Invest mentoring
Odebírat Ranního Bullionáře
Burzovnisvet Logo
  • Headlines
    • Breaking
    • Bullionář Daily
    • Akcie
    • Hospodářské výsledky
    • ETF
    • Dividendy
    • IPO
    • Forex
    • Komodity
    • Kryptoměny
    • Ekonomika
  • Příležitost
  • DIP
  • IPO Radar
    TBA Bude oznámeno

    Finančně-technologická společnost nabízející širokou škálu finančních služeb

    TBA Bude oznámeno

    ​Komunikační platforma umožňující uživatelům komunikovat pomoci hlasu a textu

    TBA Bude oznámeno

    Britská digitální banka a první peer-to-peer (P2P) platforma na světě

    TBA Bude oznámeno

    Technologická společnost poskytující infrastrukturu pro online platby

    Zdroj: Shein
    TBA Bude oznámeno

    Čínska společnost pro globální online prodej rychlé módy za dostupné ceny

    TBA Bude oznámeno

    Společnost poskytující cloudovou platformu pro datovou analytiku

    TBA Bude oznámeno

    Švédská fintech společnost, která poskytuje služby „kup teď, zaplať později“

  • Úspěch
    • Alternativní investice
    • Škola bullionáře
    • Miliardáři
    • Business
    • Bullionářova knihspirace
    • Bullionářův almanach
    • Bullionářův slovníček
  • AI
  • Česko
  • E-booky
  • Srovnávač brokerů
  • Kariéra
  • Login
Burzovnisvet.cz - Akcie, kurzy, burza, forex, komodity, IPO, dluhopisy - zpravodajství
  • Headlines
    • Breaking
    • Bullionář Daily
    • Akcie
    • Hospodářské výsledky
    • ETF
    • Dividendy
    • IPO
    • Forex
    • Komodity
    • Kryptoměny
    • Ekonomika
  • Příležitost
  • DIP
  • IPO Radar
    TBA Bude oznámeno

    Finančně-technologická společnost nabízející širokou škálu finančních služeb

    TBA Bude oznámeno

    ​Komunikační platforma umožňující uživatelům komunikovat pomoci hlasu a textu

    TBA Bude oznámeno

    Britská digitální banka a první peer-to-peer (P2P) platforma na světě

    TBA Bude oznámeno

    Technologická společnost poskytující infrastrukturu pro online platby

    Zdroj: Shein
    TBA Bude oznámeno

    Čínska společnost pro globální online prodej rychlé módy za dostupné ceny

    TBA Bude oznámeno

    Společnost poskytující cloudovou platformu pro datovou analytiku

    TBA Bude oznámeno

    Švédská fintech společnost, která poskytuje služby „kup teď, zaplať později“

  • Úspěch
    • Alternativní investice
    • Škola bullionáře
    • Miliardáři
    • Business
    • Bullionářova knihspirace
    • Bullionářův almanach
    • Bullionářův slovníček
  • AI
  • Česko
  • E-booky
  • Srovnávač brokerů
  • Kariéra
    • Žádný výsledek
      Zobrazit všechny výsledky
BS Logo

ČEZ vyhlásil rekordní dividendu ve výši 97-112 Kč za každou akcii!

Vláda České republiky zatížila energetické společnosti jak cenovými stropy omezující tržby, tak mimořádnou daní (tzv.

Andrej Krúpa Autor: Andrej Krúpa
19 ledna, 2023
4 min. čtení
Zdroj: Getty Images

Zdroj: Getty Images

4 min.
čtení
Chcete využít této příležitosti? Přihlaste se k odběru newsletteru

„windfall tax“). ČEZ tedy bude podléhat dvojímu regulatornímu odvodu, což od roku 2023 významněji zatíží jeho hospodaření s negativním dopadem do výplaty dividendy. Zatímco cenové stropy tržních cen elektřiny vzešlé z evropské regulace nejsou z fundamentálního pohledu nijak významně negativně, když zásadně nezhoršují předchozí prognózu provozní ziskovosti ČEZu, tak zavedení „windfall tax“ již má citelný zásah do čisté ziskovosti společnosti a je hlavní příčinou snížení cílové ceny.

