Morgan Stanley doporučuje nakupovat akcie s ohledem na energetickou bezpečnost

Energetická bezpečnost a přechod na obnovitelné zdroje energie se dostaly do popředí zájmu poté, co ruská invaze na Ukrajinu způsobila prudký nárůst cen ropy a plynu v obavách z nedostatku dodávek. Americké i mezinárodní ropné benchmarky vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 2008, zatímco futures na zemní plyn v Evropě dosáhly nového historického maxima. Vzhledem k tomu, že státy přehodnocují své energetické politiky, společnost Morgan Stanley uvedla, že energetická bezpečnost a energetická transformace mohou existovat současně - není to otázka buď, anebo. "Vítězové tradiční a obnovitelné energetiky se vzájemně nevylučují a my vidíme paralelní přínosy (A) většího onshoringu / růstu cen pro tradiční energetické hráče a (B) vládní podpory obnovitelných zdrojů, které rovněž těží z klesajících nákladů a rostoucích preferencí spotřebitelů a podniků pro čistou energii," uvedla firma ve zprávě klientům z 9. března. S ohledem na tuto skutečnost Morgan Stanley prozkoumala své pokrytí napříč energetickými, komunálními, chemickými a čistě technologickými společnostmi a sestavila koš akcií, které vypadají nejatraktivněji. Pokud jde o ropné a plynárenské společnosti, firma upřednostňuje Exxon v USA a Shell v Evropě. Pokud jde o Exxon, Morgan Stanley uvedla, že společnost má pákový efekt na vyšší ceny komodit, drží své výdaje na uzdě a zároveň vrací peníze akcionářům ve formě dividend a zpětného odkupu akcií. "Tento silný potenciál generování hotovosti v kombinaci s rychle se zlepšující rozvahou společnosti podporuje předpoklad zvýšených výnosů pro akcionáře v průběhu času," uvedla firma. Morgan Stanley dodala, že vzhledem k velké velikosti společnosti a jejímu působení v celém hodnotovém řetězci může být také hráčem v oblasti nízkouhlíkových technologií, jako je například zachycování uhlíku. "To by mělo zmírnit nejistotu při přechodu na energetiku a zároveň nabídnout nové atraktivní příležitosti k růstu, které jsou synergické se stávajícími klíčovými kompetencemi a operacemi," uvedla firma. Podobně je tomu i u společnosti Shell, přičemž Morgan Stanley poukazuje na čísla volného cash flow společnosti, která podtrhují býčí tezi pro akcie. Firma odhaduje, že energetická společnost letos vrátí investorům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů 17 miliard USD, což odpovídá přibližně 8,5 % její tržní kapitalizace. Podle Morgan Stanley však těžba ropných a plynárenských společností tady a teď nepůjde na úkor desetiletí trvající energetické transformace. Fond iShares Global Clean Energy ETF vyskočil za poslední měsíc o 15 %, protože nabídka hodnot společností zabývajících se obnovitelnými zdroji energie se stává atraktivnější v souvislosti s prudkým nárůstem cen uhlovodíků. Pro rok 2022 však fond stále klesá o 2 % po 25% poklesu v roce 2021. V roce 2020 fond vzrostl o 140 %. Podle Morgan Stanley je pravděpodobné, že s tím, jak si státy stanovují cíle v oblasti dekarbonizace, bude přijata příznivá legislativa. Ale i bez nových politik firma uvedla, že "mnoho akcií v sektoru představuje vynikající nákupní příležitosti". Jednou z akcií, které firma upřednostňuje, je solární společnost Sunrun, která je největším instalatérem střešních panelů v USA. Akcie společnosti se za poslední rok propadly na polovinu a nyní se obchodují pod 30 USD. Tato cena podle Morgan Stanley odráží předpoklad, že společnost v příštích třech letech ukončí svou činnost. "Domníváme se, že rychlý růst zavádění elektromobilů (EV) bude pro RUN hlavním zdrojem růstu, a věříme, že zavádění střešních solárních systémů zákazníky EV by mohlo pro RUN vytvořit stejnou hodnotu jako celý současný byznys RUN," uvedla firma a dodala, že náklady na kapitál Sunrunu klesají. Navzdory nárůstu počtu spotřebitelů, kteří se rozhodli pro solární energii, jsou zatím využita pouze 4 % celkového oslovitelného trhu. Firmě se také líbí utilitní společnost AES Corp., která je jednou z největších světových společností zabývajících se vývojem obnovitelných zdrojů a skladováním energie. Morgan Stanley předpovídá značný růst v horizontu několika desetiletí, což se podle ní neodráží v ceně akcií. Morgan Stanley rovněž upřednostňuje dánskou společnost Orsted, která je největším světovým developerem větrných elektráren na moři. "Očekáváme, že po stabilizaci makro/výnosového prostředí a návratu akcií čistých zdrojů energie do módy se znovu prosadí oceňovací prémie vzhledem k budoucímu růstu pro 30letou dráhu v rámci témat dekarbonizace/revoluce v obnovitelných zdrojích," uvedla firma.