Klíčové body

Zlato kleslo na třítýdenní minimum kvůli výběru hotovosti investory
Trumpova cla a čínská odveta zvyšují obavy z globální recese
Banky zvyšují pravděpodobnost recese, což ovlivňuje ceny drahých kovů
Stříbro a měď rostly díky slabšímu dolaru, zlato však ztrácelo

Spotové zlato kleslo kolem 02:12 středoevropského času o 0,5 % na 3 023,10 USD za unci, což představuje nejnižší hodnotu od 13. března. Ještě minulý týden se přitom zlato obchodovalo na historických maximech, protože trhy reagovaly na náznaky možného uvolnění měnové politiky v USA. Avšak v reakci na Trumpova nová cla a následnou odpověď Číny se situace rychle změnila.

Investoři vybírají hotovost, zlato není výjimkou

Futures na zlato s červnovou expirací se v pondělí pohybovaly relativně stabilně na 3 039 USD za unci, což ukazuje, že pokles je zatím omezenější než u jiných aktiv. I přesto se jedná o významnou korekci po rekordním růstu z minulého týdne.

Analytici společnosti ING uvedli, že „dokonce i zlato – tradičně bezpečný přístav – se propadlo z rekordního maxima, protože investoři prodávali vše, co se dalo, aby pokryli ztráty na akciových a komoditních trzích.“ To podtrhuje rozsah paniky, která aktuálně panuje na světových trzích.

V pondělí ráno navíc index amerického dolaru oslabil o 0,5 %, což za běžných okolností podporuje růst cen drahých kovů. Tentokrát ale slabý dolar nestačil na kompenzaci silného výprodejního tlaku způsobeného potřebou likvidity.

Trumpova cla mění náladu na trzích

Za náhlou změnou nálady stojí rozsáhlá celní opatření amerického prezidenta Donalda Trumpa, oznámená 2. dubna. Prezident zavedl plošná 10% cla na veškerý dovoz do USA a k tomu přidal cílená cla až do výše 49 % na vybrané produkty z Číny, Evropské unie a dalších významných obchodních partnerů.

Čína odpověděla stejně tvrdě a oznámila zavedení 34% cel na širokou škálu amerického zboží, což vyvolalo obavy z plnohodnotné obchodní války. Evropská unie signalizovala připravenost jednat koordinovaně a bránit se proti jednostranným krokům ze strany Spojených států.

Bankovní domy na celou situaci reagovaly zvýšením pravděpodobnosti recese. Goldman Sachs zvýšila svůj výhled recese pro rok 2025 na 45 % (z předchozích 35 %) a JPMorgan odhaduje, že pravděpodobnost celosvětové recese v letošním roce stoupla na 60 % z původních 40 %. Takto silný posun v očekávání naznačuje, že se ekonomické vyhlídky výrazně zhoršují.

Další drahé kovy a měď ukazují smíšený vývoj

Zatímco zlato kleslo, futures na stříbro vzrostly o 2 % na 29,805 USD za unci, a ukázaly tak určitou sílu v rámci volatility. Platina se téměř nezměnila a zůstala na úrovni 914,35 USD za unci.

Zajímavý byl vývoj mědi, která po slabém týdnu v pátek posílila díky oslabení dolaru. Benchmarkové futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 1,1 % na 8 846,50 USD za tunu, zatímco květnové futures klesly o 0,3 % na 4,4389 USD za libru. I zde se ale nadějný růst omezil kvůli přetrvávajícím obavám z dopadu celních opatření.

Analytici ING k tomu dodávají: „Globální obchodní válka je pro průmyslové kovy medvědím signálem, zejména v kontextu zpomalujícího růstu. Čína, největší světový spotřebitel průmyslových kovů, se nachází přímo uprostřed tohoto konfliktu.“

Výhled zůstává nejistý

Zatímco tržní výprodeje se mohou v nejbližších dnech stabilizovat, strach z recese, geopolitického napětí a ztráty důvěry v globální obchodní systém bude i nadále ovlivňovat trhy s drahými kovy. Zlato jako bezpečné aktivum může opět posílit, jakmile se volatilita sníží a investoři se začnou vracet k ochraně majetku. Prozatím ale panuje na trzích chaos, ve kterém ani tradiční pravidla neplatí tak, jak by měla.

Klíčové bude sledovat další kroky americké vlády, reakce centrálních bank a případný pokrok v diplomatických jednáních. Do té doby může zůstat zlato – navzdory svému statutu bezpečného přístavu – pod prodejním tlakem.