Cenový limit tržní ceny elektřiny Evropskou unií stanovený na úroveň 180 EUR, resp. českou legislativou specifikovaný dle jednotlivých výrobních zdrojů do rozmezí 70 – 230 EUR/MWh (nevztahuje se na výrobu elektřiny z plynových a černouhelných elektráren), značí podle odhadů realizační ceny, za které bude ČEZ prodávat silovou elektřinu v letech 2023, 2024, resp. 2025, v blízkosti 130 EUR, resp. 116 EUR/MWh. To pro toto období indikuje provozní zisk EBITDA ve výši 130 až 134 mld. Kč, resp. 120 mld. Kč a znamená to pokles oproti předchozí prognóze posazené na úrovně kolem 143 mld. Kč, resp. 130 mld. Kč.

Zdroj: Getty Images

Výraznou změnu přináší uvalení mimořádné daně z nadměrných zisků ve výši 60 %. Bez této daně by očištěný čistý zisk v roce 2023 mohl vynést kolem 73 mld. Kč, v roce 2024 pak kolem hladiny 76 mld. Kč. To jsou sice kvůli výše zmíněným cenovým stropům nižší úrovně ve srovnání s předešlými odhady posazenými do rozmezí 82 – 83 mld. Kč, ale i tak by to byly stále silné zisky vytvářející výrazný dividendový potenciál s dividendou vyplacenou v roce 2024, resp. 2025 poblíž 110 Kč na akcii při zachování stávajícího záměru vyplácet cca 80 % očištěného čistého zisku.

Zavedení „windfall tax“ však podle predikcí sráží čistou ziskovost v roce 2023, resp. 2024 na úroveň 35 mld. Kč, resp. 36 mld. Kč. Lze tak očekávat, že ČEZ by za rok 2023, resp. 2024 mohl na mimořádné dani odvést téměř 38 mld. Kč, resp. 40 mld. Kč. Se speciálním zdaněním se počítá až do roku 2025, čistý zisk za toto období tak může dosáhnout 32,6 mld. Kč. Dividendový potenciál ČEZu se tím pádem snižuje. V roce 2024, za předpokladu 80% výplatního poměru, dividenda může činit 52 Kč na akcii (cca 7% dividendový výnos). V případě posunu výplatního poměru do intervalu 80 – 100 % pak může dividenda dosahovat hodnoty kolem 60 Kč, resp. 65 Kč (8 – 9% výnos). Obdobnou dividendu lze očekávat i v roce 2025. Výrazná změna čisté ziskovosti by měla přijít až v roce 2026, s odezněním „windfall tax“ s předpokládanou hranici 60 mld. Kč.

Zdroj: Getty Images

Na delší dobu posledním obdobím nepodléhajícím regulaci tak bude rok 2022. Očekává se rekordní ziskovost. ČEZ v listopadu již potřetí vylepšil výhled hospodaření, na úrovni EBITDA, resp. očištěného čistého zisku byl posunut na 115 – 125 mld. Kč, resp. 65 – 75 mld. Kč z předchozích 110 – 115 mld. Kč, resp. 60 – 65 mld. Kč. Ještě v úvodu roku 2022 přitom ČEZ počítal s provozní ziskovostí v rozmezí 85 – 89 mld. Kč a čistým ziskem ve výši 38 – 42 mld. Kč. Pro srovnání, v roce 2021 ČEZ vygeneroval EBITDA ve výši 63,2 mld. Kč a očištěný čistý zisk 22,3 mld. Kč.

Za postupným vylepšováním výhledu hospodaření stála především kombinace doprodejů krátkodobých kontraktů elektřiny za extrémní ceny a výrazně rostoucích zisků z tradingu (nebo-li zisků z obchodování s komoditami). Dividenda vyplacená v roce 2023 tak výrazně překoná úroveň 48 Kč z roku 2022 a pravděpodobně přesáhne hranici 100 Kč. Aktuální predikce očištěného čistého zisku ve výši 70 mld. Kč indikuje, při managementem naznačovaném 80% výplatním poměru, dividendu ve výši 104 Kč na akcii. To je výrazný téměř 14% dividendový výnos. Ministerstvo financí, jakožto majoritní akcionář, navíc naznačuje snahu prosadit vylepšení výplatního poměru do rozmezí 80 – 100 %. Domníváme se tak, že jeho navýšení k hladině 90 % je reálné, což by znamenalo dividendu i kolem 117 Kč na akcii a nadstandardní více než 15% výnos.

