Společnost IBM (NYSE:IBM) oddělila 4. listopadu 2021 80,1 % své hardwarové a IT divize s názvem Kyndryl (NYSE:KD). Poté, co tak učinila, se společnost zbavila negativně rostoucího a ztrátového podniku. Nyní bude mít více volného peněžního toku (FCF), aby mohla nadále vyplácet svou obrovskou dividendu. V důsledku toho by se akciím IBM mělo v příštím roce dařit.
To bude dobrá zpráva pro akcionáře akcií IBM, protože k pátku 4. března klesly od počátku roku o 5,3 % s uzavírací cenou 126,62 USD. Jednou z věcí, která akciím pomáhá, je obrovská dividenda ve výši 6,56 USD. To dává akciím velmi vysoký dividendový výnos ve výši 5,18 %.
Investoři proto chtějí vědět, zda společnost dokáže tuto obrovskou dividendu vyplácet i po rozdělení.
Zdroj: Getty Images
Jak to vypadá s peněžními toky IBM
Společnost IBM 24. ledna oznámila, že její přežívající cloudová a softwarová divize dosáhla čtvrtletního zisku 2,46 miliardy USD na pokračující bázi oproti 1,19 miliardy USD v loňském roce. To představuje 107% nárůst.
Dividenda však stála za čtvrtletí 1,474 miliardy dolarů. Mohlo by se tak zdát, že IBM si může dovolit dividendu na základě čistého zisku, protože je nižší než 2,46 miliardy dolarů čistého zisku.
Je však třeba se na ni dívat z hlediska FCF, zejména nyní, kdy je Kyndryl samostatnou společností. Důvodem je, že volné peněžní toky zohledňují skutečné platby hotovosti do společnosti a ze společnosti. Je také třeba provést určité úpravy, protože společnost má finanční divizi.
Proto jsme velmi závislí na vlastních výpočtech volného peněžního toku společnosti IBM. Společnost si naštěstí dala velkou práci s vysvětlením způsobu výpočtu FCF. To nám pomáhá zjistit, jak bude schopna pokrýt průběžné výplaty dividend.
V závěrečné části zprávy o výsledcích (strana 12) je uvedeno, kolik FCF IBM vytvořila v roce 2021 „po oddělení“ od společnosti Kyndryl. Peněžní tok z provozní činnosti činil za rok 12,8 miliardy dolarů. Po odečtení kapitálových výdajů ve výši 2,4 miliardy dolarů a 3,9 miliardy dolarů ze změn pohledávek z financování činil její FCF 6,5 miliardy dolarů.
Zdroj: Pixabay
Vzhledem k jednorázovým výdajům ve výši 1,4 miliardy USD souvisejícím s oddělením společnosti Kyndryl však společnost vykázala „základní“ FCF ve výši 7,9 miliardy USD.
To je více než dost na pokrytí ročních dividend pro akcionáře ve výši 5,869 miliardy USD. Zbývají více než 2 miliardy dolarů, které mohou být použity na zpětný odkup, snížení dluhu nebo zvýšení dividend.
Soustavné zvyšování dividend
Společnost IBM zvyšovala dividendu každý rok za posledních 26 let. Za poslední čtyři čtvrtletí nyní vyplatila 1,64 USD. Z toho vyplývá, že pokud si IBM hodlá udržet tuto historii růstu dividend, mělo by být příští vyhlášení dividendy vyšší.
A nyní víme, že to společnost dokáže. Její roční volný peněžní tok by měl být dostatečný. Analytici navíc očekávají, že IBM letos vykáže výrazně vyšší zisk než v roce 2021.
Například průzkum společnosti Seeking Alpha mezi 16 analytiky naznačuje, že IBM vydělá 10,03 USD na akcii. To je výrazně více než roční zisk na akcii z pokračujících operací ve výši 5,21 USD, kterého dosáhla v roce 2021, jak je vidět na straně 5 její zprávy o výsledcích.
Zdroj: Getty Images
To by také mohlo společnosti ponechat prostor pro to, aby začala opět odkupovat akcie, což by do budoucna snížilo její náklady na dividendy.
