JPMorgan dvakrát snížila rating společnosti Royal Caribbean Group a tvrdí, že je „zranitelnější“ vůči makro tlakům
Analytik Daniel Adam dvakrát snížil hodnocení akcií na underweight z overweight a snížil cílovou cenu s tím, že Royal Caribbean je „zranitelnější“ vůči makro tlakům než její kolegové kvůli svým budoucím kapitálovým závazkům.
„Přecházíme na rating Underweight pro RCL,“ napsal Adam ve výzkumné zprávě. „Naše očekávání byla do značné míry zmírněna (1) zvýšenou finanční pákou RCL (7,7x čistý dluh k EBITDA v roce 2023E oproti 6,8x u CCL a 7,0x u NCLH a (2) rozsahem a načasováním budoucích kapitálových závazků (nové lodě a splatnost dluhu RCL v letech 2023-25).“
Podle analytika by Royal Caribbean mohla do konce roku 2023 čelit nedostatku finančních prostředků ve výši zhruba 400 milionů USD, a to i po získání kapitálu ve výši zhruba 10 miliard USD a využití volného cash flow k pokrytí těchto závazků.
Současně bude muset provozovatel výletní lodi získat dalších 3,5 miliardy USD, aby do roku 2025 dosáhl cílového investičního ratingu, uvádí analytik.
Zdroj: Getty Images
„Při současných úrovních by transakce s vlastním kapitálem ve výši 3,5 mld. dolarů znamenala pro akcionáře zředění o ~20 %. Jinými slovy, další navýšení vlastního kapitálu a/nebo vysoce úročeného dluhu jsou v příštích 1-2 letech jasnými možnostmi,“ napsal Adam.
Aby bylo jasno, Royal Caribbean má některé výhody, včetně 18% podílu na trhu výletních plaveb, který by měl mít lepší nastavení směrem k roku 2023. Přesto analytik uvedl, že dává přednost konkurenční společnosti Norwegian Cruise Line Holdings.
Akcie společnosti Royal Caribbean letos klesly zhruba o 22 %. Analytikova cílová cena pro prosinec 2023 ve výši 47 USD, snížená z cílové ceny pro prosinec 2022 ve výši 106 USD, naznačuje zhruba 20% pokles oproti pondělní zavírací ceně. V úterním předobchodním období akcie klesly o více než 2 %.
Společnost Valvoline bude po plánovaném rozdělení „rychleji rostoucím“ podnikem, tvrdí RBC v novém ratingu outperform
Podle RBC Capital Markets je Valvoline (VVV) před plánovaným rozdělením pro investory „přesvědčivou“ koupí.
Analytik Steven Shemesh zahájil sledování společnosti Valvoline s ratingem „outperform“ a uvedl, že společnost zabývající se výměnou olejů bude růst po prodeji své divize globálních produktů, který by měl být uzavřen v příštích několika týdnech.
„Myslíme si, že VVV bude rychleji rostoucím podnikem s vyšší marží a silným generováním volného peněžního toku,“ napsal Shemesh v úterní zprávě. „Domníváme se, že 14násobný cílový násobek vhodně vyvažuje přední růst v odvětví a obavy z rizika separace/terminálního růstu.“
Ve střednědobém horizontu RBC očekává, že růst tržeb společnosti Valvoline se sídlem v Lexingtonu ve státě Kentucky je dosažitelný v řádu desítek procent, protože počet prodejen se zvýší o 7 až 10 %, uvádí se v poznámce. To by se spolu s prodejem divize globálních produktů společnosti Aramco v hodnotě 2,65 miliardy dolarů mělo projevit v mírném násobném rozšíření.
Zdroj: Getty Images
Valvoline je navíc „obecně izolována“ od problémů v širší ekonomice, protože spotřebitelé budou i nadále potřebovat výměnu oleje a další servisní služby pro svá auta bez ohledu na to, zda dojde k recesi a její hloubce.
Analytik očekává, že Valvoline bude mít „dlouhou dráhu růstu tržeb a FCF“, než se větší rozšíření elektromobilů stane problémem. Podle prognóz RBC se elektromobily mohou dostat k většině automobilů na silnicích až v roce 2045.
„Sečteno a podtrženo – ačkoli zrychlené zavádění elektrických vozidel představuje pro Valvoline riziko, myslíme si, že toto riziko leží dále v budoucnosti, než by si většina myslela,“ napsal Shemesh.
Společnost Valvoline v letošním roce překonala výkonnost širšího trhu. Její hodnota klesla o 12 %, zatímco index S&P 500 v roce 2022 klesl o 17 %. Přesto analytik očekává, že odtud bude následovat další růst. Jeho cílová cena 39 USD naznačuje, že akcie mohou oproti pondělní zavírací ceně vzrůst o 19 %.
