Norský fond bohatství ztrácí 14 % kvůli současné situaci na trzích

Podle úterního prohlášení fond, který spravuje fosilní bohatství Norska, ztratil v roce 2022 14,1 %, což odpovídá přibližně 164 miliardám dolarů. Je to největší jednotlivý vlastník akcií na světě a jeho výnosy jsou velmi závislé na pohybu trhu.

Generální ředitel Nicolai Tangen strávil uplynulý rok varováním, že růst fondu za posledních 25 let pravděpodobně nebude pokračovat v prostředí rostoucích nákladů na půjčky a prudce rostoucí inflace, které srazily akcie z historických maxim.

Klíčové je podle něj generování nadměrného výnosu na klesajících trzích. To se fondu v loňském roce podařilo a překonal výkonnost benchmarku, podle kterého se poměřuje.

„Trh byl ovlivněn válkou v Evropě, vysokou inflací a rostoucími úrokovými sazbami,“ uvedl Tangen v prohlášení. „To mělo negativní dopad na akciový i dluhopisový trh současně, což je velmi neobvyklé. Všechny sektory akciového trhu měly záporné výnosy s výjimkou energetického.“

Fond, který byl založen v 90. letech minulého století za účelem investování norského ropného bohatství, dosáhl za čtvrtstoletí své existence průměrného výnosu 6 %.

V loňském roce fond Norges Bank Investment Management (NBIM) ztratil 15,3 % na akciích a 12,1 % na investicích s pevným výnosem. Jeho nekótované nemovitostní podíly se zvýšily o 0,1 %, zatímco výnos z nekótované infrastruktury obnovitelných zdrojů energie činil 5,1 %.

Fond je z velké části indexovým sledovacím fondem, který investuje podle přísného mandátu ministerstva financí. Snaží se maximálně využít svého omezeného prostoru a pokusit se překonat benchmark, podle kterého je hodnocen, což se mu podařilo v osmi z posledních deseti let.

Poté, co v roce 2021 předpověděl, že největší hrozbou pro kapitálové trhy se stane inflace, nasadil NBIM ve svém akciovém portfoliu méně akcií, durace dluhopisů a úvěrů a převážení integrovaných energetických a těžebních společností. Tato sázka mu pomohla překonat svůj benchmark o 0,74 procentního bodu v roce 2021 a o 0,88 procentního bodu v roce 2022.

Tangen posílil akciový tým fondu v rámci přípravy na dlouhodobý pokles a v prosinci představil tříletý plán na zastavení ztrát. Klíčem k překonání benchmarku bude „řídit fond tak, aby byl dlouhodobější, více kontrariánský a aktivnější v oblasti negativní selekce,“ řekl tehdy.

Fond, který se snaží utratit výnosy z norské ropy a zemního plynu na podporu ekologické transformace, zvažuje do budoucna investice do skladování a přenosu energie z obnovitelných zdrojů a rozšiřuje tak škálu obnovitelné infrastruktury, kterou je ochoten držet. Připustil, že jde o konkurenční prostor.

V loňském roce fond NBIM snížil své podíly v největších světových ropných a plynárenských společnostech a vybral zisky po nárůstu cen energií v roce 2022. Nakoupila velké technologické a farmaceutické společnosti a při poklesu trhů navýšila podíly ve čtyřech realitních společnostech, kde má největší absolutní pozice mezi realitními akciemi.

Fond také doporučil, aby se v dlouhodobém horizontu zaměřil na přidání nekótovaných akcií s cílem zvýšit výnosy. Fond sice v současné době nemá povolení k takovým investicím, ale „vidíme stále více náznaků, že větší část tvorby hodnoty se odehrává na nekótovaném trhu,“ uvedl v dopise ministerstvu financí, který byl zveřejněn na začátku tohoto roku.

Vláda do fondu loni uložila 1,1 bilionu norských korun (110 miliard dolarů).

Norský státní investiční fond

Norský státní penzijní fond, známý také jako Norwegian Government Pension Fund Global nebo Norwegian Sovereign Wealth Fund, je státní investiční fond vlastněný norskou vládou. Byl založen v roce 1990 s cílem investovat část přebytečných norských příjmů z ropy a plynu pro budoucí generace.

Norský státní penzijní fond je důležitým zdrojem příjmů norské vlády a slouží k financování veřejných výdajů, včetně zdravotnictví, vzdělávání a infrastruktury. Dlouhodobá investiční strategie fondu je navržena tak, aby generovala výnosy, které mohou pomoci udržet norský sociální stát pro budoucí generace.

Mezi nejznámější akcie, které vlastní tenhle fond, patří Applne, Microsoft, Amazon, Shell, TSMC.

Co se týče český akcií, fond vlastní podíly v Monetě, Komerční bance a COLTě.

Celkově vlastní 9 228 akcií ze 63 zemí.