Přestože dopady nově zavedených cel Donalda Trumpa se v právě zveřejňovaných číslech za první čtvrtletí zatím neprojeví, očekává se, že právě cla se stanou hlavním tématem konferenčních hovorů a výhledů.

Začátek výsledkové sezóny: první na řadě Tesla

První firmou, která otevře výsledkovou sezónu Velkolepé 7, bude Tesla, a to 22. dubna. Očekává se, že ostatní technologičtí giganti budou následovat v následujících dnech. Analytici i investoři budou pozorně sledovat nejen samotné výsledky, ale hlavně budoucí výhledy – především pokud jde o výdaje, investice do infrastruktury umělé inteligence a odhad poptávky.

Podle Stevea Sosnicka, hlavního stratéga společnosti Interactive Brokers, je velmi obtížné odhadnout, která ze společností bude cla pociťovat více a která méně. Každá z těchto firem má jiný obchodní model, různou expozici vůči zahraničním trhům a jiný typ zákaznické základny. „Ti, kdo mají nejlepší přehled, jsou samotní manažeři – a my od nich brzy uslyšíme, jak se na situaci dívají,“ dodává Sosnick.

Dopad cel? Ne v číslech, ale ve výhledech

Zatímco finanční výsledky za první čtvrtletí nebudou cly ovlivněny – protože ta vstoupila v platnost teprve nedávno – investoři se obávají dopadu na budoucí kvartály. Cla mohou zvýšit ceny některých produktů, což by mohlo ovlivnit poptávku po spotřební elektronice (například u Apple a Amazonu), nebo snížit inzerční výdaje firemních klientů (například u Meta Platforms nebo Alphabetu).

„Z technologického hlediska můžeme očekávat určitý tlak na ziskové marže, pokud cla přetrvají,“ uvedla Marta Nortonová, hlavní investiční stratég společnosti Empower. Zároveň upozornila, že i když jsou investoři nervózní, odhady zisků technologických firem zatím neprošly výraznými revizemi.

Revize odhadů jsou zatím mírné

Podle dat Dow Jones Market Data byly odhady celoročních zisků pro Velkolepou 7 od 2. dubna – kdy Trump oznámil nové clo – pouze mírně sníženy. Tesla klesla z 2,70 na 2,69 USD na akcii, Apple z 7,31 na 7,28 USD, Meta z 25,16 na 25,05 USD a Alphabet z 8,92 na 8,90 USD. U Amazonu a Nvidie zůstaly odhady beze změn, zatímco u Netflixu došlo k drobnému snížení z 24,71 na 24,69 USD na akcii.

Tyto minimální posuny naznačují, že trh zatím neočekává dramatické zpomalení. Riziko však spočívá v tom, že dopad cel se může promítnout až do dalších kvartálů, a firmy mohou v následujících týdnech oznámit úpravy plánů.

Kapitálové výdaje pod drobnohledem

Jedním z nejostřeji sledovaných témat budou kapitálové výdaje, zejména v oblasti umělé inteligence. Microsoft, Amazon i Meta se zavázaly investovat miliardy dolarů do AI infrastruktury, a investoři nyní chtějí slyšet, zda tyto plány zůstávají v platnosti.

„Manažeři firem budou muset přemýšlet dlouhodobě. Mnozí z nich nebudou chtít upravovat své plány jen kvůli aktuálním výkyvům na trhu nebo krátkodobé nervozitě investorů,“ vysvětluje Nortonová. Tento přístup však může znamenat vyšší volatilitu v krátkodobém horizontu, což může způsobit dočasné výkyvy akciových cen, i když fundamenty firem zůstanou silné.

Co očekávat dál?

Výsledková sezóna Velkolepé 7 bude tentokrát testem odolnosti technologických gigantů vůči geopolitickým šokům. Kromě cel se totiž firmy musejí vypořádat s nejistým ekonomickým prostředím, rostoucími náklady na vývoj technologií a očekáváním investorů, kteří doufají v pokračující růst.

Zda si firmy jako Nvidia, Apple nebo Meta dokážou udržet tempo růstu a důvěru Wall Street, bude do značné míry záviset na jejich strategii pro zvládání rizik a schopnosti přesvědčivě komunikovat dlouhodobou vizi. Pro investory to bude období zvýšené pozornosti – a každé slovo na konferenčním hovoru může mít cenu miliard.

Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS)

MAGS

Roundhill Magnificent Seven ETF

Cboe US

$54.30

$0.39

0.72%