Společnost IBM oddělila 4. listopadu 2021 80,1 % své hardwarové a IT divize s názvem Kyndryl . Poté, co tak učinila, se společnost zbavila negativně rostoucího a ztrátového podniku. Nyní bude mít více volného peněžního toku , aby mohla nadále vyplácet svou obrovskou dividendu. V důsledku toho by se akciím IBM mělo v příštím roce dařit.To bude dobrá zpráva pro akcionáře akcií IBM, protože k pátku 4. března klesly od počátku roku o 5,3 % s uzavírací cenou 126,62 USD. Jednou z věcí, která akciím pomáhá, je obrovská dividenda ve výši 6,56 USD. To dává akciím velmi vysoký dividendový výnos ve výši 5,18 %.Investoři proto chtějí vědět, zda společnost dokáže tuto obrovskou dividendu vyplácet i po rozdělení.Zdroj: Getty ImagesJak to vypadá s peněžními toky IBMSpolečnost IBM 24. ledna oznámila, že její přežívající cloudová a softwarová divize dosáhla čtvrtletního zisku 2,46 miliardy USD na pokračující bázi oproti 1,19 miliardy USD v loňském roce. To představuje 107% nárůst.Dividenda však stála za čtvrtletí 1,474 miliardy dolarů. Mohlo by se tak zdát, že IBM si může dovolit dividendu na základě čistého zisku, protože je nižší než 2,46 miliardy dolarů čistého zisku.Chcete využít této příležitosti?Je však třeba se na ni dívat z hlediska FCF, zejména nyní, kdy je Kyndryl samostatnou společností. Důvodem je, že volné peněžní toky zohledňují skutečné platby hotovosti do společnosti a ze společnosti. Je také třeba provést určité úpravy, protože společnost má finanční divizi.Proto jsme velmi závislí na vlastních výpočtech volného peněžního toku společnosti IBM. Společnost si naštěstí dala velkou práci s vysvětlením způsobu výpočtu FCF. To nám pomáhá zjistit, jak bude schopna pokrýt průběžné výplaty dividend.V závěrečné části zprávy o výsledcích je uvedeno, kolik FCF IBM vytvořila v roce 2021 „po oddělení“ od společnosti Kyndryl. Peněžní tok z provozní činnosti činil za rok 12,8 miliardy dolarů. Po odečtení kapitálových výdajů ve výši 2,4 miliardy dolarů a 3,9 miliardy dolarů ze změn pohledávek z financování činil její FCF 6,5 miliardy dolarů.Zdroj: PixabayVzhledem k jednorázovým výdajům ve výši 1,4 miliardy USD souvisejícím s oddělením společnosti Kyndryl však společnost vykázala „základní“ FCF ve výši 7,9 miliardy USD.To je více než dost na pokrytí ročních dividend pro akcionáře ve výši 5,869 miliardy USD. Zbývají více než 2 miliardy dolarů, které mohou být použity na zpětný odkup, snížení dluhu nebo zvýšení dividend.Soustavné zvyšování dividendSpolečnost IBM zvyšovala dividendu každý rok za posledních 26 let. Za poslední čtyři čtvrtletí nyní vyplatila 1,64 USD. Z toho vyplývá, že pokud si IBM hodlá udržet tuto historii růstu dividend, mělo by být příští vyhlášení dividendy vyšší.A nyní víme, že to společnost dokáže. Její roční volný peněžní tok by měl být dostatečný. Analytici navíc očekávají, že IBM letos vykáže výrazně vyšší zisk než v roce 2021.Například průzkum společnosti Seeking Alpha mezi 16 analytiky naznačuje, že IBM vydělá 10,03 USD na akcii. To je výrazně více než roční zisk na akcii z pokračujících operací ve výši 5,21 USD, kterého dosáhla v roce 2021, jak je vidět na straně 5 její zprávy o výsledcích.Zdroj: Getty ImagesTo by také mohlo společnosti ponechat prostor pro to, aby začala opět odkupovat akcie, což by do budoucna snížilo její náklady na dividendy.
