Za posledních šest měsíců vzrostla jejich hodnota o 55 %, což je důsledkem pozitivních čtvrtletních výsledků a rostoucí poptávky po kybernetické bezpečnosti. Po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí 2024 vzrostly akcie Fortinetu o 3 %, protože jak tržby, tak zisk překonaly očekávání analytiků. Navíc i výhled na rok 2025 vypadal optimisticky.

Otázkou však zůstává, zda má tato akcie po prudkém růstu stále prostor pro další zhodnocení nebo zda je ocenění již příliš vysoké.

Silné postavení na trhu kybernetické bezpečnosti

Fortinet (FTNT) je jedním z lídrů v oblasti síťových firewallů, přičemž podle odhadů třetích stran drží více než 50% podíl na tomto trhu. Vzhledem k rostoucím hrozbám v oblasti kybernetické bezpečnosti a zvyšující se digitalizaci podniků zůstává poptávka po jeho řešeních vysoká. Trh síťových firewallů by měl podle analytiků do roku 2034 vzrůst 2,5násobně, což poskytuje společnosti solidní růstový potenciál.

Kromě tradičních bezpečnostních řešení se Fortinet silně prosazuje v segmentu unifikovaného bezpečného přístupu (SASE). Tento přístup, který kombinuje síťové a bezpečnostní prvky do jediné platformy, se stává stále populárnějším zejména kvůli nárůstu cloudových služeb a hybridní práce. Odhaduje se, že trh unifikovaného SASE bude do roku 2029 růst tempem 12 % ročně a generovat tržby až 17 miliard dolarů.

Fortinet v této oblasti roste dokonce rychleji než celý trh. Ve čtvrtém čtvrtletí 2024 vzrostly jeho zbývající výkonnostní závazky (RPO) v oblasti SASE meziročně o 21 % na 1,45 miliardy dolarů. To ukazuje, že firma uzavírá stále více smluv na své bezpečnostní služby, což se může pozitivně odrazit ve výsledcích v následujících letech.

Navzdory silné pozici na trhu se investoři musí ptát, zda akcie Fortinetu nejsou příliš drahé. Poměr ceny k zisku (P/E) se aktuálně pohybuje kolem 48, což je výrazně nad průměrem indexu Nasdaq-100, který má P/E na hodnotě 34. Ani poměr ceny k budoucím ziskům (forward P/E) na úrovni 45 nenaznačuje, že by akcie byly podhodnocené.

Zpomalení růstu zisku je dalším faktorem, který investory může znepokojovat. V roce 2024 se zisk společnosti zvýšil o 45 %, což bylo podpořeno úspěšnými akvizicemi a snížením odpisů zásob. V roce 2025 se však očekává růst zisku pouze o 5 % na 2,48 USD na akcii, což je významné zpomalení.

Tento pokles tempa růstu může naznačovat, že loňské silné výsledky byly částečně ovlivněny jednorázovými faktory, které se letos nemusí opakovat. Pokud tedy Fortinet nenajde nové zdroje růstu, může dojít k ochlazení sentimentu investorů a korekci ceny akcií.

Budoucí výhled a možné scénáře

I přes současné vysoké ocenění akcií analytici očekávají zlepšení růstu zisku Fortinetu v následujících letech. Pokud se podaří udržet dynamiku růstu v oblasti unifikovaného SASE a kybernetické bezpečnosti, může společnost i nadále generovat silné příjmy a posílit svou pozici na trhu.

Při pohledu do budoucna investoři sledují několik klíčových faktorů:

• Růst v oblasti SASE – pokud si Fortinet udrží náskok před konkurencí, může těžit z rostoucí poptávky po sjednocených bezpečnostních řešeních.
• Dlouhodobý vývoj kybernetických hrozeb – zvýšený počet kybernetických útoků a přísnější regulace v oblasti ochrany dat mohou zvýšit poptávku po jeho službách.
• Možné akvizice a rozšíření nabídky – Fortinet by mohl pokračovat v expanzi prostřednictvím strategických akvizic, které by posílily jeho portfolio produktů.
• Ocenění akcií – pokud se růst zisku zpomalí, mohou investoři začít pochybovat, zda je současná valuace oprávněná.

Je nyní správný čas na nákup akcií Fortinet?

Fortinet je bezpochyby jedním z klíčových hráčů na trhu kybernetické bezpečnosti s velmi silným postavením v oblasti síťových firewallů a unifikovaného SASE. Růstové vyhlídky jsou pozitivní, a pokud si společnost udrží tempo, mohla by její hodnota i nadále stoupat.

Nicméně současná vysoká valuace a zpomalení růstu zisku jsou faktory, které mohou krátkodobě omezit růst ceny akcií. Investoři, kteří hledají stabilní dlouhodobou investici, by mohli považovat Fortinet za zajímavou možnost, pokud věří v další expanzi trhu kybernetické bezpečnosti. Naopak krátkodobí investoři by měli být obezřetní, protože akcie mohou být náchylné k výkyvům v případě nečekaného zpomalení růstu.

Pokud se společnosti podaří v roce 2027 dosáhnout zisku 3,41 USD na akcii a bude se obchodovat s podobným poměrem P/E jako dnes, mohla by cena jejích akcií dosáhnout 150 USD, což by znamenalo růst o 39 % oproti současným hodnotám. Potenciál k dalšímu zhodnocení zde tedy je, ale s určitými riziky.

Celkově lze říci, že Fortinet zůstává atraktivní investicí pro dlouhodobé investory, kteří věří v další růst trhu kybernetické bezpečnosti. Pro krátkodobé spekulanty však může být současné ocenění příliš vysoké a může být vhodné vyčkat na případnou korekci ceny.