Snowflake: Klíčové problémy k řešení. Jaká bude budoucnost?

Snowflake Inc. , globální cloudová datová platforma, zaznamenala po zveřejnění zprávy o výsledcích za čtvrté čtvrtletí pokles svých akcií o téměř 22 %. Od začátku roku se akcie SNOW propadly o 41,7 %.Narativ viní vysokou inflaci a rostoucí úrokové sazby. Bohužel ruská invaze na Ukrajinu posunula investiční náladu do rizikové nálady, čímž lze logicky vysvětlit špatnou výkonnost cen akcií. Existuje také další faktor, který vysvětluje slabost akcií SNOW, a tím je společnost Alphabet Inc. .Proč z toho, co se děje se společností Snowflake, vinit společnost Google? Je to zajímavá věc, takže doporučuji číst dál.Zdroj: BloombergFinanční ředitel společnosti Snowflake útočí na Google: Proč?Přiznáme se, že když jsme si přečetli tento článek o tom, že finanční ředitel společnosti Snowflake útočí na Google kvůli slabé ceně akcií SNOW, byli jsem překvapeni. Jaké je za tím odůvodnění?Dobrou zprávou je, že finanční ředitel společnosti Snowflake „obhajoval vylepšení produktů softwarové společnosti, která podle odhadů budou v letošním roce stát 97 milionů dolarů ztracených příjmů v souvislosti s poklesem ceny akcií po tomto zveřejnění“. Argumentuje tím, že tyto změny umožní společnosti Snowflake růst. Vzhledem k tomu, že její služby jsou levnější, existuje silná motivace pro zákazníky, aby využívali více z nabízeného balíku služeb, což by mělo zvýšit příjmy.Chcete využít této příležitosti?Na druhou stranu by dotazy na cloud mohly vést ke snížení částky, kterou uživatelé společnosti Snowflake platí.Který scénář má větší šanci stát se dominantním? To zatím nevíme. Víme jen to, že finanční ředitel společnosti Snowflake uvedl, že Google Cloud „nemá příliš rád partnery, zejména pokud se cítí ohrožen“. Pravdou je, že Google prodává další konkurenční produkt s názvem BigQuery.Přesto, proč útok na Google, když máte vážné zásadní problémy, které musíte řešit ve vlastní společnosti? Zde jsou čtyři hlavní rizika, která vysvětlují, proč je výprodej akcií SNOW zcela oprávněný.Zdroj: Pexels4 klíčové problémy, které musí Snowflake vyřešitZpráva o hospodaření za čtvrté čtvrtletí a celý fiskální rok 2022 ukázala smíšené výsledky. Pozitivní zprávy podporují skutečnost, že společnost Snowflake je růstovou akcií. Tržby z prodeje produktů dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí 359,6 milionu USD, což představuje 102% meziroční nárůst. Firma oznámila zbývající výkonnostní závazek ve výši 2,6 miliardy dolarů, což představuje 99% meziroční růst a velmi působivou míru udržení čistých příjmů ve výši 178 %.Prvním problémem, kterého si všímám, je výrazné zpomalení růstu tržeb z produktů. V roce 2022 činil růst výnosů z produktů 106 %, což představuje druhý rok po sobě pokles, neboť v roce 2020 činil růst 173,88 % a v roce 2021 123,63 %.Co způsobilo výprodej o 22 % po zveřejnění těchto výsledků? Byl to výhled uvádějící, že růst tržeb z produktů v roce 2023 se zvýší o 65 % až 67 %, což by v případě naplnění znamenalo třetí rok po sobě, kdy došlo ke zpomalení růstu tržeb. To není ideální scénář pro rychle rostoucí společnost.Druhým rizikem je, že čistá ztráta za rok 2022 se zvýšila na 679,94 milionu USD ve srovnání s čistou ztrátou 539,1 milionu USD v roce 2021. Investoři by se měli ptát, proč výrazný trojciferný růst tržeb nevedl k nižší čisté ztrátě. Nebo proč se provozní ztráta ve výši 715 milionů USD prohloubila ve srovnání s provozní ztrátou ve výši 543 milionů USD v roce 2021.Namísto pokroku v ziskovosti vykázala společnost Snowflake mnohem horší ziskovost a širší ztráty.Třetím rizikem je ředění akcií. Ke konci fiskálního roku 31. ledna 2021 vykázala společnost Snowflake vážený průměr akcií použitých při výpočtu čisté ztráty na akcii připadající na kmenové akcionáře – základní a zředěné ve výši 141 613 196, který se 31. ledna 2022 zvýšil na 300 273 227, což představuje nárůst o téměř 113 %. To je obrovské zředění akcií.Zdroj: PexelsA konečně čtvrtým rizikem je zvýšené ocenění. Akcie SNOW jsou relativně nadhodnocené na základě poměru ceny k účetní hodnotě ve výši 11,7x ve srovnání s průměrem zbytku odvětví informačních technologií v USA, který činí 3,9x. Poměr ceny k tržbám ve výši 67,94 je rovněž vysoký. Poměr ceny k tržbám ve výši 29,25 je o 840 % vyšší než medián odvětví informačních technologií ve výši 3,11.Společnost Snowflake má nyní silné podnikání z hlediska tržeb, ale již se projevuje zpomalení růstu tržeb. Navíc ocenění zůstává příliš vysoké a zdá se, že ziskovost se zhoršuje. Velmi vysoké zředění akcií ještě více posiluje důvody pro medvědí postoj k akciím SNOW.