Target je top dividendovou akcií, kterou můžete držet navždy

Akcie Target (TGT) se 20. listopadu propadly o 22 % poté, co maloobchodní řetězec vykázal horší než očekávané výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2024 (skončilo 2. listopadu) a snížil výhled na čtvrté čtvrtletí. Tento propad ceny akcií zvýšil v uplynulém týdnu jejich výnos z přibližně 2,8 % až na 3,7 %. A co víc, s 53 lety zvyšování dividend v řadě je Target dividendovým králem - elitní ocenění udělované těm vzácným společnostem, které zvyšují své dividendy nejméně 50 let po sobě. Je však společnost Target nyní vhodnou investicí, nebo je její lákavá výplata dividend příliš dobrá na to, aby byla pravdivá? Target si vytváří špatný zvyk Většina dividendových králů jsou ustrnulé, předvídatelné společnosti, které stabilně zvyšují zisk a naopak postupně v průběhu času zvyšují výplatu. Společnost Target si však vypěstovala špatný zvyk být nepředvídatelná. Když jsem minulý týden viděl, jak Target prudce klesá, nemohl jsem si pomoci a musel jsem zavrtět hlavou, protože k výrazným pohybům po výnosech docházelo v posledních čtvrtletích až příliš často. V posledních pěti čtvrtletích se cena jeho akcií den po oznámení zisku pohnula v průměru o 14 %. Takové pohyby jsou u jiných dividendových králů, jako je Coca-Cola (KO) nebo Procter & Gamble (PG), vzácné, i když čelí vlastním problémům. Poslední propad akcií Target po zveřejnění výsledků nebyl ani největším výprodejem za posledních několik let: Po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí fiskálního roku 2022 se propadl o 24,9 %. ČtvrtletíDatum hospodářských výsledkůZavírací cena před výsledkyZavírací cena po výsledcích% změnaQ3 2024Listopad 20, 2024$154.88$121.72(21.4%)Q2 2024Srpen 21, 2024$142.18$158.1111.2%Q1 2024Květen 22, 2024$153.46$141.14(8.0%)Q4 2023Březen 5, 2024$147.24$164.9412.0%Q3 2023Listopad 15, 2023$107.60$126.7017.8%Q2 2023Srpen 16, 2023$120.20$123.763.0%Q1 2023Květen 17, 2023$149.54$153.42.6%Q4 2022Únor 28, 2023$157.91$159.511.0%Q3 2022Listopad 16, 2022$168.38$146.26(13.1%)Q2 2022Srpen 17, 2022$168.46$163.92(2.7%)Q1 2022Květen 18, 2022$200.01$150.15(24.9%)Q4 2021Březen 1, 2022$184.84$203.039.8%Q3 2021Listopad 17, 2021$245.41$233.82(4.7%) Když cena akcií po zisku prudce vzroste, obvykle to znamená, že společnost dosáhla lepších výsledků, než se očekávalo. Je však špatným znamením, když společnost po zisku prudce prodává, protože to může znamenat, že vedení neodvedlo dobrou práci při předpovědi výsledků. Je pravda, že ne vždy je to chyba vedení. Někdy se stává, že investoři ve dnech předcházejících zprávě o výsledcích zvýší cenu akcií, takže jsou náchylné k výprodeji, i když výsledky odpovídají očekávání. Jen za poslední tři roky však společnost Target zaznamenala osm čtvrtletí, kdy se její akcie po zveřejnění výsledků pohybovaly o 8 % a více (oběma směry). Velký přehmat při sestavování plánu Poslední čtvrtletí bylo dalším příkladem toho, že se společnost snaží poskytovat přesné pokyny. Když společnost Target 21. srpna zveřejnila výsledky za druhé fiskální čtvrtletí, předpokládala ve třetím čtvrtletí upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 2,10 až 2,40 USD a celoroční upravený zisk na akcii ve výši 9,00 až 9,70 USD, což je oproti předchozímu výhledu 8,60 až 9,60 USD více. O pouhé tři měsíce později, 20. listopadu, společnost Target vykázala upravený zisk na akcii ve výši 1,85 USD, což představuje 11,9% pokles oproti stejnému období před rokem. A snížila svůj celoroční výhled zisku na rozmezí 