Klíčové body BOJ ponechala úrokovou sazbu beze změny na 0,75 % očekávaným poměrem hlasů 8:1 Prognózy růstu HDP a jádrové inflace byly pro roky 2025 a 2026 mírně revidovány směrem vzhůru Jediným členem rady hlasujícím proti byl Takata, který upozornil na přetrvávající proinflační rizika Pozornost trhu se přesouvá na projev guvernéra Uedy, jehož tón určí další směr páru USD/JPY   Bankovní rada Bank of Japan (BOJ) na svém lednovém zasedání nepřinesla žádné zásadní překvapení a rozhodla se ponechat nastavení měnové politiky beze změny. Toto rozhodnutí bylo trhem plně očekáváno, přičemž pouze jeden člen rady hlasoval proti. Jelikož samotné oznámení nezpůsobilo na trzích výraznější pohyby, pozornost investorů se nyní plně upírá na tiskovou konferenci guvernéra Uedy. Jeho případný holubičí tón by mohl sehrát klíčovou roli v dalším vývoji měnového páru USD/JPY . Stabilní sazby a aktualizované prognózy Centrální banka ponechala v poměru hlasů 8:1 svou krátkodobou úrokovou sazbu na úrovni 0,75 %. Jediným členem, který hlasoval proti, byl pan Takata. Ten argumentoval, že cíle cenové stability bylo již z velké části dosaženo a rizika pro inflaci jsou vychýlena směrem vzhůru. Jelikož však nezískal podporu ostatních členů rady, výsledek nebyl trhem interpretován jako jestřábí signál. To kontrastuje se situací v listopadu, kdy disenty Takaty a Tamury předznamenaly prosincové zvýšení sazeb. V rámci aktualizovaných prognóz banka ponechala odhady jádrové inflace pro fiskální roky 2025 a 2027 beze změny na 2,7 % a 2 %. Prognóza pro rok 2026 byla mírně revidována vzhůru o desetinu na 1,9 %. Výraznější úpravy se dočkal alternativní ukazatel jádrové inflace (bez čerstvých potravin a energií), kde byly odhady pro roky 2025 a 2026 zvýšeny o dvě desetiny na 3 %, respektive 2,2 %. Vyšší inflační očekávání částečně odrážejí i lepší výhled růstu, kdy byly prognózy reálného HDP pro roky 2025 a 2026 zvýšeny na 0,9 % a 1 %. Změna rétoriky a hodnocení rizik Po prosincovém zvýšení sazeb je patrný posun v tónu zprávy o výhledu ekonomické aktivity a cen. Jazyk týkající se podkladové inflace je nyní pevnější. Zatímco dříve byla inflace popisována jako pomalá, nyní banka vidí mírný růst podkladové inflace s tím, že mzdy a ceny se vzájemně posilují. To naznačuje, že BOJ je stále více přesvědčena o udržitelnosti inflačního momentu, i když normalizace politiky pokračuje. Výraznější je také hodnocení trhu práce. Nedostatek pracovních sil je nyní jasněji zakotven v inflačním příběhu, což posiluje myšlenku, že mzdové tlaky již nejsou jen hypotetické, ale začínají vypadat trvaleji. Důležité je také, že dřívější hodnocení rizik růstu, které bylo vychýleno směrem dolů, bylo nahrazeno názorem, že rizika pro aktivitu i ceny jsou zhruba vyrovnaná. Vnější prostředí je vnímáno klidněji, což bance umožňuje postupovat v normalizaci politiky postupným tempem. Technický výhled pro USD/JPY Reakce na swapovém trhu byla minimální, přičemž trh považuje další zvýšení o 25 bazických bodů do června za téměř jisté a druhé zvýšení je plně započítáno do prosince. To by posunulo sazbu na 1,25 %. Měnový pár USD/JPY zůstal relativně stabilní a udržel si dřívější mírné zisky. Při pohledu na týdenní graf zůstává USD/JPY v silném býčím trendu. Pár se silně odrazil od průsečíku rostoucí trendové linie a horizontální podpory na úrovni 154,45, aby následně dosáhl až na 159,45. Úroveň 158,76 je klíčová pro sledování, neboť v posledních letech fungovala jako podpora i odpor. Vzhledem k tomu, že USD/JPY nedokázal minulý týden udržet pohyb nad touto hranicí, zůstává tato hladina pro obchodníky stále relevantní. Pokud by se páru USD/JPY podařilo prorazit nad maximum z minulého týdne na 159,45, dalším logickým cílem by byla úroveň 161,95, což je swingové maximum z června 2024. Na straně poklesu se dnes podpora trendu nachází kolem 157,50, což se shoduje s průsečíkem menší horizontální podpory, od které se pár na denním grafu v posledních čtrnácti dnech třikrát odrazil. Indikátor RSI (14) se pohybuje v blízkosti překoupených úrovní, což naznačuje opatrnost, zejména s ohledem na to, že se kurz blíží úrovním, kde v roce 2024 došlo k intervencím.