Přestože některé indikátory naznačují mírný optimismus, analytici zůstávají opatrní a investoři sledují výhledy firem s mimořádnou pozorností. Tento týden bude obzvláště důležitý pro sektor maloobchodu, protože několik klíčových firem oznámí své výsledky hospodaření.

Analýza společnosti FactSet ukazuje, že analytici během dubna a května snížili odhady zisku na akcii pro společnosti z indexu S&P 500 o přibližně 4 %. To je více než průměr posledních pěti let, který činí 2,6 %, a naznačuje zvýšenou míru obezřetnosti na trhu. Přesto se stále očekává, že celkový růst zisků za druhé čtvrtletí dosáhne 5 %, což je známka toho, že i přes negativní sentiment zůstává základní ekonomická výkonnost poměrně stabilní.

Tento paradox – kombinace rostoucích zisků a snižovaných očekávání – ukazuje, jak velkou roli hrají politické a makroekonomické faktory v rozhodování analytiků. Především Trumpova celní politika zůstává zdrojem nejistoty. Zatímco některá cla byla dočasně pozastavena, odvolací soud minulý týden rozhodl, že mohou zůstat v platnosti, čímž znovu rozvířil obavy trhu.

Výsledková sezóna v plném proudu

Tento týden bude klíčový zejména pro maloobchodní sektor, který se nachází na rozcestí mezi přetrvávajícím tlakem na marže a snahou udržet cenovou dostupnost. Investoři se zaměří na společnosti jako Dollar General (DG), Dollar Tree (DLTR), Victoria’s Secret (VSCO) nebo Five Below (FIVE), které budou reportovat své hospodářské výsledky.

Diskontní řetězce jako Ollie’s Bargain Outlet Holdings (OLLI) a Five Below patří mezi firmy, které tradičně těží z období ekonomické nejistoty, kdy spotřebitelé hledají levnější alternativy. Kromě nich se do centra pozornosti dostávají i specifické segmenty trhu – například Petco (WOOF) jako zástupce potřeb pro domácí mazlíčky nebo Rent the Runway (RENT), který kombinuje módu a sdílenou ekonomiku.

Důležité budou také výsledky PVH Corp. (PVH), mateřské společnosti značek Calvin Klein a Tommy Hilfiger, a módních firem jako G-III Apparel Group (DKNY, Karl Lagerfeld) nebo Lands’ End. Tyto značky se potýkají se zvýšenými náklady v důsledku cel, a investoři budou sledovat, zda se jim podařilo přenést náklady na zákazníky nebo zda byly nuceny absorbovat je do svých marží.

Victoria’s Secret a diskontní řetězce v hledáčku investorů

Zvláštní pozornost bude věnována výsledkům Victoria’s Secret, které budou zveřejněny ve čtvrtek. Společnost se kromě celních výzev potýká i s tlaky konkurence, především ze strany nových značek podporovaných celebritami. Analytici UBS už dříve upozornili, že trh dámského spodního prádla v současnosti postrádá výrazné růstové impulsy, což klade důraz na inovaci a cenovou strategii.

Victoria’s Secret navíc nedávno čelila bezpečnostnímu incidentu, kvůli kterému byla nucena odstavit své webové stránky, což ještě více zvýšilo tlak na její digitální infrastrukturu. Firma ve své výroční zprávě naznačila, že zvažuje změnu způsobu výroby a cenotvorby s cílem reagovat na obchodní nejistotu a technologické výzvy.

Neméně důležitá budou i čísla od Dollar Tree a Dollar General, které oznámí výsledky v úterý a ve středu. Tyto „dolarové“ řetězce dlouhodobě slouží jako barometr ekonomické nálady spotřebitelů s nižšími příjmy. Vzhledem k plánovanému odštěpení Family Dollar od Dollar Tree bude zajímavé sledovat, jak se změny promítají do celkových tržeb a výhledu. Rostoucí ceny v důsledku cel totiž mohou mít nepřiměřený dopad právě na nízkopříjmové zákazníky, což by mohlo změnit nákupní chování a ohrozit dosavadní růst.

Obezřetnost je na místě

I když některé signály, jako například mírné zlepšení spotřebitelské důvěry, naznačují možný obrat k lepšímu, Wall Street zůstává opatrná. Snižování odhadů zisků a napětí kolem cel vytváří prostředí, ve kterém jsou investoři nuceni sledovat výsledky jednotlivých firem velmi detailně. Mnohé společnosti se navíc stále vyhýbají konkrétním dlouhodobým výhledům, což přispívá k nejistotě.

Tento týden tak může nabídnout důležité indicie o tom, jak se americký maloobchod přizpůsobuje měnícím se podmínkám a zda je současný ekonomický model odolný vůči externím šokům, jakým je například obchodní politika nové administrativy. Výsledky firem budou nejen odrazem jejich aktuální kondice, ale i lakmusovým papírkem důvěry trhu v další vývoj.