Tento posun v sentimentu byl podnícen oznámením amerického prezidenta Donalda Trumpa, že odkládá plány na zavedení 50% cel na dovoz zboží z Evropské unie. Zlato, které je tradičně považováno za bezpečný přístav v období nejistoty, tak ztrácelo na atraktivitě, zatímco riziková aktiva – jako jsou akcie – zaznamenala růst.

Spotová cena zlata se ustálila na úrovni 3 301,96 USD za unci, přičemž futures kontrakty s dodáním v srpnu posílily o mírných 0,1 % a dosáhly hodnoty 3 331,91 USD za unci. Tento mírný nárůst přichází po několika dnech poklesu, kdy investoři reagovali na kombinaci geopolitických signálů, vývoje měnových kurzů a očekávání v oblasti americké fiskální politiky.

Jedním z klíčových faktorů, které přispěly ke zmírnění tlaku na zlato, bylo oživení amerického dolaru. Posílení dolaru následovalo po zmírnění celních hrozeb ze strany USA, což zvýšilo důvěru v americkou ekonomiku. Stabilizace na trhu s americkými státními dluhopisy pak dále podpořila pozitivní sentiment investorů. Výnosy z dluhopisů, které v předchozích týdnech prudce vzrostly kvůli obavám z narůstajícího veřejného dluhu, se mírně uklidnily, což částečně tlumilo tlak na drahé kovy.

Přesto zůstává cena zlata relativně podpořena širšími obavami o obchodní a fiskální směřování Spojených států. Investoři pozorně sledují vývoj v oblasti obchodních dohod, především s Evropskou unií a Čínou, a také jednání v Kongresu o daňové reformě. Trumpova administrativa prosazuje kontroverzní zákon o snížení daní, který by mohl mít významné dopady na federální rozpočet a celkovou makroekonomickou stabilitu.

Naděje na deeskalaci obchodního napětí se objevila o víkendu, kdy Trump oznámil, že cla na dovoz z EU budou odložena až na začátek července. Ačkoli tato cla stále mohou být uplatněna, jejich odklad byl trhem vnímán jako signál možné změny přístupu. Společně s tím, že reciproční cla vůči dalším ekonomikám mají být aktivována rovněž v červenci, se spekuluje, zda prezident Trump skutečně přistoupí k plné realizaci své celní politiky. Tento vývoj povzbudil riziková aktiva a vedl ke strmému růstu amerických indexů během úterní seance.

Dalším významným impulsem byla silná data o spotřebitelské důvěře v USA, která překonala očekávání a přispěla ke snížení obav z ekonomického zpomalení. Tyto zprávy vedly k dalšímu poklesu zájmu o bezpečná aktiva, jako je právě zlato, a zvýšily tlak na jeho cenu.

Z makroekonomického pohledu bude tento týden klíčový i díky očekávaným vystoupením představitelů Federálního rezervního systému (Fed) a zveřejnění zápisu z posledního zasedání. Investoři doufají, že se z těchto projevů dozvědí více o budoucím směřování měnové politiky, především o tom, zda Fed zůstane u svého opatrného přístupu, nebo zda se přikloní k dalšímu utažení měnové politiky.

Na trzích panuje zvýšené očekávání i ohledně výsledků společnosti Nvidia, která je v centru pozornosti investorů sledujících sektor umělé inteligence. Výsledky této firmy se často stávají katalyzátorem pohybů v technologických i širších akciových indexech. Zvýšená volatilita, která doprovází zveřejňování hospodářských výsledků Nvidie, se v minulosti opakovaně projevila i na cenách drahých kovů, neboť investoři upravují své pozice v závislosti na širším rizikovém apetitu.

Mezi dalšími kovy ve středu klesly futures na platinu o 0,1 % na 1 079,85 USD za unci. Naopak stříbro mírně posílilo o 0,3 % na 33,413 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy pokračoval pokles mědi – referenční futures na Londýnské burze klesly o 0,2 % na 9 584,90 USD za tunu a americké futures na měď oslabily o 0,7 % na 4,7103 USD za libru. Tento vývoj odráží kombinaci silnějšího dolaru a mírného zpomalení čínské poptávky.

Závěrem lze říci, že zlato se aktuálně pohybuje v prostředí, kde mu chybí jasný směr. Na jedné straně je oslabováno rostoucím rizikovým apetitem a sílícím dolarem, na druhé straně zůstává atraktivní pro investory, kteří se obávají dlouhodobé fiskální nestability a geopolitických výkyvů. Vývoj v následujících dnech bude záviset na americké domácí politice, projevech Fedu i signálech z globální ekonomiky.