Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) bude v roce 2025 nabídka ropy výrazně převyšovat poptávku, a to navzdory rostoucímu geopolitickému napětí na Blízkém východě. Výroční zpráva této organizace uvádí, že by se měla globální produkce ropy zvýšit o 1,8 milionu barelů denně na celkových 104,9 milionu barelů. Oproti tomu se poptávka očekává pouze na úrovni 103,8 milionu barelů denně, což znamená přebytek a potenciální nárůst zásob během roku.

IEA konstatuje, že pokud nenastanou výrazná narušení dodávek, trhy s ropou budou v roce 2025 dobře zásobené. K tomuto přebytku přispívají jak členové kartelu OPEC+, kteří postupně ukončují svá produkční omezení, tak i producenti mimo OPEC, jejichž podíl na růstu nabídky činí přibližně 1,4 milionu barelů denně. Zároveň se očekává pouze mírný růst spotřeby – o 720 000 barelů denně, přičemž nižší poptávka je přičítána především Spojeným státům a Číně, dvěma klíčovým světovým ekonomikám.

Světové zásoby narůstají, ale zůstávají pod úrovní minulého roku

V důsledku přebytku nabídky nad poptávkou začaly v posledních měsících narůstat světové zásoby ropy. Od února činil průměrný přírůstek 1 milion barelů denně, přičemž v květnu dosáhl „obrovských“ 93 milionů barelů. I přes tento nárůst jsou celkové zásoby stále o 90 milionů barelů nižší než před rokem, což ukazuje, že trh s ropou zůstává citlivý na případné výkyvy v dodávkách.

IEA zároveň upozorňuje, že vývoj na Blízkém východě představuje zásadní geopolitické riziko. Konflikt mezi Izraelem a Íránem by v případě další eskalace mohl narušit dodávky z klíčových oblastí. Zatím však žádný přímý dopad na íránskou ropu hlášen nebyl. Írán sice dočasně omezil těžbu na svém největším ložisku zemního plynu South Pars po izraelském náletu, ale IEA zatím nemá potvrzeno, že by došlo ke skutečnému snížení produkce.

Dlouhodobý výhled: Nabídka poroste rychleji než poptávka

Ve střednědobém horizontu IEA očekává, že nabídka ropy bude i nadále převyšovat poptávku. V horizontu let 2024 až 2030 by měla celková spotřeba vzrůst jen o 2,5 milionu barelů denně, přičemž ve stejném období se očekává nárůst produkční kapacity o více než 5 milionů barelů denně na celkových 114,7 milionu barelů. Tento vývoj tak přispěje k ještě většímu rozdílu mezi nabídkou a poptávkou.

Podle IEA dosáhne globální poptávka po ropě vrcholu do konce desetiletí, konkrétně na úrovni 105,5 milionu barelů denně. Hlavním faktorem tohoto zpomalení je vývoj v Číně, která má podle agentury dosáhnout svého spotřebního vrcholu již v roce 2027. Za tímto trendem stojí masivní rozšíření elektromobilů, modernizace železniční dopravy a přechod na plynem poháněné nákladní vozy.

Čína mění pravidla hry na globálním ropném trhu

Zatímco dřívější analýzy pouze naznačovaly možný útlum čínské poptávky po ropě, letos poprvé IEA stanovila konkrétní rok, kdy by měl nastat její vrchol. Tento předpoklad je v souladu s výhledy velkých čínských ropných společností, které již delší dobu upozorňují na strukturální změny v domácí spotřebě. Rychlý rozmach elektromobility, podporovaný čínskou vládou, a investice do nízkoemisní dopravní infrastruktury zásadně mění dynamiku trhu.

Tyto změny mají globální důsledky: klesající čínská poptávka snižuje tlak na růst cen ropy a přispívá k udržení zásob i při vyšší produkci. Zároveň však zvyšují konkurenci mezi producenty, kteří budou hledat nové odbytiště mimo tradiční trhy. Výsledkem může být pokračující tlak na ziskovost a potřeba větší flexibility v řízení produkce, zejména ze strany zemí OPEC a jejich spojenců.

Vzhledem k měnící se globální energetické rovnováze se ropný sektor musí přizpůsobit nové realitě. Přebytek nabídky, tlak na dekarbonizaci a strukturální změny v klíčových ekonomikách, jako je Čína, naznačují, že budoucnost ropného průmyslu bude vyžadovat vyšší efektivitu, inovace a schopnost pružně reagovat na výkyvy poptávky.

Na konci dne teprve uvidíme, kam se globální situace ještě vyvine.