Investiční společnosti snižují rating společnostem Microsoft a IBM

Guggenheim snižuje rating Microsoftu a tvrdí, že zranitelnost se může zhoršit během zpomalení ekonomiky

Firma v úterý snížila hodnocení akcií na prodejní z neutrální a představila cílovou cenu 212 USD, což pro Microsoft znamená více než 11% pokles.

Společnost Microsoft může zklamat v nadcházejících číslech zisku ve druhém čtvrtletí roku 2023 a také v celoročním výhledu.

„Ačkoli většina investorů vnímá MSFT jako velkou stabilní firmu, která dokáže přečkat každou bouři, má slabá místa, z nichž některá by se mohla ještě zhoršit v důsledku tohoto makro zpomalení,“ napsal analytik John DiFucci.

Boj se zpomalením by mohl být před námi
Podle DiFucciho má Microsoft v rámci pokrytí společnosti Guggenheim největší expozici na trhu malých a středních podniků, přičemž malé a střední podniky mají tendenci se během ekonomického zpomalení vyvíjet hůře než podnikové společnosti.

„Windows navíc tvoří asi 12 % tržeb, ale více než 20 % zisku společnosti, a zatímco během COVID se tento byznys zdál být jako Energizer Bunny, zdá se, že v poslední době se podstatně zmírnil, a analytici v oboru očekávají, že to bude pokračovat,“ řekl DiFucci. „Komentáře generálního ředitele Satyi Nadelly, že ‚PC nikdy nebylo důležitější pro práci, život a zábavu‘ v konferenčním hovoru za F3Q22, mohou být prvním přehmatem tohoto vizionáře po dlouhé řadě úspěchů.“

Podle Guggenheima by další oslabení systému Windows mohlo ovlivnit čísla peněžních toků. Firma se také obává, že odhady růstu Azure pro druhou polovinu roku jsou ohroženy. Největší protivítr firma vidí v podnikání v oblasti MPC, kde konsenzuální čísla očekávají mírný růst po několika čtvrtletích poklesů.

„Samostatně nejsme jediní, kdo se obává o vyhlídky MSFT v blízkém až střednědobém horizontu, protože [Nadella] se vyjádřil, že pro společnost to budou 2 roky výzev, po kterých očekává, že se MSFT vynoří jako silnější subjekt,“ řekl DiFucci.

Morgan Stanley snižuje rating IBM, tvrdí, že lepší výkonnost akcií bude těžší udržet

Společnost International Business Machines Corporation (IBM) může trpět zpomalením růstu tržeb a změnou dynamiky hospodářského cyklu, což by mohlo ztížit vyrovnání nedávné lepší výkonnosti, varovala ve středu banka Morgan Stanley.

Analytik Erik Woodring snížil hodnocení akcií z kategorie overweight na kategorii equal weight. Snížil také cílovou cenu o 4 dolary na 148 dolarů, což znamená nárůst o pouhých 1,9 % oproti hodnotě, na které akcie v úterý uzavřely.

„Pokud se náš výhled pro odvětví na rok 2023 ukáže jako správný a v polovině roku 2023 se objeví dynamika raného cyklu, vidíme riziko pro překonání výkonnosti vzhledem k tomu, že akcie se obchodují blízko rekordních maxim a IBM v prostředí raného cyklu historicky nedosahuje výkonnosti IT hardwaru a svých kolegů,“ uvedl Woodring ve zprávě klientům.

Ve středečním předobchodním období akcie poklesly o 1,9 %. Od začátku roku 2023 si připsala 3,1 % poté, co v roce 2022 stoupla o 5,4 %, zatímco index S&P 500 ztratil 19 % a širší technologický sektor byl zasažen vyššími sazbami.

Woodring uvedl, že jednou z největších výzev, kterým společnost čelí, je růst tržeb, protože si klade otázku, zda IBM dokáže dosáhnout svého cíle rozšířit tržby v konstantní měně o 4 až 6 %.

Očekává, že společnost se dostane mírně pod tento cíl na úrovni 3,5% růstu, protože zadní vítr z roku 2022 se stane protivětrem a společnost pocítí zmírnění v obchodních jednotkách, jako je poradenství. Woodring rovněž uvedl, že jako možnost byla ponechána rozsáhlá fúze nebo akvizice, ačkoli to nezmírňuje obavy o to, jak se společnosti bude dařit v roce 2023.

Woodring navíc uvedl, že pohled na historickou výkonnost společnosti nevyvolává nadšení. Uvedl, že akcie obvykle nedosahují lepších výsledků na začátku cyklů a překonávají je později díky svému defenzivnímu modelu. To by mohlo znamenat, že nás čekají problémy, vzhledem k tomu, že Woodring se domnívá, že současné období pozdního cyklu je zhruba ze 75 % u konce a nový raný cyklus by měl nastat na začátku nebo v polovině roku 2023.

V bližším horizontu zvýšil očekávání zisku za čtvrté čtvrtletí díky lepšímu vývoji směnných kurzů. Woodring uvedl, že vedení společnosti se při reportování 25. ledna pravděpodobně zaměří na výhled růstu tržeb v roce 2023 a tříletý cíl společnosti pro volný peněžní tok. Uvedl, že zpráva, která bude v souladu s očekáváním, a počáteční výhled tržeb v očekávaném rozmezí by mohly vést k neutrálnímu nebo pozitivnímu růstu akcií.