Tento krok nebyl motivován ztrátou důvěry v samotné zlato, ale snahou pokrytí ztrát na jiných trzích, které se v posledních dnech potýkají s vysokou volatilitou v důsledku nové vlny obchodního napětí mezi Spojenými státy a jejich klíčovými partnery. Zatímco se zlato tradičně považuje za bezpečný přístav v nejistých časech, aktuální výprodeje ukazují, že v době krizové likvidity dochází k prodejům i těchto aktiv.Spotové zlato kleslo kolem 02:12 středoevropského času o 0,5 % na 3 023,10 USD za unci, což představuje nejnižší hodnotu od 13. března. Ještě minulý týden se přitom zlato obchodovalo na historických maximech, protože trhy reagovaly na náznaky možného uvolnění měnové politiky v USA. Avšak v reakci na Trumpova nová cla a následnou odpověď Číny se situace rychle změnila.Investoři vybírají hotovost, zlato není výjimkouFutures na zlato s červnovou expirací se v pondělí pohybovaly relativně stabilně na 3 039 USD za unci, což ukazuje, že pokles je zatím omezenější než u jiných aktiv. I přesto se jedná o významnou korekci po rekordním růstu z minulého týdne.Analytici společnosti ING uvedli, že „dokonce i zlato – tradičně bezpečný přístav – se propadlo z rekordního maxima, protože investoři prodávali vše, co se dalo, aby pokryli ztráty na akciových a komoditních trzích.“ To podtrhuje rozsah paniky, která aktuálně panuje na světových trzích.V pondělí ráno navíc index amerického dolaru oslabil o 0,5 %, což za běžných okolností podporuje růst cen drahých kovů. Tentokrát ale slabý dolar nestačil na kompenzaci silného výprodejního tlaku způsobeného potřebou likvidity.Trumpova cla mění náladu na trzíchZa náhlou změnou nálady stojí rozsáhlá celní opatření amerického prezidenta Donalda Trumpa, oznámená 2. dubna. Prezident zavedl plošná 10% cla na veškerý dovoz do USA a k tomu přidal cílená cla až do výše 49 % na vybrané produkty z Číny, Evropské unie a dalších významných obchodních partnerů.Čína odpověděla stejně tvrdě a oznámila zavedení 34% cel na širokou škálu amerického zboží, což vyvolalo obavy z plnohodnotné obchodní války. Evropská unie signalizovala připravenost jednat koordinovaně a bránit se proti jednostranným krokům ze strany Spojených států.Bankovní domy na celou situaci reagovaly zvýšením pravděpodobnosti recese. Goldman Sachs zvýšila svůj výhled recese pro rok 2025 na 45 % a JPMorgan odhaduje, že pravděpodobnost celosvětové recese v letošním roce stoupla na 60 % z původních 40 %. Takto silný posun v očekávání naznačuje, že se ekonomické vyhlídky výrazně zhoršují.Další drahé kovy a měď ukazují smíšený vývojZatímco zlato kleslo, futures na stříbro vzrostly o 2 % na 29,805 USD za unci, a ukázaly tak určitou sílu v rámci volatility. Platina se téměř nezměnila a zůstala na úrovni 914,35 USD za unci.Zajímavý byl vývoj mědi, která po slabém týdnu v pátek posílila díky oslabení dolaru. Benchmarkové futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 1,1 % na 8 846,50 USD za tunu, zatímco květnové futures klesly o 0,3 % na 4,4389 USD za libru. I zde se ale nadějný růst omezil kvůli přetrvávajícím obavám z dopadu celních opatření.Analytici ING k tomu dodávají: „Globální obchodní válka je pro průmyslové kovy medvědím signálem, zejména v kontextu zpomalujícího růstu. Čína, největší světový spotřebitel průmyslových kovů, se nachází přímo uprostřed tohoto konfliktu.“Výhled zůstává nejistýZatímco tržní výprodeje se mohou v nejbližších dnech stabilizovat, strach z recese, geopolitického napětí a ztráty důvěry v globální obchodní systém bude i nadále ovlivňovat trhy s drahými kovy. Zlato jako bezpečné aktivum může opět posílit, jakmile se volatilita sníží a investoři se začnou vracet k ochraně majetku. Prozatím ale panuje na trzích chaos, ve kterém ani tradiční pravidla neplatí tak, jak by měla.Klíčové bude sledovat další kroky americké vlády, reakce centrálních bank a případný pokrok v diplomatických jednáních. Do té doby může zůstat zlato – navzdory svému statutu bezpečného přístavu – pod prodejním tlakem.