Má lesklý kovový povrch a snadno se taví do prutů, mincí nebo šperků. Nerezaví, nekoroduje ani se nerozpadá. Zlato je… no, zlaté. Proč je ale zlato tak cenné, a to jak v našich představách, tak ve skutečnosti jako globální uchovatel hodnoty a prostředek směny? Proč je stříbro odsunuto až na druhé místo a co chudák stará měď, která má mnoho stejných fyzikálních vlastností jako zlato? Pokusíme se s vámi najít odpovědi na tyto a další otázky.
Zlato jako investice
Než naskočíme na zlatou vlnu, pojďme nejprve utlumit nadšení kolem zlata a na úvod prozkoumat některé důvody, proč má investice do zlata některé zásadní problémy.
Hlavním problémem zlata je, že se na rozdíl od jiných komodit, jako je ropa nebo pšenice, nespotřebovává. Jakmile je zlato vytěženo, zůstává na světě. Naproti tomu barel ropy se přemění na benzín a další produkty, které se spotřebují v nádrži vašeho auta nebo v proudových motorech letadla. Obilí se spotřebovává v potravinách, které jíme my i naše zvířata. Zlato se naproti tomu zpracovává na šperky, používá se v umění, uchovává se ve slitcích uzamčených v trezorech a využívá se k mnoha dalším účelům. Bez ohledu na konečné určení zlata je jeho chemické složení takové, že drahý kov nelze spotřebovat – je trvalý.
Z tohoto důvodu argument nabídky a poptávky, který lze použít u komodit, jako je ropa, obilí atd., u zlata tak dobře neplatí. Jinými slovy, nabídka se bude časem pouze zvyšovat, i když poptávka po tomto kovu vyschne.
Zdroj: unsplash.com
Historie překonává problém nabídky
Zlato, jako žádná jiná komodita, fascinuje lidskou společnost od počátku zaznamenaného času. Kvůli zlatu a obchodu se budovaly a ničily říše a království. S rozvojem společností bylo zlato všeobecně přijímáno jako uspokojivá forma placení. Stručně řečeno, historie dala zlatu sílu, která převyšuje sílu jakékoli jiné komodity na planetě, a tato síla ve skutečnosti nikdy nezmizela. Měnový systém USA byl až do 70. let 20. století založen na zlatém standardu. Zastánci tohoto standardu tvrdí, že takový měnový systém účinně kontroluje expanzi úvěrů a vynucuje si disciplínu v oblasti úvěrových standardů, protože množství vytvořených úvěrů je vázáno na fyzickou zásobu zlata. S tímto směrem uvažování je těžké polemizovat poté, co téměř tři desetiletí trvající úvěrová exploze v USA vedla na podzim roku 2008 k finančnímu krachu.
Z fundamentálního hlediska je zlato obecně považováno za výhodné zajištění proti inflaci. Zlato funguje jako dobrý uchovatel hodnoty proti klesající měně.
Investování do zlata
Nejjednodušší způsob, jak získat expozici vůči zlatu, je prostřednictvím akciového trhu, jehož prostřednictvím můžete investovat do skutečných zlatých slitků nebo do akcií společností těžících zlato. Investice do zlatých slitků vám nenabídne takovou páku, jakou byste získali při investování do akcií společností těžících zlato. Když cena zlata roste, vyšší ziskové marže těžařů mohou exponenciálně zvýšit zisky. Předpokládejme, že těžební společnost má ziskovou marži 200 USD, když cena zlata činí 1000 USD. Pokud cena vzroste o 10 % na 1100 dolarů za unci, provozní marže těžařů zlata se zvýší na 300 dolarů, což představuje 50% nárůst.
U akcií těžařů zlata je samozřejmě třeba vzít v úvahu i další problémy, a to politické riziko (protože mnoho z nich působí v zemích třetího světa) a obtížnost udržení úrovně produkce zlata.
Zdroj: unsplash.com
Nejběžnější způsob, jak investovat do fyzického zlata, je prostřednictvím ETF SPDR Gold Shares (NYSE:GLD), který jednoduše drží zlato. Při investování do ETF věnujte pozornost čisté hodnotě aktiv (NAV), protože nákup může někdy značně převyšovat NAV, zejména když jsou trhy optimistické.
Seznam společností těžících zlato zahrnuje Barrick Gold (NYSE:ABX), Newmont Mining (NYSE:NEM), Goldcorp (NYSE:GG) a Anglogold Ashanti (NYSE:AU). Pasivní investoři, kteří chtějí mít velkou expozici vůči těžařům zlata, mohou zvážit fond VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX), který zahrnuje investice do všech hlavních těžařů. (Viz také: 5 nejlepších ETF na zlato pro rok 2017)
Úvahy o alternativních investicích
Zlato je sice dobrou sázkou na inflaci, ale rozhodně ne jedinou. Komodity obecně z inflace těží, protože mají cenovou sílu. Klíčovou úvahou při investování do podniků založených na komoditách je jít po nízkonákladových producentech. Konzervativnější investoři by měli zvážit cenné papíry chráněné proti inflaci, například TIPS. Jediné, co nechcete, je nečinně sedět v hotovosti a myslet si, že se vám daří dobře, zatímco inflace snižuje hodnotu vašeho dolaru.
Co přijde
Při investování do zlata nemůžete ignorovat vliv lidské psychologie. Drahý kov byl vždy vhodnou investicí v dobách strachu a nejistoty, které obvykle provázejí hospodářské recese a deprese.