Advertisement

Příznivou ziskovost v roce 2022 a z toho vyplývající silnou dividendu lze vnímat jako významné podpůrné faktory pro cenu akcie ČEZ. Potenciální transformace ČEZu, kdy stát dává najevo snahu v budoucnu ovládnout minimálně výrobní aktiva společnosti je dalším vlivem, který by měl sehrávat spíše pozitivní roli do ocenění akcie. Vedle toho lze soudit, že regulatorní rizika jsou již v ceně akcie započítány. Shrneme-li, na současných úrovních jsou akcie ČEZ podhodnocené.

„windfall tax“). ČEZ tedy bude podléhat dvojímu regulatornímu odvodu, což od roku 2023 významněji zatíží jeho hospodaření s negativním dopadem do výplaty dividendy. Zatímco cenové stropy tržních cen elektřiny vzešlé z evropské regulace nejsou z fundamentálního pohledu nijak významně negativně, když zásadně nezhoršují předchozí prognózu provozní ziskovosti ČEZu, tak zavedení „windfall tax“ již má citelný zásah do čisté ziskovosti společnosti a je hlavní příčinou snížení cílové ceny.Cenový limit tržní ceny elektřiny Evropskou unií stanovený na úroveň 180 EUR, resp. českou legislativou specifikovaný dle jednotlivých výrobních zdrojů do rozmezí 70 – 230 EUR/MWh , značí podle odhadů realizační ceny, za které bude ČEZ prodávat silovou elektřinu v letech 2023, 2024, resp. 2025, v blízkosti 130 EUR, resp. 116 EUR/MWh. To pro toto období indikuje provozní zisk EBITDA ve výši 130 až 134 mld. Kč, resp. 120 mld. Kč a znamená to pokles oproti předchozí prognóze posazené na úrovně kolem 143 mld. Kč, resp. 130 mld. Kč.Výraznou změnu přináší uvalení mimořádné daně z nadměrných zisků ve výši 60 %. Bez této daně by očištěný čistý zisk v roce 2023 mohl vynést kolem 73 mld. Kč, v roce 2024 pak kolem hladiny 76 mld. Kč. To jsou sice kvůli výše zmíněným cenovým stropům nižší úrovně ve srovnání s předešlými odhady posazenými do rozmezí 82 – 83 mld. Kč, ale i tak by to byly stále silné zisky vytvářející výrazný dividendový potenciál s dividendou vyplacenou v roce 2024, resp. 2025 poblíž 110 Kč na akcii při zachování stávajícího záměru vyplácet cca 80 % očištěného čistého zisku.Zavedení „windfall tax“ však podle predikcí sráží čistou ziskovost v roce 2023, resp. 2024 na úroveň 35 mld. Kč, resp. 36 mld. Kč. Lze tak očekávat, že ČEZ by za rok 2023, resp. 2024 mohl na mimořádné dani odvést téměř 38 mld. Kč, resp. 40 mld. Kč. Se speciálním zdaněním se počítá až do roku 2025, čistý zisk za toto období tak může dosáhnout 32,6 mld. Kč. Dividendový potenciál ČEZu se tím pádem snižuje. V roce 2024, za předpokladu 80% výplatního poměru, dividenda může činit 52 Kč na akcii . V případě posunu výplatního poměru do intervalu 80 – 100 % pak může dividenda dosahovat hodnoty kolem 60 Kč, resp. 65 Kč . Obdobnou dividendu lze očekávat i v roce 2025. Výrazná změna čisté ziskovosti by měla přijít až v roce 2026, s odezněním „windfall tax“ s předpokládanou hranici 60 mld. Kč.Na delší dobu posledním obdobím nepodléhajícím regulaci tak bude rok 2022. Očekává se rekordní ziskovost. ČEZ v listopadu již potřetí vylepšil výhled hospodaření, na úrovni EBITDA, resp. očištěného čistého zisku byl posunut na 115 – 125 mld. Kč, resp. 65 – 75 mld. Kč z předchozích 110 – 115 mld. Kč, resp. 60 – 65 mld. Kč. Ještě v úvodu roku 2022 přitom ČEZ počítal s provozní ziskovostí v rozmezí 85 – 89 mld. Kč a čistým ziskem ve výši 38 – 42 mld. Kč. Pro srovnání, v roce 2021 ČEZ vygeneroval EBITDA ve výši 63,2 mld. Kč a očištěný čistý zisk 22,3 mld. Kč.Za postupným vylepšováním výhledu hospodaření stála především kombinace doprodejů krátkodobých kontraktů elektřiny za extrémní ceny a výrazně rostoucích zisků z tradingu . Dividenda vyplacená v roce 2023 tak výrazně překoná úroveň 48 Kč z roku 2022 a pravděpodobně přesáhne hranici 100 Kč. Aktuální predikce očištěného čistého zisku ve výši 70 mld. Kč indikuje, při managementem naznačovaném 80% výplatním poměru, dividendu ve výši 104 Kč na akcii. To je výrazný téměř 14% dividendový výnos. Ministerstvo financí, jakožto majoritní akcionář, navíc naznačuje snahu prosadit vylepšení výplatního poměru do rozmezí 80 – 100 %. Domníváme se tak, že jeho navýšení k hladině 90 % je reálné, což by znamenalo dividendu i kolem 117 Kč na akcii a nadstandardní více než 15% výnos.Příznivou ziskovost v roce 2022 a z toho vyplývající silnou dividendu lze vnímat jako významné podpůrné faktory pro cenu akcie ČEZ. Potenciální transformace ČEZu, kdy stát dává najevo snahu v budoucnu ovládnout minimálně výrobní aktiva společnosti je dalším vlivem, který by měl sehrávat spíše pozitivní roli do ocenění akcie. Vedle toho lze soudit, že regulatorní rizika jsou již v ceně akcie započítány. Shrneme-li, na současných úrovních jsou akcie ČEZ podhodnocené.
Tagy: AkcieburzaČeskoČEZCEZ.PRČRpx

