Wells Fargo zvýšila hodnocení Spotify a tvrdí, že akcie mohou vzrůst o téměř 50 %, protože se zvýší marže
Analytik Steven Cahall zvýšil váhu akcií společnosti zaměřené na streamování zvuku na overweight z equal weight a uvedl, že společnost je nyní „mimo maržovou zkoušku“. Zvýšení přichází týden po silné zprávě o výsledcích společnosti za čtvrté čtvrtletí.
„Když jsme zvýšili doporučení pro SPOT na Equal Weight, bylo to podmíněno tím, že management vykáže pokrok v plnění maržových cílů. Opex vykazuje pákový efekt, protože ztráty OI se zlepšují, a myslíme si, že SPOT bude v 1Q24 break-even,“ napsal v pondělí ve zprávě pro klienty analytik Steven Cahall.
„A to v době reklamní recese, takže podcasting je pravděpodobně trochu pozadu. Marže a ocenění vidíme jako vzestupné s tím, že dodání marže přehodnocuje SPOT. V hrubých a provozních maržích pro roky 23-25 jsme před ulicí,“ dodal.
Očekávané zvýšení cen by podle Cahalla mohlo dále zlepšit i hrubé marže hudební divize Spotify. Rozhodující roli bude podle analytika hrát také pokračující rozšiřování nabídky aplikace Marketplace.
Zdroj: Shutterstock
Kromě toho společnost Atlantic Equities zvýšila hodnocení Spotify na „overweight“, přičemž je optimistická ohledně expanze hrubé marže a reklamního výhledu společnosti.
„Věříme, že investory potěší, že nehudební iniciativy konečně povedou k expanzi marže, a domníváme se, že výsledky odvětví za 4. čtvrtletí ukazují, že reklamní trh nyní dosáhl dna, což vede ke zlepšení důvěry v odhady a mnohonásobné expanzi,“ napsal v pondělní zprávě analytik Hamilton Faber.
Obě firmy nicméně poznamenaly, že Spotify je obtížně ocenitelná společnost. „Nedostatek smysluplných zisků, ať už EBITDA, provozního zisku nebo volných peněžních toků, nám ponechává pouze dva nástroje, a to násobek příjmů a analýzu diskontovaných peněžních toků,“ uvedl Faber.
Dodal: „Násobky výnosů nejsou naší preferovanou metrikou pro stanovení hodnoty, protože 1) neodrážejí ziskovost společnosti a 2) v podstatě spíše ilustrují, jak drahá či nedrahá je společnost oproti historickým úrovním, než že by se jednalo o metriku, kterou by bylo možné porovnat s jinými podniky.“
Wells Fargo stanovila cílovou cenu na 180 USD ze 121 USD, což představuje 48,6% nárůst oproti poslední uzavírací ceně akcie 121,17 USD. Společnost Atlantic Equities rovněž zvýšila cílovou cenu na 160 USD, přičemž předpokládá růst o 32 %.
Akcie Spotify v pondělí před zahájením obchodování vzrostly o 2,7 %. V rámci rallye technologických akcií v roce 2023 akcie vyskočily o 53,4 %.
Raymond James snižuje rating společnosti PayPal, uvádí obavy z možného poklesu tržního podílu
Společnost Raymond James se staví k akciím PayPal (PYPL) medvědí, a to i přes jejich silný start v roce 2023.
Analytik John Davis snížil hodnocení akcií společnosti PayPal na Market Perform z Outperform s tím, že očekává, že ztráty tržního podílu společnosti PayPal budou pokračovat.
„Jednoduše řečeno, zatímco většina investorů očekává, že počáteční výhled růstu tržeb na rok 2023 bude pod úrovní ulice (buyside 5-7 % vs. ulice +9 %, RJe +7 %), domníváme se, že výhled horní linie na rok 2023 bude znamenat rovnoměrný až záporný růst značkových pokladen (vs. e-com MSD+), což pravděpodobně povede k tomu, že narativ o ztrátě podílu bude ještě hlasitější,“ napsal Davis v pondělní zprávě pro klienty.
Zdroj: shutterstock.com
Davis pokračoval: „Navzdory skutečnosti, že akcie jsou stále relativně levné, přesouváme se na vedlejší kolej, protože se domníváme, že smysluplná násobná expanze bude obtížná, pokud značkové pokladny skutečně ztrácejí podstatný podíl.“
Údaje z Cyber Weeku v posledním čtvrtletí roku 2022 podle něj naznačují, že značkové pokladny PayPal ztratily podíl na trhu, a to převážně ve prospěch Apple Pay. Zpracované platby také meziročně poklesly o 6 %, což dále prohloubí problémy společnosti se ztrátou podílu.
Analytik poznamenal, že ačkoli věří ve schopnosti managementu společnosti PayPal snižovat náklady – což by jí pomohlo překonat předchozí 15% růst zisku na akcii v roce 2023 – trajektorie marží pro rok 2024 a dále je nejasná. Společnost minulý týden oznámila, že propustí 7 % zaměstnanců, aby zeštíhlila svou nákladovou strukturu.
Akcie společnosti PayPal po snížení ratingu klesly o více než 3 %. Akcie společnosti PayPal v roce 2023 posílily o 17 %, ale za poslední rok zůstávají o více než 34 % níže. Společnost PayPal by měla ve čtvrtek po zvonění oznámit výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí.