Zlato. Má lesklý kovový povrch a snadno se taví do prutů, mincí nebo šperků. Nerezaví, nekoroduje ani se nerozpadá. Zlato je… no, zlaté. Proč je ale zlato tak cenné, a to jak v našich představách, tak ve skutečnosti jako globální uchovatel hodnoty a prostředek směny? Proč je stříbro odsunuto až na druhé místo a co chudák stará měď, která má mnoho stejných fyzikálních vlastností jako zlato? Pokusíme se s vámi najít odpovědi na tyto a další otázky.
Zlato jako investice
Než naskočíme na zlatou vlnu, pojďme nejprve utlumit nadšení kolem zlata a na úvod prozkoumat některé důvody, proč má investice do zlata některé zásadní problémy.
Hlavním problémem zlata je, že se na rozdíl od jiných komodit, jako je ropa nebo pšenice, nespotřebovává. Jakmile je zlato vytěženo, zůstává na světě. Naproti tomu barel ropy se přemění na benzín a další produkty, které se spotřebují v nádrži vašeho auta nebo v proudových motorech letadla. Obilí se spotřebovává v potravinách, které jíme my i naše zvířata. Zlato se naproti tomu zpracovává na šperky, používá se v umění, uchovává se ve slitcích uzamčených v trezorech a využívá se k mnoha dalším účelům. Bez ohledu na konečné určení zlata je jeho chemické složení takové, že drahý kov nelze spotřebovat - je trvalý.
Z tohoto důvodu argument nabídky a poptávky, který lze použít u komodit, jako je ropa, obilí atd., u zlata tak dobře neplatí. Jinými slovy, nabídka se bude časem pouze zvyšovat, i když poptávka po tomto kovu vyschne.
Zdroj: unsplash.com
Historie překonává problém nabídky
Zlato, jako žádná jiná komodita, fascinuje lidskou společnost od počátku zaznamenaného času. Kvůli zlatu a obchodu se budovaly a ničily říše a království. S rozvojem společností bylo zlato všeobecně přijímáno jako uspokojivá forma placení. Stručně řečeno, historie dala zlatu sílu, která převyšuje sílu jakékoli jiné komodity na planetě, a tato síla ve skutečnosti nikdy nezmizela. Měnový systém USA byl až do 70. let 20. století založen na zlatém standardu. Zastánci tohoto standardu tvrdí, že takový měnový systém účinně kontroluje expanzi úvěrů a vynucuje si disciplínu v oblasti úvěrových standardů, protože množství vytvořených úvěrů je vázáno na fyzickou zásobu zlata. S tímto směrem uvažování je těžké polemizovat poté, co téměř tři desetiletí trvající úvěrová exploze v USA vedla na podzim roku 2008 k finančnímu krachu.
Z fundamentálního hlediska je zlato obecně považováno za výhodné zajištění proti inflaci. Zlato funguje jako dobrý uchovatel hodnoty proti klesající měně.
Investování do zlata
Nejjednodušší způsob, jak získat expozici vůči zlatu, je prostřednictvím akciového trhu, jehož prostřednictvím můžete investovat do skutečných zlatých slitků nebo do akcií společností těžících zlato. Investice do zlatých slitků vám nenabídne takovou páku, jakou byste získali při investování do akcií společností těžících zlato. Když cena zlata roste, vyšší ziskové marže těžařů mohou exponenciálně zvýšit zisky. Předpokládejme, že těžební společnost má ziskovou marži 200 USD, když cena zlata činí 1000 USD. Pokud cena vzroste o 10 % na 1100 dolarů za unci, provozní marže těžařů zlata se zvýší na 300 dolarů, což představuje 50% nárůst.
U akcií těžařů zlata je samozřejmě třeba vzít v úvahu i další problémy, a to politické riziko (protože mnoho z nich působí v zemích třetího světa) a obtížnost udržení úrovně produkce zlata.
Zdroj: unsplash.com
Nejběžnější způsob, jak investovat do fyzického zlata, je prostřednictvím ETF SPDR Gold Shares (NYSE:GLD), který jednoduše drží zlato. Při investování do ETF věnujte pozornost čisté hodnotě aktiv (NAV), protože nákup může někdy značně převyšovat NAV, zejména když jsou trhy optimistické.
Seznam společností těžících zlato zahrnuje Barrick Gold (NYSE:ABX), Newmont Mining (NYSE:NEM), Goldcorp (NYSE:GG) a Anglogold Ashanti (NYSE:AU). Pasivní investoři, kteří chtějí mít velkou expozici vůči těžařům zlata, mohou zvážit fond VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX), který zahrnuje investice do všech hlavních těžařů. (Viz také: 5 nejlepších ETF na zlato pro rok 2017)
Úvahy o alternativních investicích
Zlato je sice dobrou sázkou na inflaci, ale rozhodně ne jedinou. Komodity obecně z inflace těží, protože mají cenovou sílu. Klíčovou úvahou při investování do podniků založených na komoditách je jít po nízkonákladových producentech. Konzervativnější investoři by měli zvážit cenné papíry chráněné proti inflaci, například TIPS. Jediné, co nechcete, je nečinně sedět v hotovosti a myslet si, že se vám daří dobře, zatímco inflace snižuje hodnotu vašeho dolaru.
Co přijde
Při investování do zlata nemůžete ignorovat vliv lidské psychologie. Drahý kov byl vždy vhodnou investicí v dobách strachu a nejistoty, které obvykle provázejí hospodářské recese a deprese.