Chcete využít této příležitosti?

Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

      Advertisement

      Breaking.

      01:00

      Oceaneering International získala kontrakt od námořnictva v hodnotě 34,8 milionů dolarů

      00:48

      BBVA pokračuje v nabídce na převzetí Sabadell navzdory podmínkám vlády

      00:36

      Wolfspeed podává žádost o ochranu před bankrotem, aby snížil zhoršující se zadlužení, akcie skokově rostou

      00:24

      Apple zvažuje využití Anthropic nebo OpenAI pro Siri, informuje Bloomberg News

      00:12

      Mercedes-Benz očekává ve druhém čtvrtletí pokles marže o méně než 3 % v důsledku cel, uvádí makléřská společnost Bernstein

      00:05

      Americký soudce nařídil Argentině, která čelí rozsudku ve výši 16,1 miliardy dolarů, aby se vzdala podílu ve společnosti YPF

      Advertisement

      Příležitosti.

      Zdroj: BurzovniSvet.cz
      Akcie

      Kratos Defense získává na významu díky měnící se tváři moderního válčení

      30 června, 2025

      Obranný sektor prochází výraznou transformací a podle nové analýzy Goldman Sachs stojíme na prahu zásadní změny v tom, jak armády...

      Zdroj: BurzovniSvet.cz

      Kupte akcie Kinder Morgan. Zemní plyn a umělá inteligence jsou silná kombinace

      30 června, 2025
      Zdroj: BurzovniSvet.cz

      Nvidia znovu v čele závodu o AI. Investoři věří v další rekordy

      30 června, 2025
      Zdroj: Archer Aviation

      Měli byste koupit akcie společnosti Archer Aviation, dokud jsou pod 10,50 USD?