Wells Fargo zvýšila hodnocení Spotify a tvrdí, že akcie mohou vzrůst o téměř 50 %, protože se zvýší maržeAnalytik Steven Cahall zvýšil váhu akcií společnosti zaměřené na streamování zvuku na overweight z equal weight a uvedl, že společnost je nyní „mimo maržovou zkoušku“. Zvýšení přichází týden po silné zprávě o výsledcích společnosti za čtvrté čtvrtletí.„Když jsme zvýšili doporučení pro SPOT na Equal Weight, bylo to podmíněno tím, že management vykáže pokrok v plnění maržových cílů. Opex vykazuje pákový efekt, protože ztráty OI se zlepšují, a myslíme si, že SPOT bude v 1Q24 break-even,“ napsal v pondělí ve zprávě pro klienty analytik Steven Cahall.„A to v době reklamní recese, takže podcasting je pravděpodobně trochu pozadu. Marže a ocenění vidíme jako vzestupné s tím, že dodání marže přehodnocuje SPOT. V hrubých a provozních maržích pro roky 23-25 jsme před ulicí,“ dodal.Očekávané zvýšení cen by podle Cahalla mohlo dále zlepšit i hrubé marže hudební divize Spotify. Rozhodující roli bude podle analytika hrát také pokračující rozšiřování nabídky aplikace Marketplace.Kromě toho společnost Atlantic Equities zvýšila hodnocení Spotify na „overweight“, přičemž je optimistická ohledně expanze hrubé marže a reklamního výhledu společnosti.„Věříme, že investory potěší, že nehudební iniciativy konečně povedou k expanzi marže, a domníváme se, že výsledky odvětví za 4. čtvrtletí ukazují, že reklamní trh nyní dosáhl dna, což vede ke zlepšení důvěry v odhady a mnohonásobné expanzi,“ napsal v pondělní zprávě analytik Hamilton Faber.Obě firmy nicméně poznamenaly, že Spotify je obtížně ocenitelná společnost. „Nedostatek smysluplných zisků, ať už EBITDA, provozního zisku nebo volných peněžních toků, nám ponechává pouze dva nástroje, a to násobek příjmů a analýzu diskontovaných peněžních toků,“ uvedl Faber.Dodal: „Násobky výnosů nejsou naší preferovanou metrikou pro stanovení hodnoty, protože 1) neodrážejí ziskovost společnosti a 2) v podstatě spíše ilustrují, jak drahá či nedrahá je společnost oproti historickým úrovním, než že by se jednalo o metriku, kterou by bylo možné porovnat s jinými podniky.“Wells Fargo stanovila cílovou cenu na 180 USD ze 121 USD, což představuje 48,6% nárůst oproti poslední uzavírací ceně akcie 121,17 USD. Společnost Atlantic Equities rovněž zvýšila cílovou cenu na 160 USD, přičemž předpokládá růst o 32 %.Akcie Spotify v pondělí před zahájením obchodování vzrostly o 2,7 %. V rámci rallye technologických akcií v roce 2023 akcie vyskočily o 53,4 %.Raymond James snižuje rating společnosti PayPal, uvádí obavy z možného poklesu tržního podíluSpolečnost Raymond James se staví k akciím PayPal medvědí, a to i přes jejich silný start v roce 2023.Analytik John Davis snížil hodnocení akcií společnosti PayPal na Market Perform z Outperform s tím, že očekává, že ztráty tržního podílu společnosti PayPal budou pokračovat.„Jednoduše řečeno, zatímco většina investorů očekává, že počáteční výhled růstu tržeb na rok 2023 bude pod úrovní ulice , domníváme se, že výhled horní linie na rok 2023 bude znamenat rovnoměrný až záporný růst značkových pokladen , což pravděpodobně povede k tomu, že narativ o ztrátě podílu bude ještě hlasitější,“ napsal Davis v pondělní zprávě pro klienty.Zdroj: shutterstock.com
Davis pokračoval: „Navzdory skutečnosti, že akcie jsou stále relativně levné, přesouváme se na vedlejší kolej, protože se domníváme, že smysluplná násobná expanze bude obtížná, pokud značkové pokladny skutečně ztrácejí podstatný podíl.“Údaje z Cyber Weeku v posledním čtvrtletí roku 2022 podle něj naznačují, že značkové pokladny PayPal ztratily podíl na trhu, a to převážně ve prospěch Apple Pay. Zpracované platby také meziročně poklesly o 6 %, což dále prohloubí problémy společnosti se ztrátou podílu.Analytik poznamenal, že ačkoli věří ve schopnosti managementu společnosti PayPal snižovat náklady – což by jí pomohlo překonat předchozí 15% růst zisku na akcii v roce 2023 – trajektorie marží pro rok 2024 a dále je nejasná. Společnost minulý týden oznámila, že propustí 7 % zaměstnanců, aby zeštíhlila svou nákladovou strukturu.Akcie společnosti PayPal po snížení ratingu klesly o více než 3 %. Akcie společnosti PayPal v roce 2023 posílily o 17 %, ale za poslední rok zůstávají o více než 34 % níže. Společnost PayPal by měla ve čtvrtek po zvonění oznámit výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí.