8,30 až 8,90 USD - což je horší než výhled před srpnovou aktualizací. Během pouhých tří měsíců se tak společnost změnila z lepšího a lepšího čtvrtletí na horší a horší. Její výhled na celý rok je nyní pod odhadem, který uvedla na začátku roku. Vedení společnosti viní z horších než očekávaných výsledků problémy v dodavatelském řetězci, přerušení provozu přístavů na východním pobřeží a v Mexickém zálivu, počasí a slabé výsledky v diskrečních kategoriích. Maloobchodní řetězec dokázal zvýšit počet členů Target Circle a digitální srovnatelné tržby o dvouciferná procenta, včetně dosud největšího týdne Target Circle. V rámci hovoru k výsledkům však obchodní ředitel Rick Gomez pronesl znepokojivý komentář, který ukázal odvrácenou stranu těchto akcí: Spotřebitelé zůstávají pod tlakem, ale jsou ochotni utrácet, když najdou správnou rovnováhu mezi trendovými novinkami za atraktivní ceny.I nadále dělají obtížné kompromisy ve snaze ušetřit na každodenních nezbytnostech, aby uvolnili část svého rozpočtu na tyto nové položky, které musí mít.Často popisujeme spotřebitele jako odolné navzdory problémům, kterým čelí, a to stále platí.Dnes bych však k tomuto popisu mohl něco dodat.Kromě odolnosti jsou spotřebitelé také stále vynalézavější.Vědí, že se dají najít výhodné nabídky; jsou ochotni čekat na výprodeje a jsou ochotni hledat u více prodejců, aby je našli.Například náš Target Circle týden v tomto čtvrtletí byl jedním z největších.Výraznější propad prodeje jsme však zaznamenali v týdnu před i po této akci, což ukazuje, jak plánovitě spotřebitelé vyhledávají akce při nakupování.Stejně tak jsme v průběhu celého čtvrtletí pozorovali, že se spotřebitelé přiklánějí k akcím na každodenní nezbytné zásoby, aby ještě více natáhli své měsíční rozpočty. Akce mohou být skvělé pro zvýšení návštěvnosti, ale ne, pokud snižují celkové marže. Hlavním důvodem, proč akcie společnosti Target dosáhly v říjnu 2023 mnohaletého minima, byl tlak na snížení cen po drasticky špatném řízení zásob. Společnost Target bude mít i nadále potíže s předpovídáním zisků, pokud nedokáže dostat cenotvorbu pod kontrolu. Společnost nemůže ovlivnit uzavření přístavů ani makroekonomické faktory, proto musí lépe řídit zásoby a tvorbu cen. Dokud se jí nepodaří tyto klíčové faktory lépe zvládnout, je třeba brát její pokyny s rezervou. Společnost Target stojí za to, aby se vybrala z výprodejového koše I když byly výsledky společnosti Target špatné, investoři se mohou utěšovat dvěma faktory - jejím oceněním a silnou dividendou. Vedení společnosti sice snížilo výhled, ale stále se jedná o vysoce ziskový podnik. Střední hodnota aktualizovaného rozpětí zisku na akcii činí 8,60 USD. Na základě tohoto odhadu a ceny akcií v době psaní tohoto článku je poměr ceny k zisku společnosti Target pouhých 14,5. To je na dividendového krále velmi nízká cena. Jak již bylo zmíněno, společnost Target má také nadprůměrný výnos ve výši 3,6 %. Jeho roční dividenda činí 4,48 USD, což mu dává také zdravý výplatní poměr. Target se vyplatí koupit, pokud věříte v sílu značky a schopnost managementu nakonec lépe zvládnout tvorbu cen a nákladů. Společnost není ani na vrcholu své slávy, přesto jsou její zisky dostatečně vysoké na to, aby si zasloužily atraktivní ocenění. Akcie nabízí investorům značný pasivní příjem pro investory, kteří trpělivě čekají na zlepšení hospodaření. Nicméně ti, kteří nemají rádi volatilitu, by se měli této akcii vyhnout, dokud vedení nezlepší své prognózy a neomezí výkyvy po výnosech, které se staly novým normálem.