Nejistota ohledně fiskální a monetární politiky oslabila nadšení investorů v sektoru finančních služeb, který se za posledních šest měsíců propadl o 13.2%. Tento pokles je o to zklamavější, že široký index S&P 500 si svou úroveň udržel. Vzhledem k cyklické povaze oboru by investoři měli postupovat opatrně. Zde jsou tři akcie, kterým se v současnosti raději vyhýbáme.

První z nich je Sixth Street Specialty Lending (TSLX ​ ) s tržní kapitalizací 1.72 miliardy USD. Akcie se obchoduje za 9.2x forward P/E, přičemž roční růst tržeb za poslední dva roky činil pouze 1.2%, což výrazně zaostává za standardy sektoru. Zisk na akcii za toto období navíc vůči konkurenci zcela stagnoval. Další problémovou společností je Oaktree Specialty Lending (OCSL ​ ) s tržní hodnotou 991 milionů USD a oceněním 7.7x forward P/E. Její tržby klesaly o 12.4% ročně za poslední dva roky, přičemž zisk na akcii se propadal ještě hůře, a to o 18.1% ročně. Hmotná účetní hodnota na akcii klesala o 4.5% ročně v horizontu pěti let.

Trojici doplňuje Capital Southwest (CSWC ​ ), významný poskytovatel dluhového a akciového financování pro středně velké podniky s tržní kapitalizací 1.33 miliardy USD. U všech těchto zmíněných titulů se ukazuje, že současné makroekonomické trendy ve finančním sektoru působí v tomto cyklu v jejich neprospěch.

Hlavní americké akciové indexy, včetně S&P 500 a Dow Jones Industrial Average, zaznamenaly během odpoledního obchodování růst. Zlepšený sentiment investorů podpořila stabilnější reakce trhu na geopolitické napětí, zprávy o možném brzkém útlumu mezinárodních konfliktů a také zvýšený výhled tržeb společnosti Delta Air Lines. Tento plošný růst trhu nastal i přesto, že ceny ropy obnovily svůj vzestupný trend.

V tomto pozitivním prostředí výrazně posílily akcie společností z oblasti specializovaného financování a finančních služeb. Akcie Oaktree Specialty Lending si připsaly 3.7%. Pro tento titul, který za poslední rok zaznamenal pouze 4 pohyby větší než 5%, trh vyhodnotil situaci jako velmi významnou. Zisky si připsaly i další společnosti v sektoru: Hercules Capital stoupla o 3.3%, Payoneer posílil o 3.1%, zatímco akcie PROG a Sixth Street Specialty Lending vzrostly shodně o 2.9%.

Současný vývoj odráží pokračující rotaci kapitálu, v rámci které investoři přesouvají prostředky z technologických titulů do hodnotové části trhu a bankovního sektoru pro udržení expozice při nižším riziku. Pozitivní náladu investorů dlouhodobě podporuje také prognóza banky Goldman Sachs, která predikuje zrychlení hospodářského růstu USA na 2.6 percent v roce 2026 díky očekávanému snížení daní a uvolněnějším finančním podmínkám.