Navzdory solidnímu zisku se akcie společnosti propadly o téměř 4 %, což odráží obavy investorů z nadcházejícího zvyšování cen a pokračující nejistoty na globálních trzích, zejména v Číně.

Zisk mírně nad očekáváním, tržby naopak zaostaly

Za třetí fiskální čtvrtletí, které skončilo v březnu, vykázala společnost zisk na akcii (EPS) ve výši 1,54 USD, což mírně překonalo očekávání analytiků, kteří předpokládali 1,52 USD. I přes tento pozitivní výsledek však celkové tržby dosáhly pouze 19,8 miliardy USD, zatímco tržní konsensus činil 20,2 miliardy USD. Tento vývoj poukazuje na ztížené podmínky na trhu – zejména v oblasti objemu prodeje, kde P&G čelí tlakům ze strany nákladů i měnícího se spotřebitelského chování.

Generální ředitel Jon Moeller v tiskové zprávě označil výsledky za „mírný organický růst“ a poukázal na to, že společnost se pohybuje v náročném a nestabilním spotřebitelském i geopolitickém prostředí. Právě geopolitické napětí, inflace a nové cla jsou hlavními důvody, proč P&G přistoupila ke snížení výhledu zisku pro celý fiskální rok.

Nižší výhled a očekávané zvýšení cen

P&G nyní očekává, že jádrový zisk ve fiskálním roce 2025 dosáhne mezi 6,72 až 6,82 USD na akcii, zatímco původní předpoklad činil 6,91 až 7,05 USD. Tento krok investory zklamal a výrazně přispěl k poklesu akcií. K negativnímu sentimentu přispělo i potvrzení generálního ředitele Moellera, že společnost pravděpodobně zvýší ceny po červnu, což by mohlo dále zatížit spotřebitele v době, kdy je jejich ochota utrácet opatrnější než dříve.

Společnost v rámci konferenčního hovoru potvrdila, že uvažuje o úpravě úrovně spotřebitelských cen napříč portfoliem značek. To není poprvé – P&G již v předchozích čtvrtletích zvyšovala ceny produktů, přičemž jako důvod uváděla především rostoucí náklady na suroviny, inflaci a geopolitické napětí. Tentokrát však zdůraznila význam celních poplatků, které výrazně dopadají na zboží dovážené z Číny – klíčového trhu pro výrobu i odběr hotových výrobků.

Změněné nákupní chování spotřebitelů a výzvy v Číně

Produkty Procter & Gamble jako Oral-B, Tide, Gillette či Pampers jsou v domácnostech hluboce zakořeněné a dlouhodobě vnímané jako nezbytné. Tato pozice umožňuje společnosti přenášet část nárůstu nákladů na spotřebitele. Otázkou však zůstává, kdy a zda se spotřebitelé začnou bránit vyšším cenám, zejména v situaci, kdy je inflace stále tématem a rozpočty domácností napjaté.

Největší pozornost však analytici i vedení firmy věnují vývoji v Číně, kde je spotřebitelský trh podle P&G „měkký“ a oživení bude trvat dlouho. Vývoj v tomto regionu je nepředvídatelný a navíc ohrožen zvýšenými geopolitickými riziky. Stejně tak Blízký východ zůstává problematickým trhem kvůli nestabilitě a napětí v regionu.

Ocenění a postoj analytiků

Analytik Nik Modi z RBC Capital Markets ve své zprávě potvrdil, že považuje Procter & Gamble za kvalitní společnost, která je dnes mnohem lépe vybavena k zvládnutí makroekonomických tlaků než během finanční krize v roce 2008. Společnost se podle něj naučila lépe strukturovat cenovou politiku a zrychlila inovace. Přesto ale Modi varoval, že současné ocenění není dostatečně atraktivní pro vstup nového kapitálu. Jeho cílová cena je 164 USD, což je jen mírně nad aktuální cenou akcie po čtvrtečním poklesu.

The Procter & Gamble Company (PG)

Závěr: Stabilita s otazníkem

Akcie Procter & Gamble historicky patřily mezi tituly, které přinášely stabilitu a předvídatelné výnosy i v časech nejistoty. Aktuální situace však ukazuje, že ani takto zavedená společnost není imunní vůči globálním tlakům. Zvyšující se cla, geopolitická rizika a měnící se nákupní chování spotřebitelů představují výzvy, které mohou zbrzdit růst i silným hráčům.

A přestože Procter & Gamble zůstává atraktivní volbou pro dlouhodobé investory, krátkodobě se musí vyrovnat s poklesem důvěry, což se odráží v akciovém kurzu. Otázkou nyní je, jak rychle se firmě podaří přizpůsobit cenovou politiku tak, aby ochránila ziskovost a zároveň si udržela loajalitu zákazníků.