      28 června, 2025
      Zdroj: BurzovniSvet.cz

      Coinbase dominuje S&P 500 a může růst ještě dál. Přichází léto stablecoinů?

      28 června, 2025

      Tip editora.

      Zdroj: BurzovniSvet.cz
      AI

      UBS doporučuje 3 klíčové akcie v oblasti AI, které je vhodné nyní koupit

      27 června, 2025

      Bankovní gigant UBS přichází s novou zprávou, která zaujala investory po celém světě.

      Nejčtenější zprávy.

      Ustanovení o umělé inteligenci v Trumpově zákonu budí silné kontroverze

      29 června, 2025

      Čínská expanze v Tichomoří ohrožuje americký vliv v regionu

      28 června, 2025

      S&P 500 zakončuje těsně pod rekordem, technologický sektor sílí

      26 června, 2025

      Přes lákavou cenu akcií Ford nenaplňuje očekávání a ztrácí krok s trhem

      28 června, 2025

      Merz „blouzní“ pokud si myslí, že USA ušetří německá auta v obchodní dohodě s EU

      26 června, 2025

      Boeing znovu získává důvěru investorů a naznačuje obrat k lepším časům

      29 června, 2025

      S&P 500 uzavírá 2. čtvrtletí s výraznými zisky díky poklesu obav z obchodní války

      30 června, 2025

      S&P 500 uzavřel na rekordní úrovni, investoři spekulují o obchodní válce

      27 června, 2025
      Advertisement

      IPO Radar.

      Revolut Group Holdings Ltd

      Datum IPO: 2025
      Potenciální ocenění: 45 miliard USD

      Buďte u toho
      Advertisement

      Veškeré materiály a informace umístěné na internetových stránkách Burzovního Světa jsou čerpány z veřejně dostupných zdrojů, jako napriklad tyto a slouží výhradně pro informační účely. Při jejich tvorbě bylo postupováno s vynaložením maximální péče. Informace uveřejněné na internetových stránkách Burzovní Svět nemají charakter právních, daňových či jiného doporučení, analýz nebo návrhů a nabídek ke koupi či prodeji investičních nástrojů, jejichž realizací může dojít k poklesu či ztrátě investovaného majetku. Investiční doporučení, která jsou takto označena, jsou pouze informativní a nezávazná. Burzovní Svět neodpovídá za jakoukoli případnou škodu, která v souvislosti s nimi vznikne. Pro obchodování s investičními nástroji proto využívejte výhradně společnosti s udělenou licencí ČNB, popřípadě s platným povolením k činnosti na území České Republiky.

      Burzovní Svět zároveň prohlašuje, že neodpovídá za přímou i nepřímou škodu vzniklou v důsledku obchodování na kapitálových trzích všeobecně a příspěvky v diskusích vyjadřující názory čtenářů, nemusí být v souladu s postojem provozovatele a není možno je tím pádem považovat za jeho názory. Udělením souhlasu / přijetím podmínek zároveň souhlasíte s možností zasílání, či jiného kontaktování v rámci marketingových služeb obchodních partnerů Burzovního Světa. Více informací o cookies

      • Zásady ochrany osobních údajů a cookies
      • Reklama
      • Kontakt

      Burzovnisvet.cz © 2025

      Burzovnisvet.cz © 2025

      Název nebo symbol
      Žádný výsledek
      Zobrazit všechny výsledky
      • Burzy
        • Headlines
        • Breaking
        • Akcie
        • Hospodářské výsledky
        • ETF
        • Dividendy
        • IPO
        • Forex
        • Komodity
        • Kryptoměny
        • Ekonomika
      • Příležitost
      • DIP
      • IPO Radar
      • Nejčtenější
      • Bullionář Daily
      • Úspěch
        • Alternativní investice
        • Škola bullionáře
        • Miliardáři
        • Business
        • Bullionářova knihspirace
        • Bullionářův almanach
        • Bullionářův slovníček
      • AI
      • Česko
      • Invest mentoring
      • E-booky
      • Srovnávač brokerů
      • Kariéra
      Odebírat Ranního Bullionáře

      Retrieve your password

      Please enter your username or email address to reset your password.