Tento trend odráží rostoucí geopolitické napětí a snahy evropských zemí posílit svou obranu v reakci na možný pokles podpory ze strany Spojených států. Investoři nyní předpokládají, že Evropa bude muset významně zvýšit své obranné rozpočty, což žene akcie obranných společností vzhůru a zároveň tlačí na pokles cen státních dluhopisů.Růst akcií obranného sektoruAkcie evropských obranných společností v pondělí prudce vzrostly poté, co generální tajemník NATO Mark Rutte prohlásil, že členské země budou muset vynakládat na obranu více než 3 % svého HDP. Tato zpráva okamžitě vyvolala optimismus mezi investory, kteří očekávají, že zvýšené vojenské výdaje přinesou společnostem zbrojního průmyslu nové kontrakty a vyšší zisky.Index STOXX Europe 600 vzrostl o 0,3 % a pohyboval se poblíž rekordních hodnot z předchozího týdne. Švédská společnost Saab AB posílila o 11 %, německá Rheinmetall přidala 9 %, britská BAE Systems vzrostla o téměř 7 %, italská Leonardo o 6 % a francouzská Thales o více než 5 %. Celkově index STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense vzrostl o 0,7 % na historicky nejvyšší úroveň. Tento vývoj potvrzuje, že investoři sázejí na dlouhodobě rostoucí poptávku po vojenské technice.Politické napětí a tlak na evropské výdajeSoučasná geopolitická situace významně ovlivňuje ekonomické rozhodování evropských lídrů. Americký prezident Donald Trump opakovaně vyzval evropské spojence k většímu zapojení do obranných výdajů a navrhl, aby země NATO vynakládaly až 5 % HDP na obranu. Evropské vlády nyní čelí tlaku, aby zajistily svou bezpečnost i v případě, že by se Spojené státy rozhodly omezit vojenskou podporu regionu.Tento vývoj vedl k narychlo svolanému summitu evropských lídrů v Paříži, kde byla projednávána nová strategie kolektivní bezpečnosti. Mnozí evropští politici se obávají, že Trump by mohl uzavřít dohodu s Vladimirem Putinem, která by nezohledňovala bezpečnostní zájmy Evropy. V důsledku těchto obav se očekává, že evropské vlády budou zvyšovat obranné výdaje a hledat způsoby, jak tyto rozpočtové nároky financovat.Podle Jima Reida, stratéga Deutsche Bank, poslední dny přinesly zásadní geopolitické události, které by mohly mít dlouhodobé dopady na evropské obranné výdaje. Russ Mould, investiční ředitel společnosti AJ Bell, upozorňuje, že obranné akcie silně rostou už od začátku ruské invaze na Ukrajinu v roce 2022, ale nové politické faktory mohou tento růst dále urychlit.Vyhlídka na významné navýšení obranných rozpočtů má dopad i na trhy státních dluhopisů. Investoři očekávají, že vyšší výdaje povedou k většímu zadlužení jednotlivých zemí, což tlačí ceny dluhopisů dolů a zvyšuje jejich výnosy.Výnosy desetiletých německých dluhopisů vzrostly o 6 bazických bodů na 2,49 %, britské gilt dluhopisy posílily o 4 bazické body na 4,54 % a francouzské státní dluhopisy vzrostly o 5,6 bazických bodů na 3,17 %. Italské dluhopisy zaznamenaly růst výnosů o 3,7 bazických bodů na 3,55 %. Tento trend naznačuje, že investoři nyní očekávají zvýšené vládní výdaje a potenciální nárůst veřejného dluhu v evropských zemích.Stratégové Goldman Sachs pod vedením Svena Jariho Stehna odhadují, že zvýšení vojenských výdajů na 2,5–3 % HDP by znamenalo nutnost každoročně vyčlenit dodatečných 0,3–1,75 % HDP v rámci EU. Podle jejich analýzy mají evropské vlády tři hlavní možnosti financování těchto výdajů: zvýšení národního dluhu, využití existujících evropských fondů nebo vytvoření nového evropského obranného fondu. Každý z těchto přístupů by měl jiné ekonomické důsledky, ale všechny naznačují, že dluhopisové trhy budou pod rostoucím tlakem.Co to znamená pro investory?Současný růst obranných akcií ukazuje, že investoři považují tento sektor za strategicky důležitý a odolný vůči ekonomickým cyklům. Očekávání vyšších vládních výdajů na obranu spolu s geopolitickými riziky dělají z obranného sektoru jedno z nejperspektivnějších odvětví v Evropě.Nicméně vyšší státní výdaje znamenají rostoucí zadlužení, což by v dlouhodobém horizontu mohlo ovlivnit makroekonomické podmínky v Evropě. Investoři by proto měli sledovat, jak jednotlivé země plánují financovat vyšší obranné rozpočty a jaký dopad to bude mít na jejich ekonomiku.Celkově lze říci, že obranný sektor v Evropě prožívá období silného růstu, ale investoři by měli být obezřetní, protože trh již do cen akcií částečně započítává budoucí růstové očekávání. Kromě toho možná politická nejistota spojená s nadcházejícími volbami ve Spojených státech a potenciální změny v mezinárodních vztazích mohou ovlivnit další vývoj sektoru.Evropa stojí na prahu nové éry obranné politiky, která přinese příležitosti i rizika pro investory. Akcie zbrojařských firem sice zaznamenávají historická maxima, ale další vývoj bude záviset na politických rozhodnutích a schopnosti vlád zajistit udržitelný růst obranných výdajů bez negativních dopadů na ekonomiku.