestány”, a považují je za blízké potenciálnímu dnu. Straton a další považují finanční profil společnosti Lululemon stále za jeden z “nejlepších ve své třídě”. Pokud si růst tržeb v USA udrží rozpětí v nízkých až středních jednociferných procentech, měl by zisk společnosti i nadále překonávat své konkurenty, což by si zasloužilo násobek ceny vůči zisku v řádu 20, zdůraznil Straton.Nikic s tímto názorem souhlasí a uvádí, že ačkoli se růst na domácím trhu zpomalil, toto zpomalení by mohlo být vyváženo hyperrůstem v mezinárodním měřítku. Dalším povzbudivým signálem je menší závislost na online slevách, což naznačuje, že by se trendy v USA mohly stabilizovat.Ne všichni však sdílejí tento optimistický pohled. Stále existuje medvědí pohled, jak ukázal analytik společnosti Jefferies Randal Konik. Konik, který od roku 2022 hodnotí akcie společnosti Lululemon jako Underperform, očekává v nadcházejících čtvrtletích pokračující slabost výsledků v oblasti top-line. Tvrdí, že obchodní výkonnost společnosti dosáhla vrcholu a konkurence je na vzestupu. Proto předpokládá, že akcie budou i nadále vykazovat horší výkonnost.