JPMorgan dvakrát snížila rating společnosti Royal Caribbean Group a tvrdí, že je „zranitelnější“ vůči makro tlakůmAnalytik Daniel Adam dvakrát snížil hodnocení akcií na underweight z overweight a snížil cílovou cenu s tím, že Royal Caribbean je „zranitelnější“ vůči makro tlakům než její kolegové kvůli svým budoucím kapitálovým závazkům.„Přecházíme na rating Underweight pro RCL,“ napsal Adam ve výzkumné zprávě. „Naše očekávání byla do značné míry zmírněna zvýšenou finanční pákou RCL rozsahem a načasováním budoucích kapitálových závazků .“Podle analytika by Royal Caribbean mohla do konce roku 2023 čelit nedostatku finančních prostředků ve výši zhruba 400 milionů USD, a to i po získání kapitálu ve výši zhruba 10 miliard USD a využití volného cash flow k pokrytí těchto závazků.Současně bude muset provozovatel výletní lodi získat dalších 3,5 miliardy USD, aby do roku 2025 dosáhl cílového investičního ratingu, uvádí analytik.Zdroj: Getty Images„Při současných úrovních by transakce s vlastním kapitálem ve výši 3,5 mld. dolarů znamenala pro akcionáře zředění o ~20 %. Jinými slovy, další navýšení vlastního kapitálu a/nebo vysoce úročeného dluhu jsou v příštích 1-2 letech jasnými možnostmi,“ napsal Adam.Aby bylo jasno, Royal Caribbean má některé výhody, včetně 18% podílu na trhu výletních plaveb, který by měl mít lepší nastavení směrem k roku 2023. Přesto analytik uvedl, že dává přednost konkurenční společnosti Norwegian Cruise Line Holdings.Chcete využít této příležitosti?Akcie společnosti Royal Caribbean letos klesly zhruba o 22 %. Analytikova cílová cena pro prosinec 2023 ve výši 47 USD, snížená z cílové ceny pro prosinec 2022 ve výši 106 USD, naznačuje zhruba 20% pokles oproti pondělní zavírací ceně. V úterním předobchodním období akcie klesly o více než 2 %.Společnost Valvoline bude po plánovaném rozdělení „rychleji rostoucím“ podnikem, tvrdí RBC v novém ratingu outperformPodle RBC Capital Markets je Valvoline před plánovaným rozdělením pro investory „přesvědčivou“ koupí.Analytik Steven Shemesh zahájil sledování společnosti Valvoline s ratingem „outperform“ a uvedl, že společnost zabývající se výměnou olejů bude růst po prodeji své divize globálních produktů, který by měl být uzavřen v příštích několika týdnech.„Myslíme si, že VVV bude rychleji rostoucím podnikem s vyšší marží a silným generováním volného peněžního toku,“ napsal Shemesh v úterní zprávě. „Domníváme se, že 14násobný cílový násobek vhodně vyvažuje přední růst v odvětví a obavy z rizika separace/terminálního růstu.“Ve střednědobém horizontu RBC očekává, že růst tržeb společnosti Valvoline se sídlem v Lexingtonu ve státě Kentucky je dosažitelný v řádu desítek procent, protože počet prodejen se zvýší o 7 až 10 %, uvádí se v poznámce. To by se spolu s prodejem divize globálních produktů společnosti Aramco v hodnotě 2,65 miliardy dolarů mělo projevit v mírném násobném rozšíření.Zdroj: Getty ImagesValvoline je navíc „obecně izolována“ od problémů v širší ekonomice, protože spotřebitelé budou i nadále potřebovat výměnu oleje a další servisní služby pro svá auta bez ohledu na to, zda dojde k recesi a její hloubce.Analytik očekává, že Valvoline bude mít „dlouhou dráhu růstu tržeb a FCF“, než se větší rozšíření elektromobilů stane problémem. Podle prognóz RBC se elektromobily mohou dostat k většině automobilů na silnicích až v roce 2045.„Sečteno a podtrženo – ačkoli zrychlené zavádění elektrických vozidel představuje pro Valvoline riziko, myslíme si, že toto riziko leží dále v budoucnosti, než by si většina myslela,“ napsal Shemesh.Společnost Valvoline v letošním roce překonala výkonnost širšího trhu. Její hodnota klesla o 12 %, zatímco index S&P 500 v roce 2022 klesl o 17 %. Přesto analytik očekává, že odtud bude následovat další růst. Jeho cílová cena 39 USD naznačuje, že akcie mohou oproti pondělní zavírací ceně vzrůst o 19 %.
